債券類資產(chǎn)的研究,重點在于三個核心能力建設:穩(wěn)健扎實的研究功底;投研一體的順暢協(xié)作機制,尤其是投研理念的匹配度和準確的彼此理解能力;以及強大的數(shù)據(jù)及時分析能力和投后跟蹤能力。簡單而言就是三個字:穩(wěn)、準、快。
東海基金整理
在買方機構(gòu)里,與權(quán)益研究員覆蓋一個或數(shù)個行業(yè)的數(shù)十個上市公司相比,債券研究員需要覆蓋的發(fā)行人數(shù)量可能至少要達到100個,資深些的研究員需要達到200個甚至更多;而相比債券研究員,債券投資經(jīng)理不僅需要對宏觀經(jīng)濟走勢和利率信用走勢做判斷,還要跟蹤數(shù)量龐大的債券庫,從中選出有性價比的債券構(gòu)建和優(yōu)化投資組合,同時,由于債券發(fā)行人的信息披露要求較股票低,不少債券發(fā)行人主要通過私募發(fā)行,導致投后跟蹤所需的信息也不能在相對固定的時間集中獲取,因此固定收益的投資研究天然需要一個體系化的解決方案。
面對這樣的痛點,東�;鸸淌請F隊,在團隊組建之初就著手通過體系化方案來解決和完善固定收益投研面臨的痛點,最終不斷的提高工作質(zhì)量,提升產(chǎn)品業(yè)績。這套的系統(tǒng)化方案主要有以下三個部分組成。
(一)完善的信評體系
相信過去兩年來的各類信用風險事件,已經(jīng)被公眾所熟知,信評體系的重要性目前也達到了前所未有的高度,但實際上信評體系究竟要發(fā)揮哪些作用、如何發(fā)揮作用、如何更好的發(fā)揮作用,這些問題的答案需要層層剝開謎底。
我們東�;鸬慕�(jīng)驗是,好的信評最基本的基本功是做好風險判斷,最基本的及格要求是能夠屏蔽掉我們不愿意承受的信用風險,做到風險及時預判。這句話說起來容易,但實際能達到及格或者說在一個較長期限比如5年里都能達到及格,是不那么容易的。大家都知道我們的經(jīng)濟有周期,信用也有周期,5年時間可能已經(jīng)跨越了兩個周期,我們現(xiàn)在看起來非常簡單的一些結(jié)論,在5年前就能做出預判的確是非常難的,要做到這一點就要求我們的信評體系能夠保持穩(wěn)定和持續(xù)迭代。如何做到呢?
(1)保證我們東海基金的信用風險理念持續(xù)而穩(wěn)定。敬畏風險是防范風險的第一步,只有敬畏他才有可能很正的認識和解釋,進而去化解。
(2)評價的方法論需要不斷的迭代優(yōu)化,不能一成不變,特別是近幾年中國經(jīng)濟面臨新舊動能的轉(zhuǎn)換的大背景下,很多固有印象必須適時做出改變。總結(jié)起來,就是一個長期的理念堅持加不斷的經(jīng)驗改進。
具體到實際操作層面,我們東�;鹗侨绾巫瞿�?
我們通過系統(tǒng)化的手段,在東�;鹱匝械耐堆邢到y(tǒng)--FindFit系統(tǒng)中構(gòu)建了相應的信評模塊。這套系統(tǒng)不僅能夠通過系統(tǒng)管理的方式,使得人均的標的管理數(shù)量得到大幅的提升,更重要的是通過持續(xù)的積累、寫入,將東�;鹨恢币詠韴猿值睦砟詈徒�(jīng)驗沉淀下來,真正形成團隊乃至公司護城河的一部分。我們東�;饦�(gòu)建了14級內(nèi)部信用評級,更加細化內(nèi)部信用評級不僅有效解決了信用準入問題,更重要的是為信用與估值的聯(lián)系應用,給投資決策提供了一定指引,保障投資決策處于有效區(qū)間。
(二)投研一體的合作機制
上文我們提到了信評體系做到風險屏蔽只能達到及格水平。那么如何進階更高水平躋身優(yōu)秀行列呢?
