去年下半年開始,創(chuàng)新藥在二級市場有所降溫,整體日漸向一級傳導(dǎo)。生物醫(yī)療投資市場也從燥熱的沸騰期,走向更加慎重的冷靜期。降溫期的到來,讓市場進(jìn)入了自我梳理與重新審視的階段,2022年一級市場估值比之前更加合理,投資人也比之前多了幾分理性。在市場變化的反復(fù)"擦拭"之下,優(yōu)質(zhì)項目顯得更加亮眼,專注于垂直賽道的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)優(yōu)勢也越發(fā)凸顯。
與生物醫(yī)療企業(yè)一樣,生物醫(yī)療投資機(jī)構(gòu)同樣也需要時間積淀。企業(yè)價值評估、底層邏輯的搭建、投資生態(tài)的布局無一不需要經(jīng)過時間的淬煉,如仙瞳資本一般深耕厚植于市場中的投資機(jī)構(gòu),如今面對市場的變化顯得越發(fā)沉著。12年的創(chuàng)投之路,讓仙瞳資本立足于洶涌而來的醫(yī)療投資浪潮中,卻也在這浪潮之外,用第三視角開辟著屬于自己的賽道。
爭做前浪:站在荒野橋頭看風(fēng)景
如今,"向早期出發(fā)"已然成為創(chuàng)投圈的共識,而仙瞳資本12年的"掘金人"積淀,讓其一直致力于"從早期出發(fā)",并將這一顯學(xué)做到投資策略與執(zhí)行層面上的"知行合一"。
從投資策略上,仙瞳資本始終關(guān)注未來市場的先進(jìn)技術(shù)解決方案,不是參與賽道而是定義賽道。從執(zhí)行層面上,仙瞳資本聚焦于既有底層技術(shù)又有全方位突破能力的團(tuán)隊。從最領(lǐng)先的科學(xué)發(fā)現(xiàn)中尋找可以實現(xiàn)商業(yè)化的線索,再從技術(shù)運(yùn)營、市場突破等多個關(guān)鍵點引爆發(fā)展,最后還會持續(xù)關(guān)注后期市場的商業(yè)兌現(xiàn)能力。仙瞳資本對于項目是全線性、陪伴式的參與,看重起點,也注重過程。
早在2016年投資前,仙瞳資本開始與艾欣達(dá)偉接洽。彼時,艾欣達(dá)偉尚不是傳統(tǒng)意義上理想的投資標(biāo)的,但創(chuàng)始人段建新博士在腫瘤微環(huán)境20年潛心研究的經(jīng)驗,以及其堅實有力的產(chǎn)品戰(zhàn)略思考,讓仙瞳資本看到了其深厚的底層技術(shù)實力和長線發(fā)展的潛力。不同于生物制劑,艾欣達(dá)偉基于AKR1C3酶活化前藥平臺自主研發(fā)開發(fā)的小分子靶向偶聯(lián)新藥,將極大地提高患者可及性,成本優(yōu)勢明顯,發(fā)展空間值得期待。
遼寧垠藝生物同樣如此,2017年,仙瞳資本在垠藝生物的藥物洗脫球囊還未上市之時,就預(yù)判到了其技術(shù)及國內(nèi)市場開創(chuàng)者的領(lǐng)先性,認(rèn)為其完全有能力占據(jù)新增的市場空間。 投資后不久,垠藝生物輕舟®藥物洗脫球囊便獲得了國家藥監(jiān)局優(yōu)先審批上市,被國家藥監(jiān)局評價為國際首個批準(zhǔn)用冠狀動脈分叉病變的藥物洗脫球囊導(dǎo)管。如今,經(jīng)過5年時間的發(fā)展,根據(jù)弗若斯特沙利文資料,垠藝生物輕舟®藥物洗脫球囊2021年銷量已躍升國內(nèi)市場排名第一,成功打破了德國貝朗在該領(lǐng)域的壟斷,實現(xiàn)了 "國產(chǎn)替代"。
環(huán)顧仙瞳資本大部分的投資項目,起投時間都在市場熱度翻涌之前,更多的時候,仙瞳資本是立于一片荒野之上,憑借自己獨特的探測能力,一鏟一鏟地挖出地下鮮為人知的寶藏。
助推后浪:用價值投資累積發(fā)力
仙瞳資本在做"掘金人"的同時也愿意成為"價值的守望者"。在仙瞳資本看來,在辟荒野之后破土而出的每一個項目,都有長成參天樹木的潛力,而這份信心源于仙瞳資本對于每個項目的價值判斷。
