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2014年通脹中樞或抬升

發(fā)布時間：2013-12-31 00:00:00 文章來源：

　　□本報記者張朝暉

　　雖然2013年CPI整體漲幅可能不高，但這并不意味著可放松對通脹的警惕。2014年供給端諸多因素將助推通脹水平。2013年的通脹目標定為3.5%，而2014年通脹目標可能將提高至不超過4%。

　　供給沖擊型通脹將成為2014年宏觀經濟波動重要特征。隨著各項改革陸續(xù)啟動，理順資源品價格將影響全年通脹形勢，勞動力成本、食品和居住類價格上漲趨勢仍將維持，預計2014年通脹中樞上移將是大概率事件，CPI增速呈前高后低趨勢，高點有望在二季度出現。

　　2014年不斷加碼的資源品價格改革無疑將給通脹形勢帶來直接影響。2014年是各領域改革全面推進的重要一年，有關部門將進一步推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領域價格改革，有序放開競爭性環(huán)節(jié)價格，還要完善價格形成機制，注重發(fā)揮市場形成價格作用。

　　由于資源的稀缺性和彌補歷史欠賬等原因，資源性產品價格的市場化改革將伴隨價格提高，這無疑將反映到CPI上來。一方面，有關部門將逐漸理順相對稀缺的土地、資源和能源價格；另一方面，將著手上調農產品價格以反映非農行業(yè)土地和勞動力機會成本的上漲。

　　盡管經濟增長有所起伏，但近年來勞動力市場一直情況良好，名義工資保持兩位數增長，單位勞動力成本穩(wěn)步上升導致服務成本呈快速上升態(tài)勢。在工資上漲剛性的同時，交通、公用事業(yè)和一些服務業(yè)的價格將做出相應調整。

　　有專家預計，2014年CPI翹尾因素為1.5%，比2013年高0.5個百分點，翹尾因素升高將推升2014年CPI漲幅。

　　一般而言，通脹走勢取決于經濟質量及貨幣寬松程度兩個維度。從我國近年物價走勢看，在食品價格上漲、需求過熱、貨幣超發(fā)等三方面因素“碰頭”時，通常會發(fā)生明顯通貨膨脹，但從目前形勢判斷，2014年將可能是溫和通脹，市場無需對2014年通脹形勢過分憂慮。

　　從整體經濟形勢看，除食品價格走勢仍不穩(wěn)定外，需求過熱、貨幣超發(fā)兩個因素均存在潛在影響。首先，雖然農產品漲價將是長期趨勢，豬肉價格平穩(wěn)將對CPI穩(wěn)定運行有著關鍵意義。從目前看，生豬存欄量處于歷史相對高位，以及禽流感疫情引起的替代效應逐步消失，豬肉價格走高可能性進一步降低。

　　其次，工業(yè)增加值、投資、企業(yè)利潤等重要經濟指標仍處于下行通道，PPI同比漲幅甚至負增長，表明經濟需求沒有過熱跡象。采掘等工業(yè)部門產能過剩仍較嚴重，去產能化將抑制PPI增長，工業(yè)層面將存在一定“通縮”壓力。

　　再次，2014年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，短期內央行不可能放松銀根，考慮到美聯儲QE退出對國內流動性影響，貨幣層面通脹風險并不明顯。

　　最后，從價格調控看，相關部門將繼續(xù)把抑制食品價格過快上漲作為穩(wěn)定物價重點，增加生產和保障供給將成為穩(wěn)定物價重要出發(fā)點，在此基礎上的一系列相關政策措施可能出臺并落實。

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