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從供不應(yīng)求到產(chǎn)能過剩 芯片廠商的周期波動(dòng)該怎么扛?
發(fā)布時(shí)間:2022-11-02 08:16:56 文章來源:北京商報(bào)

截至11月1日,A股市場(chǎng)主要芯片設(shè)計(jì)企業(yè)三季報(bào)發(fā)布完畢,盡管從業(yè)績(jī)來看,各家表現(xiàn)不一,但包括存貨、應(yīng)收賬款等數(shù)據(jù)的增長(zhǎng),在一定程度上還是引發(fā)市場(chǎng)憂慮。專家指出,芯片“賣不動(dòng)”的背后是行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)鏈波動(dòng)等深層次問題,如何對(duì)抗波動(dòng)成了制勝關(guān)鍵。

財(cái)報(bào)“隱憂”

三季報(bào)中,韋爾股份業(yè)績(jī)“變臉”引發(fā)關(guān)注,公司前三季度收入153.83億元,同比下滑16.01%;扣非凈利潤(rùn)12.55億元,同比下滑59.11%。公司三季度業(yè)績(jī)惡化較為明顯,單季度收入下降26.51%,扣非后虧損1.97億元,這是公司并購豪威以來首次出現(xiàn)虧損,而資產(chǎn)大幅計(jì)提減值成了業(yè)績(jī)下滑主因。

對(duì)于資產(chǎn)減值原因,韋爾股份表示:受下游消費(fèi)電子市場(chǎng)需求下滑的影響,以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈,部分產(chǎn)品單價(jià)出現(xiàn)了下滑。謹(jǐn)慎評(píng)估后,公司決定對(duì)6400萬像素圖像傳感器產(chǎn)品以及部分庫齡較長(zhǎng)的產(chǎn)品計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

以射頻前端芯片生產(chǎn)為主的卓勝微,在三季度也未能保住上漲勢(shì)頭,盡管公司芯片產(chǎn)品占據(jù)移動(dòng)通信、無線藍(lán)牙兩大市場(chǎng),其前三季度營(yíng)收也下滑了13.41%;扣非凈利潤(rùn)約9.85億元,同比下滑34.63%;公司存貨達(dá)到18.24億元,同比上漲57.44%。

值得注意的是,業(yè)績(jī)向好的芯片公司,雖然算是給了市場(chǎng)交代,但產(chǎn)品出貨不暢的問題也若隱若現(xiàn)。

例如兆易創(chuàng)新則維持住了增長(zhǎng),前三季度公司營(yíng)收約67.69億元,同比增長(zhǎng)6.94%;但截至目前的存貨同比攀升超82%,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)同比超92%。

紫光國(guó)微前三季度情況與之類似,盡管利潤(rùn)上漲,但是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)達(dá)到263天,應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款也有所上升,達(dá)到48.66億元,同比上升17.14%。

而圣邦股份雖然前三季度營(yíng)收達(dá)到24.12億元,同比上漲57.12%,扣非凈利潤(rùn)同比上漲77.62%,但存貨同樣上漲73.23%,應(yīng)收票據(jù)及賬款同比上升13.1%。

北京商報(bào)記者瀏覽東方財(cái)富、同花順等平臺(tái)發(fā)現(xiàn),存貨攀升在不少投資者眼中并非小事,許多用戶表示,存貨以及存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)的攀升,成為不少芯片企業(yè)的通病,雖然本季度韋爾股份率先爆雷,但其他企業(yè)的存貨問題只是隱而未發(fā),會(huì)不會(huì)在審核要求更加嚴(yán)格的年報(bào)中顯露出來,目前難以預(yù)料。

這樣的擔(dān)心也反映在資金流向上,例如兆易創(chuàng)新雖然業(yè)績(jī)上漲,但三日內(nèi)主力資金凈流出1.1億元,芯片概念板塊三日凈流出資金將近40億元。

穿越周期

對(duì)于芯片企業(yè)面臨的問題,業(yè)內(nèi)專家指出,總體來說就是芯片“賣不動(dòng)了”。

產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌認(rèn)為,對(duì)于此種情況,市場(chǎng)的周期性與傳導(dǎo)性乃是問題癥結(jié),從傳導(dǎo)性來看,消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈過長(zhǎng),手機(jī)、電腦終端出貨的下滑,逐漸把“寒氣”向上蔓延,這并非是芯片廠商能夠解決的問題。

CINNO Rescarch數(shù)據(jù)顯示,2022年上半年中國(guó)市場(chǎng)智能機(jī)的銷量約為1.34億部,同比下降16.9%;IDC數(shù)據(jù)顯示,2022年二季度,全球主要計(jì)算機(jī)品牌出貨量同比也下降了約15.3%。終端銷量的下滑也讓下游客戶在備貨策略上更為保守,新產(chǎn)品的推出時(shí)間有一定程度的后延。

從周期性來看,市場(chǎng)的波動(dòng)越發(fā)劇烈,實(shí)際上從2020年9月到2021年初,一直存在“芯片荒”的問題,隨著廠商開始加大產(chǎn)能,存貨積壓、出貨困難又給了芯片廠商沉重打擊。

市場(chǎng)數(shù)據(jù)也印證了專家所言,2021年全球芯片緊俏之時(shí),意法半導(dǎo)體市場(chǎng)報(bào)價(jià)一度上漲至3500元左右一個(gè),而在2022年,同款芯片從高位下滑至600元左右,降幅超80%。近期海力士公司表示,DRAM和NAND兩種芯片的價(jià)格季度環(huán)比至少下跌了20%,三星作為巨頭也未能幸免,三季度半導(dǎo)體銷售額為23萬億韓元,約161億美元,同比下降14%。

市場(chǎng)的潮起潮落關(guān)系著企業(yè)的生死存亡,如何抵抗周期波動(dòng),成了芯片企業(yè)必須直面的問題。

洪仕斌表示,芯片企業(yè)想要相對(duì)平穩(wěn)地穿越周期,多點(diǎn)開花、分散風(fēng)險(xiǎn)十分重要,例如CMOS圖像傳感芯片主要應(yīng)用于手機(jī)、平板等產(chǎn)品,如今知名手機(jī)廠商拳頭產(chǎn)品大多突破3000萬像素,在這些產(chǎn)品出貨困難、廠商砍單的情況下,安防、汽車、家電方面仍有機(jī)會(huì),這些領(lǐng)域?qū)ο袼匾筝^低,200萬-800萬像素的CMOS芯片已能基本滿足。

不過專家也談到,從長(zhǎng)期來看,加碼研發(fā)、打造技術(shù)護(hù)城河仍是制勝未來的法寶,低端產(chǎn)品固然能在波動(dòng)中為營(yíng)收提供一定保障,但對(duì)于毛利率以及未來轉(zhuǎn)型或是負(fù)擔(dān),畢竟從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,芯片仍是現(xiàn)代工業(yè)支柱之一,前景極為廣闊,有雄心的企業(yè)要考慮笑到最后。

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