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百億級(jí)私募一季度業(yè)績(jī)出爐 今年以來平均跌幅超4%
發(fā)布時(shí)間:2022-04-07 10:32:01 文章來源:騰訊網(wǎng)

百億級(jí)私募一季度業(yè)績(jī)出爐。私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,截至3月底,百億級(jí)私募今年以來均跌幅超4%。

值得注意的是,多家曾登上百億級(jí)私募業(yè)績(jī)冠軍、亞軍的管理人今年表現(xiàn)不佳,比如沖積資產(chǎn)、正圓投資等,此外,知名度較高的漢和資本、林園投資、東方港灣等今年以來均下跌超10%,千億級(jí)私募景林資產(chǎn)、淡水泉跌幅也超過8%。

在此背景下,景林資產(chǎn)高云程、淡水泉掌門人趙軍、和諧匯一董事長(zhǎng)林鵬等多位百億級(jí)私募大佬期紛紛發(fā)聲反思。

業(yè)內(nèi)人士表示,今年以來市場(chǎng)受到多重不確定因素?cái)_動(dòng),偏好逆向投資的知名私募受挫,依靠高倉(cāng)位、高集中度打法的新晉百億級(jí)私募也經(jīng)受考驗(yàn),不過對(duì)于投資人來說,目前應(yīng)該用中長(zhǎng)期視角做出判斷,一位基金經(jīng)理的進(jìn)化能力或許比短期業(yè)績(jī)更值得關(guān)注,投資者也應(yīng)該重新審視自身資金與產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征是否匹配。

頭部梯隊(duì)難逃冠軍“魔咒”

在市場(chǎng)跌宕起伏的一季度,百億級(jí)私募表現(xiàn)如何?

私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示,截至3月底,今年以來披露凈值的96家百億級(jí)私募均跌幅為4.53%。由于股票市場(chǎng)和商品市場(chǎng)的整體走勢(shì)差異,位于業(yè)績(jī)排行榜前四名均為管理期貨策略私募。

具體來看,多家曾在收益榜單上取得過不俗戰(zhàn)績(jī)的私募,同期表現(xiàn)不及均值。比如,沖積資產(chǎn)今年一季度均回撤為17.42%,在百億級(jí)私募中墊底,正圓投資同期也跌超10%。另外,知名度較高的景林資產(chǎn)、淡水泉、東方港灣、林園投資一季度均跌幅分別為9.96%、8.81%、10.15%和11.44%。

值得注意的是,公開資料顯示,沖積資產(chǎn)是去年百億級(jí)私募冠軍,2021年均收益高達(dá)82.94%,而正圓投資則是去年百億級(jí)私募亞軍,2021年均收益高達(dá)68%。與此同時(shí),據(jù)統(tǒng)計(jì),林園投資創(chuàng)始人林園、東方港灣掌門人但斌和正圓投資創(chuàng)始人廖茂林為2021年私募排排網(wǎng)最受關(guān)注的三位私募基金經(jīng)理,人氣頗高,但今年業(yè)績(jī)均不盡如人意。

為何備受關(guān)注的明星私募今年表現(xiàn)不佳?私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜表示,頭部私募管理人的往往已經(jīng)形成了自己的能力圈和投資風(fēng)格,一般不會(huì)去輕易改變,當(dāng)市場(chǎng)環(huán)境與投資風(fēng)格相匹配時(shí),投資會(huì)更加順暢,反之,則投資難度會(huì)加大。結(jié)合幾年的市場(chǎng)行情來看,此前表現(xiàn)較好的百億級(jí)私募大多是價(jià)值投資者,且倉(cāng)位和集中度相對(duì)較高,但2021年春節(jié)后市場(chǎng)風(fēng)格切換節(jié)奏明顯加快,今年市場(chǎng)不確定因素較為復(fù)雜,因此冠軍“魔咒”開始顯現(xiàn)。

百億級(jí)私募大佬不斷反思

業(yè)績(jī)的顯著回撤,令諸多私募大佬也開始反思投資、發(fā)行等方面需要改進(jìn)的部分。

淡水泉掌門人趙軍在投資人交流會(huì)上表示:“我為過去這一段時(shí)間投資人承受的凈值回撤壓力,表示特別大的歉意。反思過去一年的投資運(yùn)作,過于強(qiáng)調(diào)利用市場(chǎng)恐慌來增強(qiáng)組合進(jìn)攻,在一定程度上犧牲了對(duì)短期凈值波動(dòng)的考量。”

