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近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》(以下簡(jiǎn)稱《意見》)，明確提出，“支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動(dòng)ETF產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展”，進(jìn)一步激發(fā)了權(quán)益類ETF市場(chǎng)發(fā)展熱情。

《意見》剛剛發(fā)布不久，各方就積極行動(dòng)起來(lái)，基金管理人積極布局權(quán)益類ETF產(chǎn)品線，投資者利用ETF大舉抄底，《意見》發(fā)布3個(gè)交易日更是有25只權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品獲得受理或批復(fù)，這些都表明后市值得期待。

多位基金業(yè)內(nèi)人士表示，“越漲越賣，越跌越買”是股票ETF產(chǎn)品的重要交易特征，也是機(jī)構(gòu)投資者“逆向操作”的重要投資工具。隨著我國(guó)以股票ETF為主力的指數(shù)型基金產(chǎn)品不斷發(fā)展壯大，該類產(chǎn)品將充分發(fā)揮資本市場(chǎng)“穩(wěn)定器”和“壓艙石”功能，在平抑市場(chǎng)波動(dòng)、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定中扮演更為重要的角色。

基金公司積極布局

今年凈流入資金1760億元

近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》。《意見》提出，要全面強(qiáng)化公募基金專業(yè)能力建設(shè)，其中提到“積極鼓勵(lì)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新”，并對(duì)發(fā)展權(quán)益類基金和指數(shù)型基金提出了明確要求，“大力推進(jìn)權(quán)益類基金發(fā)展，支持成熟指數(shù)型產(chǎn)品做大做強(qiáng)，加快推動(dòng) ETF 產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展，不斷提高權(quán)益類基金占比�！�

事實(shí)上，基金管理人早就積極行動(dòng)起來(lái)了，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至4月28日，今年以來(lái)新申報(bào)的指數(shù)型基金數(shù)量就達(dá)到160只。而近期監(jiān)管部門的支持力度也很大，據(jù)多家基金管理人反映，僅《意見》4月26日發(fā)布以來(lái)，就有14只權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品獲得受理，11只權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品獲批。

而大力發(fā)展指數(shù)基金業(yè)務(wù)，也成為多家公募基金的公司發(fā)展戰(zhàn)略。

北京一家公募基金量化投資總監(jiān)表示，無(wú)論公司的股東還是管理層，對(duì)指數(shù)業(yè)務(wù)在中國(guó)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展前景都非�？春�。

該總監(jiān)分析，無(wú)論從海外市場(chǎng)指數(shù)產(chǎn)品的發(fā)展演變，還是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)效率提升、配置型機(jī)構(gòu)資金入市，以及市場(chǎng)對(duì)工具性產(chǎn)品的需求來(lái)看，指數(shù)業(yè)務(wù)條線都是國(guó)內(nèi)公募基金重要的發(fā)展方向。

而對(duì)于現(xiàn)階段而言，他說(shuō)，今年A股市場(chǎng)震蕩回調(diào)，公募基金在低點(diǎn)發(fā)行指數(shù)型產(chǎn)品，可以為投資者提供“抄底工具”，新基金在市場(chǎng)的相對(duì)低點(diǎn)建倉(cāng)和發(fā)行，對(duì)投資者是很好的介入時(shí)機(jī)。

而從資金的流向看，股票ETF作為指數(shù)型基金中重要投資工具，在股市大幅波動(dòng)中，一直承擔(dān)著平抑市場(chǎng)波動(dòng)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的功能。

以今年為例，截至4月27日，2022年以來(lái)滬指從3600點(diǎn)跌到2900點(diǎn)，區(qū)間跌了近700點(diǎn)，跌幅18.72%，但是股票ETF市場(chǎng)卻是“越跌越買”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日，全市場(chǎng)581只具可比數(shù)據(jù)的股票ETF產(chǎn)品(統(tǒng)計(jì)股票ETF和跨境ETF)，今年以來(lái)基金份額增加1778.53億份，按照區(qū)間成交均價(jià)測(cè)算，今年凈流入資金已經(jīng)多達(dá)1760億元。

從具體投資標(biāo)的看，股票ETF市場(chǎng)是“越跌越買”。截至4月27日，今年跌幅接近35%的華夏科創(chuàng)50ETF吸金最多，今年凈流入資金達(dá)到114億元；同期跌幅近32%的易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF，也獲得112億元資金的凈買入。

