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2019年10月24日，基金投顧服務正式開啟買方時代。如今，基金投顧業(yè)務試點已有三年時間，展業(yè)機構也由最初的5家擴容至當前的60家。其中，部分機構表示在投顧業(yè)務的發(fā)展過程中取得較好成績，實現服務客戶與服務資產的突破。但與此同時，“重投輕顧”、投資者信心不足等難題仍待解決。

向專業(yè)服務邁進

回顧三年前的10月24日，證監(jiān)會印發(fā)《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》，標志著投顧服務從“賣方時代”正式邁向“買方時代”。易方達基金、南方基金、華夏財富、中歐財富、嘉實財富也成為首批獲得基金投顧試點資格的5家機構。

距今，基金投顧業(yè)務試點已有三年時間。不僅試點機構數量迎來大擴容，服務內容也正向專業(yè)服務邁進，買方投顧業(yè)務已成為行業(yè)風口。

部分投顧機構也不斷升級專業(yè)服務以贏得客戶認可。以中歐財富為例，截至目前，中歐財富累計推出陪伴材料超3000份，線上直播超80場，專業(yè)人工服務累計時長已達17280小時。中歐財富也與螞蟻財富、陸基金、京東金融、雪球基金、招商證券、中信證券等20余家機構開展基金投顧業(yè)務合作，全平臺服務用戶超30萬人。在專業(yè)升級下，中歐財富已有超50%的投顧用戶開啟跟投/定投服務。

作為國內首批拿到試點資格的3家獨立基金銷售機構之一的盈米基金，旗下投顧服務也發(fā)展迅速。據盈米基金CEO肖雯介紹，截至2022年7月1日，盈米基金的投顧服務資產規(guī)模行業(yè)突破300億元，基金投顧簽約客戶超50萬戶。盈米基金投顧服務團隊超140人，有超過40人的投研團隊，現有專職研究員12名，專注于公募基金領域的投研工作，且團隊核心人員均有超過十年以上的從業(yè)經驗。

首批試點機構碩果累累，第二批投顧試點機構的評選進展也穩(wěn)步進行，基金投顧的隊伍持續(xù)擴容。公開數據顯示，2021年6、7月，第二批機構獲得基金投顧試點資格備案函，基金投顧的隊伍進一步壯大。

據中基協公開表示，截至2021年底，已有60家機構參與試點，合計服務客戶367萬戶，服務資產980億元，日益壯大的基金投顧機構隊伍也豐富著投資者投顧選擇。從最新公告情況看，2022年尚未有新的試點機構獲批，因此目前獲批的基金投顧試點機構仍維持在60家。

“基金投顧業(yè)務試點以來，券商和公募基金機構積極參與，無論從規(guī)模的增長還是對持有人的服務都好于FOF推出早期。”華林證券資管部董事總經理賈志表示，“基金投顧業(yè)務在發(fā)揮專業(yè)機構投研能力的同時，更好地兼顧了客戶服務，‘三分投七分顧’成為行業(yè)共識，為客戶提供了更好的持有體驗。”

多項難題待解

盡管近年來基金投顧業(yè)務不斷發(fā)展壯大，但仍有部分不足之處亟待完善�；仡櫞饲�，2022年4月，證監(jiān)會發(fā)布的《關于加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的意見》要求，有序發(fā)展基金投顧業(yè)務，逐步扭轉“重投輕顧”展業(yè)傾向，提升投資者“精準畫像”能力，著力發(fā)揮顧問引導作用。

肖雯也直言，“我們得出結論，投顧業(yè)務應該是‘三分投七分顧’，用我們長期的、不同形式、不同特點的投顧服務來改變客戶基金投資的不理性行為，幫助他們克服‘追漲殺跌’的習慣，從而在基金投資中獲得收益”。肖雯介紹，盈米基金投顧組合主理人日常在做的投資者教育，不僅會跟客戶分享投資原則和理財科普知識，提高客戶的金融素養(yǎng)。在市場低位的時候，還會輸出系列文章陪伴客戶度過恐慌期和焦慮期，幫助客戶留下來。

值得一提的是，客戶陪伴也確實成為眾多機構發(fā)展投顧業(yè)務時不容忽視的問題。中歐財富在接受北京商報記者采訪時提到，基金投顧的“投”和“顧”是相輔相成的，做好“顧”的基礎是在投資層面有一套體系化、更科學并經過驗證的投研體系，需要投資端無論是在成分基金篩選、組合配置到每一次調倉都能做到有據可循，這樣在通過“顧”陪伴用戶的過程中才能做到有理有據，讓用戶可接受。

