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金融、地產(chǎn)不分家，2021年房地產(chǎn)行業(yè)大面積暴雷，也影響著銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

截至3月31日，主要上市銀行悉數(shù)公布了2021年的業(yè)績(jī)，拋開(kāi)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)不談，在2020年基數(shù)較低的情況下，各家銀行的財(cái)報(bào)堪稱靚麗：凈利潤(rùn)均重回雙位數(shù)增長(zhǎng)，不良率走出“倒V字型”，雙降明顯。

即便如此，房地產(chǎn)貸款不良率普遍上升，凈息差持續(xù)收窄，成為銀行靚麗業(yè)績(jī)背后的兩大隱憂。更無(wú)奈的是，這兩項(xiàng)指標(biāo)在短期內(nèi)尚未出現(xiàn)改善的跡象。

資產(chǎn)質(zhì)量回歸疫情前

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年六大行的凈利潤(rùn)增速均在兩位數(shù)，其中增速最快的郵儲(chǔ)銀行達(dá)到18.6%。股份制銀行中，招行、興業(yè)和平安三家銀行的凈利潤(rùn)增速均超過(guò)20%，分別為23.2%、24.1%、25.6%。

除了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、銀行業(yè)績(jī)提升外，2020年較低的基數(shù)也是不可忽視的原因之一。2020年受疫情影響，六大行中期的凈利潤(rùn)一度普降一成，全年增長(zhǎng)率低至2%以下。

在資產(chǎn)質(zhì)量方面，六大行均走出了“倒V字型”，在2020年不良雙升的基礎(chǔ)上，不良率出現(xiàn)較大幅度的下降。除了不良一直維持在1%以下低位的郵儲(chǔ)銀行之外，其余五大行的不良率降幅在13-19個(gè)BP。

農(nóng)行行長(zhǎng)張青松在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，2021年農(nóng)行不良貸款2458億元，關(guān)注類貸款2531億元，加起來(lái)不到5000億元，但農(nóng)行的撥備余額超過(guò)7000億元，“這就是我們消化任何可能風(fēng)險(xiǎn)損失的資源儲(chǔ)備。”

與大行走勢(shì)不同，幾家主要股份制銀行的不良率近三年走出一條下滑曲線。其中招商銀行下降16個(gè)BP至0.91%，成為六家股份行里唯一一家不良率低于1%的銀行，這也是招行自2014年以來(lái)的最低水平。

根據(jù)平安證券的統(tǒng)計(jì)，2021年末主要上市銀行的不良率環(huán)比繼續(xù)下降5BP至 1.34%，已低于疫情前水平。不過(guò)，考慮到年底資產(chǎn)新規(guī)過(guò)渡期臨近、城投地產(chǎn)從嚴(yán)監(jiān)管、延期還本付息政策到期等因素可能對(duì)行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量帶來(lái)一定的擾動(dòng)，未來(lái)行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的變化趨勢(shì)值得觀察。

房地產(chǎn)貸款不良上升明顯

2021年以來(lái)，受房企融資“三條紅線”、“銀行房地產(chǎn)貸款集中度管理”等政策的影響，房企融資大幅收縮，房地產(chǎn)行業(yè)整體信用風(fēng)險(xiǎn)上升，個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈斷裂，出現(xiàn)債務(wù)違約事件，不少銀行“踩雷”中招，對(duì)業(yè)績(jī)形成拖累。

據(jù)《棱鏡》作者統(tǒng)計(jì)，2021年工農(nóng)中建四大行房地產(chǎn)不良貸款余額超過(guò)1100億元，同比新增408.12億元，房地產(chǎn)不良貸款占全部不良貸款的比例為10.87%，而2020年該項(xiàng)數(shù)據(jù)為6.95%，上升明顯。

據(jù)農(nóng)行管理層介紹，從風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)看，當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在少數(shù)大型房企，特別是有海外債、信托、理財(cái)等非銀行渠道融資占比較高、負(fù)債規(guī)模較大的房地產(chǎn)企業(yè)。

房地產(chǎn)領(lǐng)域爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也讓一些銀行不得不考慮收縮規(guī)模�！独忡R》作者統(tǒng)計(jì)的12家主要上市銀行中，民生、中信、光大三家銀行的房地產(chǎn)貸款余額同比出現(xiàn)下降。