另外，今年跌幅超過(guò)20%的中概互聯(lián)網(wǎng)ETF、滬深300ETF，同期也贏得95億元的資金青睞，在指數(shù)大跌期間受到資金的凈流入。

充分發(fā)揮“穩(wěn)定器”“壓艙石”功能

ETF成為機(jī)構(gòu)“逆向投資工具”

多位公募人士告訴記者，“越漲越賣，越跌越買”是股票ETF產(chǎn)品的重要交易特征。由于該類產(chǎn)品具備簡(jiǎn)單透明、交易便捷、分散投資等優(yōu)點(diǎn)，往往也成為機(jī)構(gòu)投資者和各類聰明資金“逆向操作”的投資工具。

針對(duì)股票ETF的上述交易特點(diǎn)，華南一位公募投研人士表示，股票ETF作為指數(shù)型基金的重要組成部分，也是機(jī)構(gòu)投資者配置較多的品種，一直是聰明資金跟蹤市場(chǎng)的重要投資工具。比如在2018年下半年股市大跌期間，股票ETF也是“越跌越買”，半年凈流入資金達(dá)到千億體量；而在牛市期間，該類產(chǎn)品也容易“越漲越賣”，出現(xiàn)資金的凈流出，這一交易特征可以起到平抑市場(chǎng)波動(dòng)的作用。

“今年市場(chǎng)大幅波動(dòng)期間，國(guó)內(nèi)權(quán)益 ETF持續(xù)出現(xiàn)資金凈流入的現(xiàn)象，為維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)揮了積極作用�！痹撏堆腥耸糠Q。

北京一位股票ETF基金經(jīng)理也認(rèn)為，股票ETF的交易機(jī)制，可以幫助該類產(chǎn)品充分發(fā)揮市場(chǎng)的“穩(wěn)定器”和“壓艙石”作用：一是股票ETF具有較強(qiáng)的資金承載能力，特別是股市大跌期間，可以降低集中賣出行為對(duì)個(gè)股的流動(dòng)性沖擊；二是股票ETF二級(jí)市場(chǎng)交易，并不直接影響個(gè)股的市場(chǎng)供需，可以為投資者提供具有流動(dòng)性和有效價(jià)格的市場(chǎng)工具；第三，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，股票ETF在促進(jìn)國(guó)內(nèi)權(quán)益類基金發(fā)展，推動(dòng)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市、落實(shí)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略等方面發(fā)揮了積極作用。

“對(duì)于銀行理財(cái)、保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老金等專業(yè)機(jī)構(gòu)資金來(lái)說(shuō)，股票ETF 產(chǎn)品倉(cāng)位透明、交易便捷、風(fēng)險(xiǎn)分散、費(fèi)率較低，是配置權(quán)益類市場(chǎng)的較好投資工具，也是吸引中長(zhǎng)期資金入市、提升機(jī)構(gòu)投資者占比的重要產(chǎn)品載體�！鄙鲜霰本┕善盓TF基金經(jīng)理稱。

另外，近年來(lái)央企創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)ETF、國(guó)企改革ETF、科創(chuàng)板ETF、碳中和ETF等產(chǎn)品相繼申報(bào)和發(fā)行，在引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域、支持國(guó)家戰(zhàn)略落實(shí)等方面發(fā)揮了積極作用，權(quán)益類ETF也成為服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要工具。

而從指數(shù)型基金在權(quán)益類基金占比看，截至2022年一季度末，被動(dòng)指數(shù)型基金和增強(qiáng)指基總規(guī)模為1.36萬(wàn)億元，在權(quán)益類基金中占比為18.46%。然而，在25萬(wàn)億的公募基金市場(chǎng)，占比也僅為5%左右。

“雖然經(jīng)過(guò)了2018年至今的大發(fā)展，但目前國(guó)內(nèi)指數(shù)型基金市場(chǎng)仍處于發(fā)展初期，ETF 規(guī)模整體偏小，成交金額也較低，而指數(shù)基金相比A股總市值約為1%，對(duì)比美國(guó)市場(chǎng)大約10%的占比，我國(guó)指數(shù)型基金發(fā)展仍有很大的空間�！鄙鲜霰本┕善盓TF基金經(jīng)理稱。