除“重投輕顧”問題外，個別機構也反映，在當前發(fā)展過程中，基金投顧業(yè)務展業(yè)仍面臨市場業(yè)務發(fā)展處于初期階段、投資者信心不足等多項問題。例如，中歐財富表示，其目前的基金投顧主要采用全委托的財富管理方式，但目前無論是我國的財富管理市場還是基金投顧仍處于發(fā)展初期，在讓用戶從認知到認可的過程中，如何建立信任是投顧機構需要共同攻克的難題。除此之外，基金投顧現階段的另一個難點在于了解客戶。投顧機構除了單方面提供服務外，還需加深用戶洞察，了解他們真正需要的服務是什么，并通過產品設計和技術支持提供對應的解決方案。

此外，在不同的市場環(huán)境下，基金投顧業(yè)務的發(fā)展也面臨著不同難題。肖雯坦言，投顧是經營客戶信任的行業(yè)，信任的建立是一個長期的過程，理性之外，還需要情感的連接。對所有投顧機構而言，在熊市中經營客戶的信任都面臨巨大的挑戰(zhàn)。

對于投顧業(yè)務展業(yè)過程中仍存的難題，公募某市場人士建議，可以從三方面進行突破。首先是多一些動態(tài)配置，建議提高投資者持有體驗。其次，建議投顧多關注產品，FOF需多關注基金產品本身。再次則是在細分類型上、單類上、單品上最好能給出明確的投資建議。目前很多投顧只講長期持有，投顧要明確投資和持有的目的，給出明確建議，動態(tài)配置。

有望助力個人養(yǎng)老金發(fā)展

除傳統投顧業(yè)務外，在近年來監(jiān)管部門大力推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的同時，證監(jiān)會也要求基金行業(yè)可借鑒基金投資顧問的實踐經驗，細分不同客戶養(yǎng)老需求，形成多元化、多層次的投顧服務體系。

對此，上述公募市場人士建議，基金投顧確實需要多推薦養(yǎng)老產品，加強對于相關產品的研究，事實上，這一方面確實存在空白。“投資者可能只是關注基金，并沒有關注FOF產品，但養(yǎng)老基金也是按照FOF方式運作，因此需要多關注FOF和養(yǎng)老基金，并做好對這類產品的研究和投顧工作。”

賈志則認為，個人養(yǎng)老金的發(fā)展除了政策支持以外，還需要投資者的養(yǎng)老意識提高，能夠較早地規(guī)劃個人養(yǎng)老金。

“基金投顧業(yè)務試點轉常規(guī)以后，會有更多的機構參與進來，尤其是銀行機構的參與會更有力地推動基金投顧業(yè)務的普及與發(fā)展�；�金投顧業(yè)務解決了投資者選基難、配置難的問題，是基金投資的一站式終極解決方案，更多的機構加入可以提供更豐富的投顧策略，更好地推廣，可以為更多投資者提供更好的服務”，賈志如是說道。

財經評論員郭施亮也提到，個人養(yǎng)老金潛在市場值得關注，個人養(yǎng)老金需要不斷開拓，并提供更有針對性、專業(yè)化的服務，提升基金投顧的競爭力。郭施亮還總結道，當前基金投顧業(yè)務逐漸傾向于頭部效應，且專業(yè)化、創(chuàng)新性的特征逐漸明顯，并且對客戶的投資需求、專業(yè)化服務等，有著更深入的了解。近年來，基金投顧業(yè)務確實實現了快速發(fā)展，但不同機構的發(fā)展進度存在差異，服務費用、專業(yè)化能力以及獲客成本等也有所不同，需要更有針對性的服務以及做好相應的服務匹配和客戶匹配，提升投顧業(yè)務的競爭力。

綜合當前發(fā)展情況，中歐財富表示，未來會繼續(xù)在“投”和“顧”兩個層面繼續(xù)發(fā)力，探索更適合每位客戶的基金投顧服務。中歐財富還提到，將通過繼續(xù)加深對客戶需求的洞察分析、提升投顧服務的內容、豐富投顧服務的形式進一步提升服務質量。

肖雯也表示，中國有非常多優(yōu)秀的基金經理和資產管理機構，過去20年權益基金的投資業(yè)績也相當不錯，資管行業(yè)更多的注意力一直聚焦在如何提升基金產品的投資業(yè)績上，投顧業(yè)務的推出讓全行業(yè)更加重視和關心客戶賬戶的投資收益和客戶的投資體驗。投顧機構也將更加注重幫助客戶優(yōu)化投資行為、改善盈利體驗，進而取得長期的良好回報。