在仙瞳資本看來,IPO上市并不是判斷一個項目成功與否的唯一標(biāo)準(zhǔn)。港股18A剛放開的時候,非盈利性的Biotech拿到了IPO門票,就可以視為成功。但是從去年下半年開始,港股市場驟然降溫,大部分非盈利的Biotech破發(fā)。市場已經(jīng)意識到傳統(tǒng)的“IPO門票制”已被打破,只有真正能兌現(xiàn)商業(yè)價值的企業(yè)才能獲得資本市場的青睞。從對喜鵲醫(yī)藥的投資可以看出,仙瞳資本注重項目商業(yè)價值的持續(xù)保有性投資策略。
喜鵲醫(yī)藥擁有獨具特色的藥物設(shè)計理念體系和具備國際一流水平的藥物研發(fā)平臺,能夠大幅增加原中藥單體的活性和功能,使傳統(tǒng)中藥的精粹和現(xiàn)代生物醫(yī)學(xué)實現(xiàn)有機(jī)結(jié)合。其管線不僅布局了千億市場規(guī)模的心腦血管和線粒體疾病領(lǐng)域,同時也布局了肺動脈高血壓等罕見病治療領(lǐng)域。如今在研1類新藥項目10多項,申請國內(nèi)外發(fā)明專利超過70項,已獲得1類化學(xué)新藥臨床批件9項。其中,1個管線已進(jìn)入臨床III期,1個管線即將啟動臨床III期。喜鵲醫(yī)藥如今在國內(nèi)創(chuàng)新藥市場中鋒芒畢露,但一路走來卻也挑戰(zhàn)重重。“first-in-class”藥物市場潛力大,但投入成本高、研發(fā)周期長,要求投資人既要有專業(yè)的知識體系又要有足夠的耐心等待。仙瞳在選定喜鵲醫(yī)療進(jìn)行投資時,就已經(jīng)做好了等待準(zhǔn)備及長期發(fā)展的布局。
破浪而出:積極入“市”尋找新的賽點
仙瞳資本12年堅持磨一劍,在堅持長期主義與價值投資的同時,也不斷開拓著自己的投資半徑,目前已形成三個方向的投資版圖。在創(chuàng)新藥方面,思路迪醫(yī)藥的全球首個皮下注射PD-1L單抗恩維達(dá)于2021年11月成功實現(xiàn)商業(yè)化;專注于RNA療法發(fā)現(xiàn)和開發(fā)的圣諾醫(yī)藥于2021年12月30日在港交所主板上市。生物技術(shù)方面,合成生物龍頭華恒生物登陸科創(chuàng)板,并于近日發(fā)布2022年半年報業(yè)績,新產(chǎn)能釋放下帶動產(chǎn)銷兩旺,營收、利潤創(chuàng)新高。醫(yī)療器械方面,原創(chuàng)微創(chuàng)介入診療新技術(shù)的高科技企業(yè)英美達(dá)也一路高歌。過去10年選種與育苗,如今開始進(jìn)入收獲期,仙瞳不斷收獲著來自市場反饋的好消息。
一個項目的成功或有偶然,但多個項目的成功一定有其必然性。仙瞳資本從一開始的精準(zhǔn)醫(yī)療賽道出發(fā),不斷發(fā)掘新的賽道,并用自己的節(jié)奏積極加入新的競爭當(dāng)中。如今仙瞳資本已經(jīng)在市場中生出了無數(shù)的觸手,在專業(yè)的底層邏輯上,創(chuàng)造出了更加敏感的市場探針。
2021年,仙瞳資本經(jīng)歷著累積過后的價值爆發(fā),"慢車"前行中開始裝負(fù)成果。2022年,仙瞳資本迎來更多的業(yè)內(nèi)肯定并榮獲眾多殊榮,8月12日,投中2021年度投資人榜單揭曉,仙瞳資本董事長、創(chuàng)始合伙人獲得"2021年度中國最佳早期投資人" 獎項,并在當(dāng)天下午的圓桌對話中分享了其對于生物醫(yī)藥行業(yè)的看法。他說到:"醫(yī)藥行業(yè)是高度被 "約束"的行業(yè),(對于初創(chuàng)企業(yè)來說)在創(chuàng)新藥領(lǐng)域探討靶點非常重要。用中國家喻戶曉的話來說,(孩子)要贏在起跑線。" 對投資機(jī)構(gòu)來說,如何識別早期項目靶點的成藥性及在高度監(jiān)管的政策環(huán)境下實現(xiàn)商業(yè)化,將成為市場突破的兩大議題。在接下來的發(fā)展中,市場對投資機(jī)構(gòu)專業(yè)能力的考核將會更加嚴(yán)苛,只有深耕垂直領(lǐng)域多年,并具備學(xué)術(shù)、產(chǎn)業(yè)及商業(yè)復(fù)合背景的投資機(jī)構(gòu)才能在日趨"內(nèi)卷"的生物醫(yī)療行業(yè)中慧眼識珠。