和諧匯一董事長(zhǎng)林鵬也坦言:“過去過度執(zhí)著于逆向和均值回歸,大量逆向投資做得太早。用我自己常用的一個(gè)模型來看,當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)和情緒波動(dòng)出現(xiàn)30%左右的偏差時(shí)就是很好的機(jī)會(huì),我們就會(huì)去關(guān)注和研究。如果我們認(rèn)為未來這種波動(dòng)會(huì)消除,就會(huì)在產(chǎn)生波動(dòng)的時(shí)候進(jìn)行投資。但是面臨市場(chǎng)極端波動(dòng)的情況下,均值回歸可能偏離非常大。對(duì)于均值回歸過度的執(zhí)念,使我們?cè)谛睦砩、行為上沒有做好對(duì)組合的管理,未來還是要對(duì)市場(chǎng)大的趨勢(shì)和波動(dòng)做出妥協(xié),至少在心理上要能夠接受。”

除了投資層面,部分私募管理人還對(duì)發(fā)行節(jié)奏做出了一定反思。

景林資產(chǎn)總經(jīng)理高云程表示,以后公司會(huì)更加注重發(fā)行產(chǎn)品的時(shí)間選擇,避開市場(chǎng)高點(diǎn)或者投資者情緒較為亢奮的時(shí)候,盡量在市場(chǎng)低位募集資金,“這需要渠道、客戶和景林資產(chǎn)有共同的價(jià)值觀,雖然不容易,但是公司努力的方向。”

滬上一位頭部私募人士也直言:“在前兩年的結(jié)構(gòu)型牛市中,資金借基入市熱情高漲,很多投資人在相對(duì)高點(diǎn)入場(chǎng),體驗(yàn)非常不好,今年我們公司也有部分新產(chǎn)品觸及了預(yù)警線。作為專業(yè)投資人,基金經(jīng)理能夠感受到市場(chǎng)的過冷或過熱,后續(xù)會(huì)盡量避免在市場(chǎng)過熱的時(shí)候募集資金。”

投資人退出還是堅(jiān)守?

面對(duì)知名頭部私募的明顯調(diào)整,投資人此時(shí)該如何做選擇?

一位三方臺(tái)人士直言:“要用中長(zhǎng)期視角做判斷,一位基金經(jīng)理的進(jìn)化能力或許比短期業(yè)績(jī)更值得關(guān)注,很多私募管理人歷史上曾出現(xiàn)過凈值大幅回撤的情況,但部分最終實(shí)現(xiàn)了凈值修復(fù),并創(chuàng)出凈值新高,這類私募管理人或許更值得信任。另外,從市場(chǎng)走勢(shì)來看,目前贖回是風(fēng)險(xiǎn)大于收益的操作行為,投資人需謹(jǐn)慎對(duì)待。”

?資產(chǎn)管理合伙人董承非也表示:“非專業(yè)投資者不建議此時(shí)賣出,現(xiàn)在市場(chǎng)處于偏低位置,這時(shí)一定要管理好自己的情緒,否則有可能會(huì)剁在坑里。”

私募里到底有哪些長(zhǎng)跑者?據(jù)三方臺(tái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),截至今年2月底,公司管理規(guī)模在5億元以上,基金經(jīng)理當(dāng)月更新業(yè)績(jī)的產(chǎn)品在3只及以上,十年年化收益超過10%的私募基金經(jīng)理共計(jì)30人,其中就包括景林資產(chǎn)蔣彤、淡水泉趙軍和林園等知名私募大佬。

另外,在多位業(yè)內(nèi)人士眼中,目前是投資人重新審視自身風(fēng)險(xiǎn)偏好的較好時(shí)段。一位量化私募人士坦言:“任何一個(gè)產(chǎn)品如果風(fēng)險(xiǎn)特征超出了自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,短期業(yè)績(jī)?cè)俸?span id="d57yv6fm93" class="keyword">投資人都需要謹(jǐn)慎看待。當(dāng)下投資人可以重新審視自己持有的私募基金產(chǎn)品,問問自己是否能夠承受這樣的波動(dòng),如果出于非常痛苦的一個(gè)狀態(tài),或許應(yīng)該考慮將其當(dāng)做配置的產(chǎn)品之一。”

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