□本報記者 蔡宗琦
雖然IPO重啟后首批 IPO重啟后,不少公司明確表示要在上市同時發(fā)售老股,部分公司的老股轉(zhuǎn)讓規(guī)模甚至大于新股發(fā)行量。盡管一些新股的“故事”很動人,但能否敵過老股饑渴套現(xiàn)的威力,存在著很大的不確定性。
微妙定價
“有投行的投價報告嗎?給我一份!”IPO重啟,不少券商行業(yè)分析師面對五花八門的新股多了一份工作——寫新股分析報告,目的就是為了告訴客戶,這只股票上市后到底值多少錢。打探投行的投價報告自然成了他們的重點工作。
“說投價報告定的價格很準?那是笑話,但我們不得不看!闭f起追逐投價報告,一位大型券商的行業(yè)分析師認為,投價報告可以透露發(fā)行方和投行展示給外界的“心理底線”,“我們給的價格多多少少比承銷商給的要高,這樣做是有道理的,你看新股的定價結(jié)果就知道了!
這位資歷頗深的分析師多次替自家公司的投行撰寫投研報告,自然對里面的門道非常清楚。他說,報告本身并不能準確反映分析師對行業(yè)和公司的全部判斷,“投行部讓我們給客戶寫定價報告,價格基本上不是由我們定出來。業(yè)內(nèi)常見的做法是,投行和客戶經(jīng)過多輪磨合,參考分析師的意見定出結(jié)果。分析師要做的是給這種價格找理論依據(jù),讓價格看起來不會讓發(fā)行人難以接受,同時吸引投資者申購,這也是為什么幾乎所有的投價報告都有平均市盈率指標。這個指標簡單易懂,若看起來比別家賣得便宜,就是吸引客戶的亮點!
拿到承銷商定價報告后,分析師會一展身手,“綜合考慮這家公司有沒有好故事、有無好的行業(yè)前景,給出一個我們自己認為合適的價格?傮w來看,在IPO重啟前期,不少公司的定價比我們的預期要低,這也給未來上市后在二級市場的上漲留下伏筆。”
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當很多人看空的時候,可能多頭正即將要到來,多空的快速轉(zhuǎn)換,總是令人措手不及,強弱的轉(zhuǎn)換只在那一瞬間,交易就是要做對的事情,把事情做對,跟對人,才能做對事。
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