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下注券商板塊的高賠率區(qū)間到了
發(fā)布時(shí)間:2022-05-09 11:45:43 文章來(lái)源:金融界

來(lái)源:金融界

現(xiàn)在的市場(chǎng),從估值分位、情緒位置和政策面救市節(jié)奏三個(gè)角度,都很像2018年底。

熟悉那一波的老股民都知道,是時(shí)候去思考一下,券商股的操作了。

一、券商,是市場(chǎng)里一類非常特殊的投資品種,有4個(gè)鮮明特點(diǎn):

1)周期股,流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的代理變量,跟市場(chǎng)的好壞強(qiáng)相關(guān);

2)它幾乎沒有阿爾法,不要指望有個(gè)股很強(qiáng)的邏輯,當(dāng)然,可以有很爛的券商,但很好的穿越周期的就別想了;

3)適合波段,不適合長(zhǎng)期持有,否則體驗(yàn)堪比過山車;

4)估值體系按照PB來(lái),主要的商業(yè)模式是資本驅(qū)動(dòng)的收益,應(yīng)該業(yè)績(jī)好時(shí)賣,業(yè)績(jī)差時(shí)買。

二、當(dāng)前的券商處于周期位置里的底部區(qū)域:

券商板塊最新估值為1.2倍PB,低于十年來(lái)96%的時(shí)間。如果修復(fù)到1.89倍PB的歷史均值水平,板塊漲幅為58%。

從業(yè)績(jī)的角度看,周期底部必然伴隨著業(yè)績(jī)的大幅下滑,歷史上每次券商起行情,都是在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)極差的時(shí)候,這點(diǎn)也在券商一季報(bào)中得到了初步的確認(rèn)。一季度上市券商營(yíng)收、凈利潤(rùn)合計(jì)963、229億元,同比減少30%、46%。

三、投資節(jié)奏是怎么樣的?

復(fù)盤券商的歷史行情,發(fā)現(xiàn)券商會(huì)在兩段時(shí)間窗口暴漲(級(jí)別在30%以上)——一段是熊市轉(zhuǎn)牛市的拐點(diǎn),一段是牛市中后期的補(bǔ)漲。

以最近的五年而言,券商ETF(512000)在2018年10月領(lǐng)先大盤見底(大盤的政策底),至2019年2月的五個(gè)月時(shí)間內(nèi),累計(jì)漲幅達(dá)到86%(大盤熊轉(zhuǎn)牛的第一波大漲)。

之后,資金穿梭于各賽道啟動(dòng)行情的整整一年里,券商ETF都處于盤整的垃圾時(shí)間。直到2020年4、5月各個(gè)板塊掀起一波波創(chuàng)富浪潮,市場(chǎng)泡沫化出現(xiàn)后,券商ETF才從6月中旬開始補(bǔ)漲,漲幅超過50%。

1)為什么熊轉(zhuǎn)牛第一波搞券商?

打破熊市囚徒困境的,大概率是政策面或是資金面上的強(qiáng)信號(hào)/刺激,修復(fù)了流動(dòng)性或是信心。

因?yàn)樾苁械撞炕I碼便宜,買啥大概率都能賺,倉(cāng)位比選股更重要。票太多了,怕踏空就買共識(shí)最強(qiáng)的,那么券商作為流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的風(fēng)向標(biāo),自然成了手頭的最優(yōu)選擇。

2)為什么牛市中后期補(bǔ)漲搞券商?

牛市中后期,市場(chǎng)出現(xiàn)了一部分泡沫化,主要的產(chǎn)業(yè)邏輯已經(jīng)被price in,價(jià)值修復(fù)走向抱團(tuán)游戲。

此時(shí),會(huì)有一部分資金去賭券商的補(bǔ)漲,因?yàn)闆]什么東西好買了;久孢壿嬍亲竽_踩右腳,券商暴動(dòng)催化了市場(chǎng)的牛市氛圍,進(jìn)一步推升市場(chǎng)成交量,利好券商的基本面,反過來(lái)構(gòu)成券商漲的原因。

四、投資券商ETF(512000)的幾個(gè)原因:

1、更低成本,券商ETF每手交易門檻僅80多元,賣出無(wú)印花稅(股票收取千分之一),

2、更高勝率,2021年券商ETF表現(xiàn)跑贏49只成份股中的38只,勝率超77%。

3、避免個(gè)股風(fēng)險(xiǎn),買券商ETF等于一下子買入49只券商股,并按照流通市值分布權(quán)重,能有效避免個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)。