東�;鹫J為良好的投研等部門的合作機制不可或缺,實際上信評體系只是買方風控體系中的一環(huán),投研及交易、風控等各個部門共同構(gòu)成的高效互動的投資管理體系,才能確保從理念到執(zhí)行的質(zhì)量。
每個機構(gòu)都有自身的資源稟賦和戰(zhàn)略目標,以自身的風險承受能力為限,通過長期、周密、細致的經(jīng)營獲取既定風險水平下的效益,而各個產(chǎn)品根據(jù)自身的風險屬性,匹配適合的資產(chǎn),這既需要風險管理體系有一定的開放性,能夠有足夠?qū)挼囊曇鞍l(fā)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),更要求其有足夠的專業(yè)性,能夠控制好各類風險。投資行為建立在持續(xù)穩(wěn)定的風險理念之上,有了穩(wěn)定的風險理念,才能樹立長期的投資理念。
我們的做法是通過線上和線下兩個方面來構(gòu)建能高效互動的風險管理體系。
(1)線上的方案:是通過FindFit系統(tǒng)將我們傳統(tǒng)的需要人工關注的信息,進行系統(tǒng)化的梳理并部署,這里既包含我們內(nèi)部生成的信息也包含外部的信息。外部的信息包括輿情信息、價格信息等,內(nèi)部的信息包括我們的評價信息及內(nèi)部評級變化等,有了線上的系統(tǒng)化解決方案,能夠極大的減少因信息傳遞導致的效率損失和風險判斷不及時。
(2)線下的方案:是構(gòu)建橫跨投資研究、投資交易、投資研究交易風控的各類專業(yè)小組,將專業(yè)事項集中管理,匯聚所有專業(yè)條線的視角,避免本位主義,同時,也能夠讓更多的部門感知到一線投研人員面臨的痛點和堵點,保證風險管理體系有足夠的適應能力和解決問題的能力。
另外,公司構(gòu)建了強大的交易團隊,可以高效的執(zhí)行交易指令,且能以較低的融資成本增厚產(chǎn)品收益。敏銳的交易能力,可以為投資端提供更及時的市場信息,輔助投資端做出更準確的投資決策。交易團隊也能夠嚴格篩選交易對手,降低交易違約風險,減少投資的摩擦成本。
(三)投后管理
通常觀念認為,投前管理是主動選擇的過程,而投后管理往往是被動管理的過程。但我們認為,固定收益體系中的投后管理的主動化和自動化,是未來區(qū)分機構(gòu)管理能力關鍵課題之一。只有把投后管理主動做、有效做,并盡可能的自動化的做,才能在風險暴露前及時做調(diào)整動作,真正做到體系內(nèi)的風險閉環(huán)管理。
通過FindFit系統(tǒng)我們將日常跟蹤和定期跟蹤結(jié)合起來,涵蓋了價格信息、輿情信息、外部評級信息、財務信息、調(diào)研信息、內(nèi)部點評信息、風控名單類控制信息等,實現(xiàn)了散落跟蹤信息的高效聯(lián)動,在探索投后管理更主動更智能更有效方面,做了一定的有益嘗試。有了主動、充分、成體系的信息跟蹤,投后管理不僅是對已做決策的管理,在對新的投資決策的判斷上,即邊際上的把握能力也有了顯著提高,使得后臺的投入不僅僅是賬面上的“成本”,而是成為產(chǎn)生“收益”的工具。
12月8日,利華益維遠雙酚A報價下調(diào)300執(zhí)行9800元 噸,此價格自12月8日起執(zhí)行。產(chǎn)品自用和主供長約用戶為主。(具體信息以維遠股份公告為準)利華益維遠雙酚
廣西地區(qū)乙醇木薯普級價格參考7050-7100元 噸,無水參考7700-7950元 噸含稅出廠。廣東地區(qū)木薯乙醇普級7000-7100元 噸,玉米乙醇普級參考7
12月8日華東市場乙二醇現(xiàn)貨價格弱勢維穩(wěn),華東主流廠家對外執(zhí)行價格現(xiàn)貨執(zhí)行維持3950元 噸;貿(mào)易流動端,張家港市場現(xiàn)貨商談價格小幅下移,當周現(xiàn)貨商談價在389
用部分新募集的錢做投資人的收益,百億級私募竟然搞起了“龐氏騙局”!近日,深圳證監(jiān)局披露信息顯示,萬鼎富通旗下3只基金產(chǎn)品在資金募集和收益分配上呈現(xiàn)“募新還舊”特征,同時還存在期限錯配等違規(guī)行為,對此,
