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2014年通脹中樞或抬升
發(fā)布時間:2013-12-31 00:00:00 文章來源:

  □本報記者 張朝暉

  雖然2013年CPI整體漲幅可能不高,但這并不意味著可放松對通脹的警惕。2014年供給端諸多因素將助推通脹水平。2013年的通脹目標(biāo)定為3.5%,而2014年通脹目標(biāo)可能將提高至不超過4%。

  供給沖擊型通脹將成為2014年宏觀經(jīng)濟波動重要特征。隨著各項改革陸續(xù)啟動,理順資源品價格將影響全年通脹形勢,勞動力成本、食品和居住類價格上漲趨勢仍將維持,預(yù)計2014年通脹中樞上移將是大概率事件,CPI增速呈前高后低趨勢,高點有望在二季度出現(xiàn)。

  2014年不斷加碼的資源品價格改革無疑將給通脹形勢帶來直接影響。2014年是各領(lǐng)域改革全面推進的重要一年,有關(guān)部門將進一步推進水、石油、天然氣、電力、交通、電信等領(lǐng)域價格改革,有序放開競爭性環(huán)節(jié)價格,還要完善 價格形成機制,注重發(fā)揮市場形成價格作用。

  由于資源的稀缺性和彌補歷史欠賬等原因,資源性產(chǎn)品價格的市場化改革將伴隨價格提高,這無疑將反映到CPI上來。一方面,有關(guān)部門將逐漸理順相對稀缺的土地、資源和能源價格;另一方面,將著手上調(diào)農(nóng)產(chǎn)品價格以反映非農(nóng)行業(yè)土地和勞動力機會成本的上漲。

  盡管經(jīng)濟增長有所起伏,但近年來勞動力市場一直情況良好,名義工資保持兩位數(shù)增長,單位勞動力成本穩(wěn)步上升導(dǎo)致服務(wù)成本呈快速上升態(tài)勢。在工資上漲剛性的同時,交通、公用事業(yè)和一些服務(wù)業(yè)的價格將做出相應(yīng)調(diào)整。

  有專家預(yù)計,2014年CPI翹尾因素為1.5%,比2013年高0.5個百分點,翹尾因素升高將推升2014年CPI漲幅。

  一般而言,通脹走勢取決于經(jīng)濟質(zhì)量及貨幣寬松程度兩個維度。從我國近年物價走勢看,在食品價格上漲、需求過熱、貨幣超發(fā)等三方面因素“碰頭”時,通常會發(fā)生明顯通貨膨脹,但從目前形勢判斷,2014年將可能是溫和通脹,市場無需對2014年通脹形勢過分憂慮。

  從整體經(jīng)濟形勢看,除食品價格走勢仍不穩(wěn)定外,需求過熱、貨幣超發(fā)兩個因素均存在潛在影響。首先,雖然農(nóng)產(chǎn)品漲價將是長期趨勢,豬肉價格平穩(wěn)將對CPI穩(wěn)定運行有著關(guān)鍵意義。從目前看,生豬存欄量處于歷史相對高位,以及禽流感疫情引起的替代效應(yīng)逐步消失,豬肉價格走高可能性進一步降低。

  其次,工業(yè)增加值、投資、企業(yè)利潤等重要經(jīng)濟指標(biāo)仍處于下行通道,PPI同比漲幅甚至負(fù)增長,表明經(jīng)濟需求沒有過熱跡象。采掘等工業(yè)部門產(chǎn)能過剩仍較嚴(yán)重,去產(chǎn)能化將抑制PPI增長,工業(yè)層面將存在一定“通縮”壓力。

  再次,2014年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,短期內(nèi)央行不可能放松銀根,考慮到美聯(lián)儲QE退出對國內(nèi)流動性影響,貨幣層面通脹風(fēng)險并不明顯。

  最后,從價格調(diào)控看,相關(guān)部門將繼續(xù)把抑制食品價格過快上漲作為穩(wěn)定物價重點,增加生產(chǎn)和保障供給將成為穩(wěn)定物價重要出發(fā)點,在此基礎(chǔ)上的一系列相關(guān)政策措施可能出臺并落實。

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