4、流動(dòng)性好,券商ETF目前規(guī)模超過200億元,日均成交額超過7億元,更適合場(chǎng)內(nèi)交易。

券商ETF512000)年內(nèi)份額增長(zhǎng)46億份

5月9日,券商板塊低開后快速拉升翻紅,此后維持橫盤震蕩,成份股多數(shù)上漲,哈投股份領(lǐng)漲,太平洋、華創(chuàng)陽(yáng)安、中信建投等跟漲。

截至11:00,券商ETF(512000)漲0.5%,成交1.48億元。

年內(nèi)券商板塊持續(xù)調(diào)整,資金借道券商ETF(512000)踴躍布局。數(shù)據(jù)顯示,截至5月6日,券商ETF512000)年初以來(lái)份額增長(zhǎng)47億份,合計(jì)資金凈流入45.37億元!

兩融方面,券商ETF(512000)5月6日融資買入額1.31億元,最新融資余額18.34億元。

【券商行業(yè)業(yè)績(jī)連續(xù)三年高增,2021百億凈利券商家數(shù)創(chuàng)記錄】

資本市場(chǎng)建設(shè)處于前所未有新高度:在資本市場(chǎng)深化改革新周期下,監(jiān)管層將持續(xù)提升直接融資比例作為資本市場(chǎng)改革的主要目標(biāo)之一。全面注冊(cè)制提速,北交所的落錘成立,進(jìn)一步印證資本市場(chǎng)建設(shè)處于前所未有的新高度,有利于我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的建立,大幅提升直接融資規(guī)模也為券商帶來(lái)更廣闊的業(yè)務(wù)空間和想像力。

業(yè)績(jī)連續(xù)三年高增驗(yàn)證高景氣,2021年凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高:券商ETF(512000)成份股已全部披露2021年度業(yè)績(jī)數(shù)據(jù),49家券商合計(jì)歸母凈利潤(rùn)2053億元,創(chuàng)歷史新高,同比增長(zhǎng)超31%,連續(xù)3年高速增長(zhǎng)。

2021百億凈利券商正式擴(kuò)容至10頭部券商表現(xiàn)尤為出色,共有10家券商歸母凈利潤(rùn)超百億,較2020年增加5家,繼續(xù)刷新歷史記錄!叭瘶I(yè)一哥”中信證券2021歸母凈利潤(rùn)超200億,達(dá)到229.79億元,同比54.2%。

中小券商業(yè)績(jī)亮點(diǎn)紛呈:中小券商表現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性,其中,“高含基量”東方證券全年凈利潤(rùn)53.72億元,同比大增97.27%;中原證券2021年歸母凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)385.57%,凈利潤(rùn)5.06億元;光大證券、方正證券、國(guó)聯(lián)證券凈利潤(rùn)增幅達(dá)到或超過50%;太平洋、國(guó)盛金控實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

【券商ETF聯(lián)接基金:券商股投資互聯(lián)網(wǎng)直通車】

券商ETF設(shè)有聯(lián)接基金(A份額代碼006098/C份額代碼007531),同樣跟蹤中證全指證券公司指數(shù)(指數(shù)代碼399975),為互聯(lián)網(wǎng)上的投資者提供了一鍵買賣49只券商股的高效投資工具。無(wú)場(chǎng)內(nèi)證券賬戶的投資者可在互聯(lián)網(wǎng)上代銷平臺(tái)7*24申贖券商ETF聯(lián)接基金的A類份額和C類份額,最低10元即可買入,便捷高效。

【風(fēng)險(xiǎn)提示】券商ETF跟蹤的標(biāo)的指數(shù)為中證全指證券公司指數(shù)(399975),中證全指證券公司指數(shù)基日為2007年6月29日,發(fā)布于2013年7月15日,該指數(shù)的歷史業(yè)績(jī)是根據(jù)該指數(shù)目前的成份股結(jié)構(gòu)模擬回測(cè)而來(lái)。其指數(shù)成份股可能會(huì)發(fā)生變化,其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來(lái)表現(xiàn)。任何在本文出現(xiàn)的信息(包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等)均只作為參考,投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另,本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議,本公司亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn),基金的過往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn),投資需謹(jǐn)慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款,不保證一定盈利,也不保證最低收益。

關(guān)鍵詞: 資本市場(chǎng) 證券公司

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