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成交量下滑期權(quán)波動料加劇

發(fā)布時間：2015-05-15 00:00:00 文章來源：

　　□本報記者馬爽

　　受標(biāo)的 ETF低開低走影響，昨日50ETF認(rèn)購、認(rèn)沽期權(quán)合約價格漲跌互現(xiàn)。截至收盤，主力合約中，平值5月購3100合約收盤報0.0756元，下跌0.0176元或18.88%；平值5月沽3100合約收盤報0.1元，下跌0.003元或2.91%。

　　值得一提的是，隨著主力5月合約的臨近到期，深度虛值期權(quán)合約的時間價值在加速衰減。昨日雖然標(biāo)的行情僅出現(xiàn)微跌，但虛值認(rèn)購期權(quán)5月購3500合約跌幅逼近60%。

　　與此同時，期權(quán)成交量繼續(xù)下降。周四全日共計成交32143張，較上一交易日減少914張。認(rèn)購期權(quán)成交量高于認(rèn)沽期權(quán)成交量，分別為18977張、13166張，認(rèn)沽認(rèn)購比率上升至69.4%。持倉方面，期權(quán)共持倉172504張，較上一交易日增3083張，成交量/持倉量比率降至18.63%。

　　海通期貨期權(quán)部認(rèn)為，昨日，當(dāng)月期權(quán)合約成交量Put（認(rèn)沽）/Call（認(rèn)購）Ratio和持倉量Put/Call Ratio與此前一交易日略有回升，但仍處于偏低的位置。目前期權(quán)市場交投并不活躍，表明現(xiàn)有投資者預(yù)期后市波動將會加劇，或以震蕩上漲為主。

　　波動率方面，昨日5月期權(quán)合約隱含波動率與此前一交易日相當(dāng)，區(qū)間為35%-45%。其中，平值5月購3100合約隱含波動率為 35.94%；平值5月沽3100合約隱含波動率為36.56%。

　　光大期貨期權(quán)部任靜雯認(rèn)為，從股指期貨價差看近期市場情緒，價差特征是上行價差縮小，下行價差擴大，震蕩價差持穩(wěn)，從某種程度上可以顯示出市場情緒面出現(xiàn)的變化，即上漲沒有買高意愿，下跌也沒有殺跌意愿，總持倉減少同樣也顯示觀望情緒。從市場基本面看，上周末降息對權(quán)益類資產(chǎn)形成利好，資金對實體經(jīng)濟的提振有望直接夯實股票資產(chǎn)基礎(chǔ)，即企業(yè)盈利。從板塊來看，受益的地產(chǎn)及基礎(chǔ)建設(shè)板塊或有不錯表現(xiàn)，而降息收窄銀行息差，或?qū)︺y行股板塊產(chǎn)生一定影響。因此，本周50ETF表現(xiàn)較為弱勢。

　　“目前來看，上證綜指在4500點一線存在不小壓力，投資者可相對應(yīng)地以50ETF前期高點3.307點作為賣出高執(zhí)行價期權(quán)的執(zhí)行價參考價格建立頭寸，即買入5月購3100合約的同時賣出5月購3300合約，昨日50ETF收盤價格為3.073點，只要指數(shù)實現(xiàn)上漲2.7%即可達(dá)到盈虧平衡點�！比戊o雯說。

　　而基于對后市行情走勢的判斷，海通期貨期權(quán)部推薦：一級投資者：構(gòu)造備對開倉策略，在行情達(dá)到3.300點前平倉（包含期權(quán)和標(biāo)的物持倉）出局；二級投資者：如同一級投資策略；三級投資者：賣出2.85元認(rèn)沽合約、3.4元認(rèn)購合約，構(gòu)建寬跨式組合。

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