其中民生銀行2021年房地產(chǎn)貸款余額變動(dòng)最大，同比減少1170億元至4734億元，降幅達(dá)19.81%。民生銀行副行長(zhǎng)石杰在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹稱，2021年下半年以來(lái)，受多因素疊加影響，房地產(chǎn)行業(yè)前期累積的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，部分高杠桿房企出現(xiàn)資金鏈問(wèn)題，該行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量承壓。其中，對(duì)公房地產(chǎn)不良貸款金額95.74億元、較年初增加65.34億元，不良貸款率2.66%，較年初上升1.97個(gè)百分點(diǎn)。“不良貸款金額及不良貸款率的上升符合目前房地產(chǎn)行業(yè)周期性調(diào)整的現(xiàn)狀。”

在房地產(chǎn)不良貸款率變動(dòng)方面，12家主要上市銀行中，僅交通銀行一家出現(xiàn)0.01%的下降，郵儲(chǔ)銀行持平，其余10家銀行均有不同程度的上升。上升最快的為工商銀行，2021年同比增加2.47個(gè)百分點(diǎn)至4.79%，中國(guó)銀行上升0.37個(gè)百分點(diǎn)至5.05%，為12家銀行最高。

不少銀行還在業(yè)績(jī)會(huì)上主動(dòng)公布自己的“踩雷”經(jīng)歷。例如，平安銀行副行長(zhǎng)郭世邦提到，平安銀行涉房業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)以華夏幸福、寶能為主，其中金額最大的是54億元的寶能城項(xiàng)目，將馬上進(jìn)入司法拍賣執(zhí)行環(huán)節(jié)，根據(jù)最新的還款計(jì)劃和處置方案，如果銷售順利，2022年預(yù)計(jì)將形成大額壓價(jià)。

“在房地產(chǎn)行業(yè)大面積暴雷的情形下，平安銀行踩雷比較少，而且踩得比較晚。”他強(qiáng)調(diào)稱。

招行財(cái)報(bào)提到，受行業(yè)政策調(diào)控、房地產(chǎn)行業(yè)景氣程度下降等因素影響，招行報(bào)告期內(nèi)部分“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”運(yùn)營(yíng)的房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，招行對(duì)公房地產(chǎn)不良貸款率1.39%，較上年末上升1.16個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)業(yè)不良貸款金額達(dá)到5655億元，同比增加4465億元。

據(jù)招行副行長(zhǎng)朱江濤在業(yè)績(jī)會(huì)上介紹，招行涉及到的房地產(chǎn)違約客戶主要有兩個(gè)，一是華夏幸福，目前債委會(huì)已經(jīng)有整體的債務(wù)重組方案;二是恒大，目前政府也已經(jīng)介入，有初步的風(fēng)險(xiǎn)處理方案，該項(xiàng)目可售現(xiàn)值和在建的可售貨值對(duì)應(yīng)的招行融資覆蓋比例“非常充分和足值”。

“我個(gè)人的判斷是目前整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)仍然處于風(fēng)險(xiǎn)的上升和釋放的階段，因此整體的行業(yè)性的不良率還會(huì)進(jìn)一步的上升。”朱江濤稱。

這也是不少銀行的一致判斷。農(nóng)行副行長(zhǎng)崔勇也認(rèn)為，從去年四季度以來(lái)，監(jiān)管部門采取了多項(xiàng)措施，引導(dǎo)各家商業(yè)銀行滿足房地產(chǎn)的合理融資需求。但是從短期內(nèi)看，行業(yè)的預(yù)期尚在修復(fù)之中，市場(chǎng)銷售投資下降趨勢(shì)還未扭轉(zhuǎn)，前期負(fù)債水平較高的房企和困難房企資金鏈緊張局面尚未有明顯緩解，“預(yù)計(jì)這部分企業(yè)后續(xù)仍然面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)暴露壓力”。

凈息差下行壓力持續(xù)

作為衡量銀行盈利能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，凈息差(NIM)的變動(dòng)這幾年尤為受到關(guān)注。畢竟對(duì)于四大行這樣大體量的銀行來(lái)說(shuō)，凈息差1個(gè)基點(diǎn)的變動(dòng)，就可以影響銀行近20億元的利息收入。

在利率中樞逐步下行的大背景下，凈息差的收窄成為銀行業(yè)普遍特征。尤其是去年12月份以來(lái)，LPR兩次下調(diào)，其中一年期的LPR下調(diào)了15個(gè)基點(diǎn)，五年期的LPR下調(diào)了5個(gè)基點(diǎn)，更是給銀行NIM帶來(lái)不小的壓力。

