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諾安基金一周觀察:美聯(lián)儲3月紀要釋放鷹派信號,海外權益市場下跌
發(fā)布時間:2022-04-11 08:44:32 文章來源:金融界

來源:金融界

作者:諾安基金

【海外市場觀察】上周海外主要權益市場多數(shù)收跌,MSCI全球股票指數(shù)下跌1.48%,MSCI發(fā)達市場指數(shù)下跌1.47%,新興市場指數(shù)下跌1.56%,新興市場跑輸發(fā)達市場;海外重要股票指數(shù)中,除了俄羅斯RTS、英國富時100和印度SENSEX30分別上漲4.49%、1.75%和0.29%外,其他股指均錄得不同程度的下跌,其中德國DAX和法國CAC40指數(shù)下跌1.13%和2.04%,美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標普500、納斯達克指數(shù)分別下跌0.28%、1.27%、3.86%,日經(jīng)225指數(shù)下跌2.46%,香港恒生指數(shù)、恒生科技、中國企業(yè)指數(shù)分別下跌0.76%、2.24%、0.63%。從GISC行業(yè)看,醫(yī)療保健、能源、公用事業(yè)板塊保持年初以來的相對優(yōu)勢,漲幅居前;而像信息科技、可選消費、工業(yè)等板塊則繼續(xù)疲弱。商品方面,標普高盛商品指數(shù)上漲0.13%,分項看能源、工業(yè)金屬、貴金屬、農業(yè)板塊表現(xiàn)分別為-0.91%、-1.11%、1.11%、5.23%。利率債方面,美國十年期國債收益率上行至2.72%,二年期國債收益率上行至2.53%。匯率方面,美元指數(shù)上漲至99.8418,向100關口邁進。波動率方面,VIX指數(shù)略有反彈。

上周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)中,3月ISM服務指數(shù)為58.3,盡管略低于預期的58.5,但高于前值的56.5,結束了連續(xù)三個月的下滑,疫情限制措施取消有助于美國服務業(yè)活動回升。截至4月2日,美國首次申領失業(yè)金人數(shù)為16.6萬人,追平了截至3月19日當周創(chuàng)下的1968年11月以來的最低水平,勞動力市場持續(xù)改善。

貨幣政策方面,上周公布的美聯(lián)儲3月會議紀要偏鷹派,暗示未來可能需要1次或者多次加息50個基點,擬每月縮減950億美元資產(chǎn)上限(600億國債+350億MBS)可能是合適的。此外,部分美聯(lián)儲官員認為需要更激進的加息步伐以控制通脹上行。歐央行3月會議則相對謹慎,顯示歐央行內部目前對如何應對通脹存在分歧,部分官員主張采取“觀望”立場,擔心俄烏沖突可能導致“技術性衰退”。

QDII基金短期觀點

諾安油氣能源:布倫特原油期貨價格在100至108美元/桶間波動,最后收于102.78美元/桶,表現(xiàn)為-1.54%;WTI原油期貨價格收于98.26美元/桶,表現(xiàn)為-1.02%。

美國總統(tǒng)拜登于3月末推出其有史以來規(guī)模最大的緊急石油儲備釋放計劃,將從5月份起的6個月里每天釋放100萬桶儲備油,合計釋放1.8億桶原油儲備,約為全球兩天的原油需求量;并要求石油公司開采更多石油,以降低俄烏戰(zhàn)爭期間飆升的汽油價格。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示,若美國從現(xiàn)有儲備中釋放1.8億桶原油,其庫存量將降至3.88億桶,為1984年以來的最低水平。

另外,國際能源署(IEA)于4月1日稱,該組織31個成員國當天達成協(xié)議,繼3月份之后,將再次對市場釋放原油應急儲備。這將是IEA今年第二次、歷史上第五次對外釋放原油應急儲備。IEA成員國共擁有15億桶的原油應急儲備,在今年3月初的緊急拋儲中,IEA各成員國共釋放6270萬桶石油儲備,約占其總儲備的4%,其中美國占到近一半,歐洲國家約占1/4的份額。

近期包括美國、IEA等國家的石油儲備釋放能短期在一定程度上緩解由于對俄羅斯制裁而帶來的能源供給危機。但若拋儲后俄烏戰(zhàn)爭及俄羅斯的能源出口制裁仍未緩解,或原油供給未能增加,不排除后期油價波動繼續(xù)加劇。

預計地緣政治沖突將使得原油價格維持較高波動,俄烏局勢短期快速平息可能性較低,疊加庫存水平處于低位,全年原油均價有望維持較高水平,高油價下2022年海外能源股票業(yè)績仍將保持較高增速。

諾安全球黃金基金:國際現(xiàn)貨黃金價格先在1920至1930美元/盎司間波動,周五拉升至1947.54美元/盎司,周度上漲1.14%。

我們認為盡管俄烏戰(zhàn)爭仍未停息,西方不斷增加對俄羅斯的制裁,但市場對俄烏戰(zhàn)爭擔憂的峰值已過,地緣沖突引起的短期避險情緒不斷收斂,VIX指數(shù)從3月中旬以來持續(xù)下行。后市黃金價格演繹重心將回歸至其貨幣及金融屬性。由于俄烏能源和農產(chǎn)品主要出口至歐洲,地緣沖突對歐元區(qū)經(jīng)濟影響相較其他經(jīng)濟體比如美國而言更為明顯,這或使得在俄烏沖突持續(xù)發(fā)酵的背景下美國經(jīng)濟相對于歐元區(qū)強勢,疊加近期Omicron BA.2病毒使英國、德國新增確診病例再次增加,預計美元指數(shù)將維持強勢。而從美國經(jīng)濟及貨幣政策看,3月中旬以來實際利率不斷回升,主要由美聯(lián)儲加息預期推動,近期美聯(lián)儲釋放更為鷹派信號后美國長短利差出現(xiàn)較為明顯的回落,市場對貨幣政策收緊下對經(jīng)濟影響擔憂增加。短期我們仍維持美國利率水平穩(wěn)步提升、通脹預期也將逐步得到控制、美國實際利率持續(xù)回升的判斷,金價4月或進入盤整期,但進入5月市場新的不確定因素會增加,包括美聯(lián)儲縮表、加息幅度及對經(jīng)濟影響等。近期美國長短期限利差出現(xiàn)倒掛,美債收益率曲線倒掛時往往對應VIX指數(shù)攀升,不排除部分避險資金流入黃金市場。

諾安全球收益不動產(chǎn):富時發(fā)達市場REITs指數(shù)小幅下跌1.36%;亞洲市場包括香港、韓國取得相對收益;分行業(yè)看,成長類如特種REITs繼續(xù)上漲,但酒店、辦公類REITs拖累。

近期市場對俄烏戰(zhàn)爭擔憂逐步減緩、美聯(lián)儲加息靴子落地,4月美聯(lián)儲貨幣政策空窗期,或于5月開始縮表,短期看好成長板塊風險偏好修復下的反彈機會。此外,美國3月非農就業(yè)數(shù)據(jù)結構顯示,新增就業(yè)人數(shù)較多的行業(yè)包括教育和保健服務、商業(yè)服務、休閑酒店,而休閑酒店就業(yè)自去年四季度以來大幅修復,但距離疫情前仍少150萬人,是所有行業(yè)中目前“缺口”最大的,在經(jīng)濟重啟邏輯中相對看好酒店及娛樂板塊。

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