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看好港股配置性機會一批知名基金經(jīng)理大幅加倉

發(fā)布時間：2022-05-09 10:43:46 文章來源：中國基金報

中國基金報記者孫曉輝

今年以來，港股市場持續(xù)調(diào)整，基金經(jīng)理的投資思路也呈現(xiàn)變化，整體來看，港股主題基金多在一季度加倉了港股。在不少基金經(jīng)理看來，盡管2022年宏觀環(huán)境存在一些不確定性，但港股最差的階段已經(jīng)過去，估值水平處于極低位置的港股市場當前運行的底層邏輯較A股市場更加理性，值得戰(zhàn)略性配置。也有基金經(jīng)理考慮到不確定因素增多及市場波動加大，對港股倉位保持了一定的控制。

前海開源旗下產(chǎn)品集體加倉港股

隨著港股性價比提升，一季度部分公募基金提升了港股比重。

Wind數(shù)據(jù)顯示，與去年四季度相比，有56只基金今年一季度港股投資市值占基金凈資產(chǎn)比例增加10個百分點以上，其中，15只基金單季增倉幅度超過20個百分點。這些顯著增倉港股的基金多為港股主題基金。

具體來看，一季度前海開源旗下滬港深主題基金幾乎集體大幅加倉港股。例如，前海開源滬港深景氣行業(yè)一季度末港股投資占比為75.4%，相較去年四季度末增加75.4個百分點；前海開源滬港深匯鑫、前海開源滬港深新機遇一季度倉位水平分別增加72.15個百分點和63.8個百分點，至90.39%和83.26%；前海開源滬港深核心驅動、前海開源滬港深強國產(chǎn)業(yè)分別加倉45.13個百分點和44.8個百分點，至82.1%和64.32%。

此外，建信港股通精選、景順長城港股通全球競爭力、華商醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)、匯添富均衡精選六個月持有、華泰紫金泰盈、華泰紫金信息科技6個月定開、中郵滬港深精選、南方消費升級等增倉幅度均超過20個百分點。

也有29只基金一季度減倉幅度超過10個百分點，其中，華泰柏瑞港股通量化和博時價值臻選兩年持有減倉幅度超過20個百分點，分別由去年四季度末的65.46%和30.68%降至37.77%和8.43%。

值得一提的是，一批知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品增減倉幅度較大。例如，牟星海管理的博時滬港深成長企業(yè)、丘棟榮管理的中庚價值領航均加倉超過20個百分點；史博、惲雷管理的南方瑞合三年，周蔚文管理的中歐洞見一年持有，張丹華、王貴重管理第嘉實港股互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心資產(chǎn)、杜洋管理的工銀戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、鮑無可管理的景順長城價值穩(wěn)進三年定開、曲揚管理的前海開源滬港深藍籌等均加倉超過10個百分點。另有勞杰男管理的匯添富創(chuàng)新未來、薄官輝管理的銀華消費主題、王宗合管理的鵬華創(chuàng)新未來一季度減倉幅度均超10個百分點。

此外，據(jù)國金證券統(tǒng)計，一季度基金持有港股總市值雖然較上季度有所下滑，但因為A股市值縮水更甚，港股占比反而小幅提升。一季度，港股投資基金對港股的可選消費、信息技術比重依然居前，但均遭遇較大程度減倉，低估值的金融、房地產(chǎn)、電信服務、能源行業(yè)成為集中的加倉方向。

最壞的階段或已過去

基金經(jīng)理普遍認為，盡管2022年宏觀環(huán)境存在一些不確定性，但港股市場仍有機會迎來修復行情，有觀點甚至認為，港股已由結構性機會轉向系統(tǒng)性機會。

史博認為，估值水平處于極低位置的港股市場當前運行的底層邏輯較A股市場更加理性，原因是A股市場一季度僅有三個行業(yè)表現(xiàn)為正收益，市場整體呈現(xiàn)出估值中樞下移的走勢，反觀港股市場指數(shù)結構分化劇烈，但整體按照基本面走勢運行，表現(xiàn)較好的三類資產(chǎn)分別是與美債收益率上升正相關的資產(chǎn)、受益于國內(nèi)地產(chǎn)政策放松的優(yōu)質(zhì)內(nèi)房股、受益于原油價格上漲的油氣股。

他說：“當前港股市場極低的估值水平在A股和美股市場受流動性收緊影響的情況下表現(xiàn)出一定的避險屬性。因此，在一季度我們的組合中對港股的配置比例大幅提升。”

3月下旬開始，港股市場明顯下跌一波后，周蔚文把互聯(lián)網(wǎng)平臺公司股票納入了組合。在他看來，港股中的一些股票，特別是互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司股票在經(jīng)受政策不確定打壓后，投資價值顯現(xiàn)。后續(xù)將根據(jù)相關產(chǎn)業(yè)未來利潤增長率、估值情況動態(tài)調(diào)整板塊配置比例。

牟星海表示，港股最差的階段已經(jīng)過去，現(xiàn)在或到了可以步步加倉積累的時候。結構上，去年最落后的板塊，如互聯(lián)網(wǎng)、金融、消費、服務、醫(yī)藥等，都有足夠大的修復空間，長期看性價比越來越明顯。

丘棟榮表示，從估值、基本面因素和流動性等方面看，港股的機會由結構性機會轉為系統(tǒng)性機會，值得戰(zhàn)略性配置。

不過，也有基金經(jīng)理雖然很看好后市，但在不確定因素增多及市場波動加大的背景下，對港股倉位保持了一定的控制。

易方達高質(zhì)量嚴選三年基金經(jīng)理蕭楠認為，香港作為離岸市場，缺乏長期資金，因此對利空非常敏感，到目前仍未止住下跌趨勢。不過，港股目前處于基本面、資金面和情緒面多重的低谷期，未來大概率能夠走出當前的困境。

一季度，蕭楠適當降低了倉位，也降低了部分港股的頭寸。但他同時認為，目前港股很多優(yōu)質(zhì)公司的估值已非常便宜，未來大概率會在經(jīng)濟形勢轉好、疫情受控之后走出低谷�！案酃蛇^去的經(jīng)驗證明，真正優(yōu)秀的公司能夠得到全球投資者的青睞，港股中很多優(yōu)秀公司具備良好的投資價值�！�

關鍵詞：個百分點基金經(jīng)理估值水平