中國商務新聞網(wǎng)是商務部國際商報社主辦,國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室批準的國家一類新聞網(wǎng)站,是全國商務系統(tǒng)網(wǎng)絡宣傳和信息服務的重要窗口,是我國商務領域具有行業(yè)獨占性和權(quán)威性的信息資訊服務網(wǎng)絡平臺。
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國內(nèi)現(xiàn)貨鉛市場1 鉛錠報價區(qū)間在15500-15600元 噸左右,均價為15550元 噸,較前一交易日下調(diào)50元 噸。隨著天氣轉(zhuǎn)冷,旺季即將結(jié)束,市場預期后市對
12月6日山東地區(qū)氫氟酸市場行情暫穩(wěn),目前無水氫氟酸出廠含稅價格主流報12300-12700元 噸,場內(nèi)貨源供應正常,場內(nèi)商家裝置運行穩(wěn)定,走銷情況一般,近期螢
近日,華夏基金、嘉實基金、農(nóng)銀匯理基金等多家知名基金公司接受了天天基金網(wǎng)的調(diào)研,最新公布的12月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,基金經(jīng)理無人看空。其中,看漲的基金經(jīng)理占47%,認為后續(xù)還將維持震蕩的占53%。后市投資風格方面,
同花順數(shù)據(jù)中心顯示,光明乳業(yè)12月7日獲融資買入1797 06萬元,占當日買入金額的21 04%,當前融資余額3 26億元,占流通市值的2 32%,低于歷史10%分位水平,處于低位。融資走勢表日期融資變動融資余額12月7日20 56萬3
同花順數(shù)據(jù)中心顯示,國機汽車12月7日獲融資買入4121 03萬元,占當日買入金額的19 04%,當前融資余額6 91億元,占流通市值的5 33%,超過歷史90%分位水平,處于高位。融資走勢表日期融資變動融資余額12月7日-347 47萬
同花順數(shù)據(jù)中心顯示,申華控股12月7日獲融資買入354 81萬元,占當日買入金額的15 3%,當前融資余額1 64億元,占流通市值的4 1%,低于歷史20%分位水平,處于相對低位。融資走勢表日期融資變動融資余額12月7日183 12萬
同花順數(shù)據(jù)中心顯示,燦瑞科技12月7日獲融資買入910 67萬元,占當日買入金額的16 51%,當前融資余額1 31億元,占流通市值的7 62%,超過歷史90%分位水平,處于高位。融資走勢表日期融資變動融資余額12月7日-323 77萬1
投資唯有擁有全局視野,才能跳出“只見樹木不見森林”的局限,洞察投資優(yōu)秀企業(yè)的本質(zhì),把握中國乃至全球經(jīng)濟的發(fā)展趨勢。
同花順F10數(shù)據(jù)顯示,2022年12月8日晶品特裝(688084)新增“融資融券”概念�! ∪脒x理由是:公司是融資融券標的股�! 【诽匮b主營業(yè)務是光電偵察設備和軍用機器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
華菱鋼鐵12月7日發(fā)布投資者關系活動記錄表,公司于2022年12月5日接受3家機構(gòu)單位調(diào)研,機構(gòu)類型為保險公司、基金公司、證券公司�! ⊥顿Y者關系活動主要內(nèi)容介紹: 問:公司目前的盈利和下游需求情況? 答:
12月7日,工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票A最新單位凈值為1 714元,累計凈值為1 714元,較前一交易日上漲0 94%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個月上漲1 06%,近3個月上漲4 9%,近6個月下跌0 98%,近1年下跌20 61%。
12月7日,天弘中證500指數(shù)增強A最新單位凈值為1 2274元,累計凈值為1 2274元,較前一交易日下跌0 08%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個月下跌0 74%,近3個月下跌4 1%,近6個月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。
