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國(guó)防軍工逆市大幅走強(qiáng),仍處11個(gè)月低位!機(jī)構(gòu):國(guó)防軍工可以且應(yīng)當(dāng)樂(lè)觀一些
發(fā)布時(shí)間:2022-04-18 12:54:35 文章來(lái)源:金融界

來(lái)源:金融界

18日早盤,兩市普遍走弱,券商、銀行為代表的大金融領(lǐng)跌,百億級(jí)頂流ETF——券商ETF(512000)大跌2.7%,成交額5.64億元,銀行ETF(512800)跌2.68%,成交2.21元。

國(guó)防軍工低開(kāi)后迅速拉升走強(qiáng),中證軍工指數(shù)截至午盤收盤漲超2.32%,北摩高科漲8.35%,杰賽科技漲8.18%、衛(wèi)士通、烽火電子等漲幅居前。

自2022年年初以來(lái),申萬(wàn)國(guó)防軍工板塊累計(jì)回調(diào)28.87%,仍處于2021年5月以來(lái)最低位。

截至午盤收盤,國(guó)防軍工ETF(512810)漲2.03%,成交超5900萬(wàn)元,半日換手率高達(dá)15.79%。

另一方面,資金不斷借道ETF布局,年初以來(lái)至4月18日,國(guó)防軍工ETF(512810)份額增長(zhǎng)近1億份,最新規(guī)模3.31億份,為近5年新高。

中航證券4月17日于《可以且應(yīng)當(dāng)樂(lè)觀一些》周報(bào)中表示,國(guó)防軍工已跌至近去年5月低點(diǎn),目前仍呈現(xiàn)出信心不足,然而中長(zhǎng)期看,增長(zhǎng)穩(wěn)健且確定是防御之盾和進(jìn)攻之錨,百年未有之大變局下武器裝備需求空前旺盛,全行業(yè)正如火如荼地歷史性大擴(kuò)產(chǎn),這是不爭(zhēng)的事實(shí)。再次重申我們的中長(zhǎng)期觀點(diǎn),我們傾向于認(rèn)為,國(guó)防軍工更可能是下跌有底的良性的“進(jìn)二退一”。當(dāng)前時(shí)點(diǎn),軍工估值已經(jīng)顯得便宜,大量公司又回到50億市值,核心個(gè)股對(duì)應(yīng)24年、25 年估值已到20倍左右,可以且應(yīng)當(dāng)樂(lè)觀一些了。盡管當(dāng)前市場(chǎng)整體低迷情況下,“新半軍”等賽道股 依舊受到壓制,但一旦俄烏局勢(shì)等地緣政治方面變化,疫情控制、降息降準(zhǔn) 等帶來(lái)市場(chǎng)情緒回暖風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,我們相信,依靠堅(jiān)實(shí)的基本面和高度的確定性,國(guó)防軍工將依然是反彈的“排頭兵”。

東北證券在4月17日發(fā)布的國(guó)防軍工年報(bào)業(yè)績(jī)及一季報(bào)預(yù)告牽引,基本面積極因素顯現(xiàn)中表示:軍工擾動(dòng)因素基本消除,行業(yè)基本面有望迎拐點(diǎn)。

業(yè)績(jī)印證景氣持續(xù)度,估值已處于歷史低位:根據(jù)已發(fā)布年報(bào)企業(yè),總體利潤(rùn)增速中樞26.4%,主機(jī)廠7.4%,中游分系統(tǒng)及制造60.8%,上游軍工電子/信息化32.7%。航天/航空/兵裝/船舶估值分別位于2.90/19.32/7.34/82.89%百分位水平。

市場(chǎng)產(chǎn)品納入電子元器件名錄對(duì)板塊擾動(dòng)已基本消除:新進(jìn)者需要面對(duì)高壁壘和長(zhǎng)驗(yàn)證周期;競(jìng)爭(zhēng)充分,規(guī)模效應(yīng)可對(duì)沖降價(jià)對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。

疫情對(duì)部分企業(yè)生產(chǎn)角度影響已邊際改善:疫情僅對(duì)高規(guī)劃屬性軍工行業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏和季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響,對(duì)整體交付并無(wú)實(shí)質(zhì)性影響。

招商證券4月18日軍工團(tuán)隊(duì)最新周報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為:國(guó)防軍工行業(yè)多家上市公司2021年年度報(bào)告顯示業(yè)績(jī)提升明顯,結(jié)合行業(yè)內(nèi)公司癿業(yè)績(jī)快報(bào)和2022年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,產(chǎn)業(yè)鏈景氣度自上而下已得到全面驗(yàn)證,同時(shí)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表不現(xiàn)金流量表有重大變化,行業(yè)景氣度持續(xù)提升,不其他行業(yè)癿相對(duì)優(yōu)勢(shì)更會(huì)丌斷凸顯。十四五期間,如定價(jià)機(jī)制、預(yù)付款、帶稅采販等各項(xiàng)新政策都向著有利亍軍工企業(yè)癿斱向發(fā)展,軍工企業(yè)利潤(rùn)率有望丌斷提升。國(guó)防軍工經(jīng)過(guò)此輪調(diào)整之后,吸引力正在逐漸顯現(xiàn)。在十四五期間高景氣度得到確認(rèn)癿情況下,調(diào)整后投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

【國(guó)防軍工ETF(512810)超額收益顯著】

調(diào)整區(qū)間內(nèi),資金持續(xù)逢跌布局國(guó)防軍工(512810),數(shù)據(jù)顯示自2021年12月至2022418,國(guó)防軍工(512810)資金持續(xù)流入基金份額翻倍!

目前市面上軍工類ETF合計(jì)5只,從實(shí)際收益角度看,國(guó)防軍工(512810)回報(bào)明顯突出,國(guó)防軍工(512810)自2019年2021年末收盤,累計(jì)漲幅178.69%,大幅超過(guò)基準(zhǔn)指數(shù)134.15%的漲幅,累計(jì)超額回報(bào)44.54%,年均超額回報(bào)超過(guò)14%大幅領(lǐng)先同類!

分年度看,國(guó)防軍工(512810)每年穩(wěn)定獲得顯著超額收益,2019年至2021年,年度超額收益分別為3.58%、9.11%、11.07%

首屈一指的超額收益,這主要得益于國(guó)防軍工ETF(512810)規(guī)模適中,新股打新增厚收益更為明顯。根據(jù)德勤中國(guó)的報(bào)告,2021年全年,A股市場(chǎng)524只新股上市,首發(fā)實(shí)際募集資金總額達(dá)5466億元,數(shù)量及金額均創(chuàng)近年來(lái)新高。這是A股歷史上首次IPO融資額突破5000億元。德勤中國(guó)預(yù)計(jì),2022年上?苿(chuàng)板有170至200只新股發(fā)行;210至240只新股于創(chuàng)業(yè)板發(fā)行,上海及深圳主板預(yù)計(jì)將有120至150只新股發(fā)行。

自創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制以及科創(chuàng)板開(kāi)始以來(lái),新股發(fā)行節(jié)奏明顯加快。后續(xù)加之北交所設(shè)立,新股全面注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn),進(jìn)一步推動(dòng)直融時(shí)代到來(lái)。新股發(fā)行仍將維持高位,受益政策優(yōu)勢(shì)的公募基金仍會(huì)持續(xù)受益于新股配售!

以上,基于國(guó)防國(guó)防軍工板塊的投資,潛在回報(bào)最好的品種,建議關(guān)注國(guó)防軍工ETF,代碼512810。

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