據(jù)作者統(tǒng)計(jì)，六大行2021年的凈息差出現(xiàn)了清一色的收窄。其中，收窄幅度最大的為中行，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

六大行里凈息差最高的郵儲(chǔ)銀行，去年也收窄了6個(gè)BP。郵儲(chǔ)銀行董事長(zhǎng)張金良在業(yè)績(jī)會(huì)上分享了其保持凈息差優(yōu)勢(shì)的“秘密武器”：提升存貸比是他們穩(wěn)息差的“壓艙石”。據(jù)測(cè)算，存貸比每提升1個(gè)百分點(diǎn)，其資產(chǎn)收益率將會(huì)提高1.5個(gè)BP，“前幾年我們每年的存貸比都會(huì)提升2-3個(gè)百分點(diǎn)，估計(jì)今年也會(huì)提升2個(gè)百分點(diǎn)以上，估計(jì)存貸比會(huì)接近60%”。

其次，強(qiáng)化結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)配置上堅(jiān)持優(yōu)先實(shí)體、優(yōu)先零售的策略，能保證在讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的情況下仍然有比較好的息差表現(xiàn)。他們同樣做過(guò)測(cè)算：實(shí)體貸款收益率比非實(shí)體貸款要高出200BP以上;在信貸資產(chǎn)當(dāng)中，零售信貸的RAROC水平又高于公司貸款。

六家主要的股份制銀行里，平安銀行是唯一一家凈息差擴(kuò)大的銀行，在2021年提升了26個(gè)基點(diǎn)。民生銀行則收窄23個(gè)基點(diǎn)，降幅最大。

民生銀行副行長(zhǎng)李彬在業(yè)績(jī)會(huì)上提到，2022年凈息差預(yù)計(jì)仍面臨進(jìn)一步收窄的壓力。從市場(chǎng)角度看，資產(chǎn)荒背景下同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，資產(chǎn)定價(jià)仍將處于較低水平;從政策層面看，將進(jìn)一步減費(fèi)讓利，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。由此看來(lái)，貸款收益率預(yù)計(jì)仍呈下降趨勢(shì)。

二是從存款成本看，雖然當(dāng)前貨幣政策保持穩(wěn)健，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，但存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)尤其激烈，同時(shí)美元加息推動(dòng)外幣存款成本上升，預(yù)計(jì)全量存款成本下降空間有限。

招行常務(wù)副行長(zhǎng)王良也提到，當(dāng)前各家銀行對(duì)存款的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，存款的成本有所上升，也會(huì)對(duì) NIM 有巨大的擠壓。對(duì)此，招行的應(yīng)對(duì)策略是通過(guò)創(chuàng)新結(jié)算產(chǎn)品、擴(kuò)大客群和加大財(cái)富管理的力度，引導(dǎo)客戶資金到招商銀行，帶來(lái)更多的流量沉淀。

據(jù)《棱鏡》作者此前從多家銀行從業(yè)者處了解，核心存款仍然是銀行最“卷”的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，沒(méi)有之一。一位四大行華東地區(qū)某支行行長(zhǎng)告訴作者，核心存款在他們的考核分?jǐn)?shù)中占到了40%，“得存款者得天下”。

核心存款是指銀行存款中長(zhǎng)期穩(wěn)定的那一部分，具有成本較低、長(zhǎng)期穩(wěn)定的優(yōu)點(diǎn)，銀行的核心存款越多，意味著它抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也越高。

除了加大低成本的核心存款的獲取力度，對(duì)于一些相對(duì)高成本的協(xié)議存款、大額存單等，各家銀行業(yè)做好了置換的準(zhǔn)備，以此來(lái)降低負(fù)債成本。例如郵儲(chǔ)銀行今年會(huì)有5000多億的3年期以上高息存款到期。“這些存款的利率在3.8%以上，隨著今年的到期重新定價(jià)，利率會(huì)下來(lái)。”郵儲(chǔ)銀行管理層稱。

建設(shè)銀行副行長(zhǎng)張敏則提到，綜合考慮新發(fā)放貸款利率下行、存款的利率剛性這些不利因素，和去年下半年的兩次降準(zhǔn)、存款的定價(jià)自律改革效果也會(huì)持續(xù)釋放一定的有利因素。“今年的凈息差水平預(yù)計(jì)還會(huì)有一些下行的趨勢(shì)，這也是所有銀行業(yè)都面臨的問(wèn)題。”