正如通過自己的精準(zhǔn)定位,加速向前航行的仙瞳資本,前浪開辟航道,后浪奮力助推,在市場的沉浮中,靜等破浪,全速遠(yuǎn)航。
中國商務(wù)新聞網(wǎng)是商務(wù)部國際商報社主辦,國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室批準(zhǔn)的國家一類新聞網(wǎng)站,是全國商務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)宣傳和信息服務(wù)的重要窗口,是我國商務(wù)領(lǐng)域具有行業(yè)獨占性和權(quán)威性的信息資訊服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺。
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投資唯有擁有全局視野,才能跳出“只見樹木不見森林”的局限,洞察投資優(yōu)秀企業(yè)的本質(zhì),把握中國乃至全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢。
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《2021年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》發(fā)布 中國對外
金港高速公路連接柬埔寨首都金邊和該國最大深水海港西哈努克港,是中國路橋按建造—運(yùn)營—移交模式投資的項目,采用中國設(shè)計及質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),橫跨5個省份,全長187 05公里,雙向四車道。金港高速公路通車后,從金邊到
總體保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢 工業(yè)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)較強(qiáng)韌性
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14家券商獲首批個人養(yǎng)老金代銷展業(yè)資格 多家券商透露
11月18日晚間,證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金基金銷售機(jī)構(gòu)名錄》,共37家機(jī)構(gòu)入圍,其中券商14家,銀行16家,獨立基金銷售機(jī)構(gòu)7家。14家券商包括華泰證券、中信證券、海通證券、國泰君安、申萬宏源、中金財富和長江證券
北京再擔(dān)保承保規(guī)模超6000億 覆蓋中小微企業(yè)超過16萬
北京中小企業(yè)融資再擔(dān)保有限公司(簡稱北京再擔(dān)保)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,成立14年來已累計承保規(guī)模超過6000億元,覆蓋中小微企業(yè)(農(nóng)戶)超過16萬戶次,積極推動北京市中小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。北京再擔(dān)保2008年
“晴雨表”上線吸引增量資金入市 三大舉措激發(fā)交易活力
下周一首只指數(shù)登場,開啟指數(shù)化投資時代;12月1日起股票交易經(jīng)手費收費標(biāo)準(zhǔn)調(diào)降50%,降低交易成本;做市交易業(yè)務(wù)啟動征求意見,將爭取盡快上線以提升市場活躍度……開市剛滿一周年的北交所在昨天一口氣亮出三板斧
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