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牛短熊長、暴漲暴跌、題材炒作是A股市場歷史上幾輪牛市中的共同特點。我們認(rèn)為，伴隨A股市場戰(zhàn)略地位的提升、各項制度的完善與投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，市場正在經(jīng)歷著一次大的變革，A股市場將呈現(xiàn)出一種“慢牛前行”的新常態(tài)，價值投資的時代已悄然來臨。
6月份以來，A股市場表現(xiàn)出了極強(qiáng)的韌性與控制力，大股東減持、美聯(lián)儲議息會議、人民幣匯率波動、英國脫歐等負(fù)面因素均沒有改變市場反彈的趨勢，只是讓市場反彈的節(jié)奏慢了下來，市場在不知不覺中已創(chuàng)出近3個月新高，上證綜指漲幅超過8%。同時，機(jī)構(gòu)投資者也保持了較為靈活的倉位控制，市場重心在糾結(jié)中不斷上移。我們預(yù)計，未來市場依會保持著這種風(fēng)格，在宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策都沒有超預(yù)期的背景下，市場的風(fēng)險偏好將會左右行情運(yùn)行的節(jié)奏。
與此同時，市場的投資風(fēng)格也在發(fā)生變化。目前A股在3000點附近震蕩，剔除新股外，共有522只個股創(chuàng)出了去年5178點以來的新高，也有117只個股創(chuàng)出了歷史新高，這些個股多數(shù)集中在新能源汽車、有色金屬、食品飲料、家電以及部分的漲價受益行業(yè)，同時，重組股、題材股卻不斷走低。我們認(rèn)為，市場長期熱點將由資金推動轉(zhuǎn)為基本面驅(qū)動，有限的資金將會尋找確定性的行業(yè)，個股也將面臨長期分化的走勢。
短調(diào)不改中期反彈趨勢，周三的市場調(diào)整或?qū)⑹峭顿Y者一次調(diào)倉換股、增加倉位的機(jī)會。具體操作上，后市我們看好三條主線：以金融、食品飲料、家電為代表的低估值品種;以新能源汽車、畜牧業(yè)、OLED為代表的高景氣度行業(yè);黃金、稀土和部分的有色金屬行業(yè)。
作者：民族證券 段少崴來源上海證券報)
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