12月7日,嘉實新財富混合最新單位凈值為1 078元,累計凈值為1 423元,較前一交易日上漲0 0%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個月上漲9 22%,近3個月上漲1 89%,近6個月上漲0 76%,近1年下跌2 38%。
12月7日,國富潛力組合混合A最新單位凈值為1 23元,累計凈值為3 108元,較前一交易日下跌0 81%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個月上漲7 33%,近3個月上漲3 1%,近6個月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。
12月7日,長城久嘉創(chuàng)新成長混合A最新單位凈值為1 7522元,累計凈值為1 7522元,較前一交易日下跌1 17%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個月下跌8 46%,近3個月下跌6 92%,近6個月上漲11 58%,近1年下跌13 92%。
據(jù)快查APP了解到,12月8日公告顯示,遠望谷(002161)控股股東徐玉鎖質(zhì)押876萬股,本次質(zhì)押占其所持股份比例為5 83%,質(zhì)押起始日期為2022年12月6日,質(zhì)權(quán)人為深圳市高新投融資擔保有限公司,質(zhì)押用途為個人資金需求
提起煤炭行業(yè),你會想到什么?是沾滿煤灰的礦工,還是繁雜困難的選煤工序?在智能化、數(shù)字化、綠色化技術設備的加持下,傳統(tǒng)的煤炭行業(yè)已發(fā)生了翻天覆地的變化。 “作為一家煤炭科技生產(chǎn)服務公司,我們把自己定位
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《2021年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》發(fā)布 中國對外
金港高速公路連接柬埔寨首都金邊和該國最大深水海港西哈努克港,是中國路橋按建造—運營—移交模式投資的項目,采用中國設計及質(zhì)量標準,橫跨5個省份,全長187 05公里,雙向四車道。金港高速公路通車后,從金邊到
總體保持穩(wěn)定恢復態(tài)勢 工業(yè)經(jīng)濟展現(xiàn)較強韌性
2022年1至10月,浙江省寧波市811家汽車制造業(yè)規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值2646 8億元,同比增長14 2%。圖為11月19日,工人在領克汽車寧波梅山工廠的總裝車間作業(yè)。今年以來,受疫情多發(fā)散發(fā)、市場需求不振等因素影響,國內(nèi)工業(yè)
14家券商獲首批個人養(yǎng)老金代銷展業(yè)資格 多家券商透露
11月18日晚間,證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金基金銷售機構(gòu)名錄》,共37家機構(gòu)入圍,其中券商14家,銀行16家,獨立基金銷售機構(gòu)7家。14家券商包括華泰證券、中信證券、海通證券、國泰君安、申萬宏源、中金財富和長江證券
北京再擔保承保規(guī)模超6000億 覆蓋中小微企業(yè)超過16萬
北京中小企業(yè)融資再擔保有限公司(簡稱北京再擔保)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,成立14年來已累計承保規(guī)模超過6000億元,覆蓋中小微企業(yè)(農(nóng)戶)超過16萬戶次,積極推動北京市中小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴大。北京再擔保2008年
“晴雨表”上線吸引增量資金入市 三大舉措激發(fā)交易活力
下周一首只指數(shù)登場,開啟指數(shù)化投資時代;12月1日起股票交易經(jīng)手費收費標準調(diào)降50%,降低交易成本;做市交易業(yè)務啟動征求意見,將爭取盡快上線以提升市場活躍度……開市剛滿一周年的北交所在昨天一口氣亮出三板斧
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