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近日，一季度大賺143.12億元的九安醫(yī)療公告稱，欲拿出不超過95億元認購銀行等金融機構(gòu)發(fā)行的投資產(chǎn)品。再加上此前工業(yè)富聯(lián)公告稱，將投資476億元用于理財，上市公司大手筆理財引起投資者關(guān)注。

然而，理財就像“圍城”，有人大舉投入，也有人加速逃離。中新經(jīng)緯對上市公司2022年以來認購理財產(chǎn)品的情況進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，越來越多的公司卻“不愛理財了”。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至5月9日，今年共有809家A股上市公司認購理財產(chǎn)品，涉及5613個產(chǎn)品(含產(chǎn)品到期后續(xù)購或認購其他產(chǎn)品，下同)，累計認購規(guī)模為4203.43億元，與2021年同期相比，認購企業(yè)數(shù)量與規(guī)模雙降。

收益率不足5%占比超九成

在上市公司認購的這5613個理財產(chǎn)品中，中新經(jīng)緯注意到，理財雖有風險，但仍相對安全。數(shù)據(jù)表明，除個股冰川網(wǎng)絡為期28天的銀行理財產(chǎn)品和微光股份為期91天的信托產(chǎn)品收益為負，虧損分別為40.96萬元和47.17萬元，其他上市公司理財產(chǎn)品收益率均為正。

但從實際收益率來看，無論是收益均值還是高收益區(qū)間占比均顯著低于2021年同期。

在今年809家A股上市公司認購的5613個理財產(chǎn)品中，目前有1293個已披露實際收益率，實際收益率均值為3.05%，較2021年同期(3.11%)下滑0.06個百分點。

劃分區(qū)間看，今年實際收益率在3%(不含)以下的占比40.91%;收益率在3%-5%(不含)的占比56.54%;收益率大于5%的則數(shù)“鳳毛麟角”，占比僅為2.63%。

但2021年同期，實際收益率在3%(不含)以下的占比為42.68%;收益率在3%-5%(不含)的占比為53.92%;收益率大于5%的占比則為3.39%，高于2022年0.76個百分點。

結(jié)構(gòu)性存款比例不降反升

上市公司的理財產(chǎn)品主要包括銀行理財產(chǎn)品(含結(jié)構(gòu)性存款、定期存款、通知存款等)、公募基金、私募基金、券商集合計劃、信托、債券、證券其他產(chǎn)品等。

中新經(jīng)緯注意到，809家上市公司對理財產(chǎn)品選擇有所不同。從流向來看，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品占全部理財產(chǎn)品比重為85.87%。其中，結(jié)構(gòu)性存款占全部理財產(chǎn)品的53.09%。

所謂結(jié)構(gòu)性存款，指其他存款性公司吸收的嵌入金融衍生工具的存款，通過與利率、匯率、指數(shù)等的波動掛鉤或與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得更高收益的業(yè)務產(chǎn)品。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴中新經(jīng)緯，近兩年監(jiān)管對于結(jié)構(gòu)性存款的壓降力度較大。據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至2022年2月末，中資全國性銀行結(jié)構(gòu)性存款余額為58824.23億元，環(huán)比下降1.57%，同比下降15.92%。

但中新經(jīng)緯注意到，上市公司認購結(jié)構(gòu)性存款理財產(chǎn)品比重不降反升，2021年同期結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品數(shù)為7814個，占全部理財產(chǎn)品(21886個)的35.70%。

對此，董希淼分析稱，雖然結(jié)構(gòu)性存款收益不確定，但至少可以保證本金，且經(jīng)過近兩年強監(jiān)管，結(jié)構(gòu)性存款的真實性和合規(guī)性更強。

上市公司理財熱降溫

除了理財產(chǎn)品收益率走低，中新經(jīng)緯注意到，上市公司購買理財產(chǎn)品，特別是銀行理財的熱情似乎也在消退。

相較2021年同期，今年認購理財產(chǎn)品的上市公司規(guī)模明顯下降。數(shù)據(jù)顯示，2021年同期共有2084家上市公司認購理財產(chǎn)品，涉及21886個產(chǎn)品，累計認購規(guī)模為18934.58億元。與之相比，今年購買理財產(chǎn)品的上市公司數(shù)量只有2021年的38.82%、累計認購的資金規(guī)模也不到2021年的四分之一。

東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋對中新經(jīng)緯表示，以銀行理財為代表的理財產(chǎn)品的凈值化趨勢使上市公司購買理財的傾向減弱，特別是在一季度權(quán)益市場走弱的情況之下。

眾所周知，資管新規(guī)過渡期結(jié)束，銀行理財走向凈值化時代。但年初以來，銀行理財破凈產(chǎn)品數(shù)量不斷增加，銀行理財產(chǎn)品的吸引力大打折扣。根據(jù)普益標準最新發(fā)布的4月中國財富管理收益指數(shù)月刊，3月，整體現(xiàn)金管理類產(chǎn)品七日年化收益率周均值和六個月投資周期產(chǎn)品收益均同比下滑，精選50款一年投資周期產(chǎn)品下行趨勢更為明顯，過去六個月投資收益率為1.69%，較2022年2月份下降26BP。

川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂在接受中新經(jīng)緯采訪時也表示，上市公司理財熱度降溫，一方面是因理財收益率在下降，另外一方面則是當下上市公司將閑置資金用于自身經(jīng)營的比例在提升，“這主要是受今年以來市場波動影響，是短期表現(xiàn)”。

券商系理財產(chǎn)品興起?

或因如此，上市公司理財產(chǎn)品的風險偏好有些許調(diào)整，對證券公司理財產(chǎn)品的關(guān)注度提升。對比發(fā)現(xiàn)，今年上市公司認購銀行理財、信托和公募基金等理財產(chǎn)品的占比均較2021年下降。其中，銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品占比下降了3.32個百分點;其次是信托產(chǎn)品，認購產(chǎn)品占比下滑了1.38個百分點，認購公募基金和其他基金類理財產(chǎn)品的占比則略下滑0.18個百分點。

而與此同時，券商集合計劃和證券其他產(chǎn)品的認購比例則分別上升了1.91和2.93個百分點。券商集合計劃即券商接受投資者委托，并將投資者的資金投資于股票、債券等金融產(chǎn)品的一種理財服務，其風險和收益介于儲蓄和股票投資之間。證券其他產(chǎn)品則主要涉及券商收益憑證、質(zhì)押式報價回購等。數(shù)據(jù)顯示，永安藥業(yè)、千禾味業(yè)、仙壇股份、三維化學等個股的理財資金都投向了該類產(chǎn)品。

“上市公司購買理財產(chǎn)品都是以閑置資金管理為目的，以在有限風險下獲得穩(wěn)健收益為目標，當前券商收益憑證和集合資管產(chǎn)品能較好地符合上述標準。”劉嘉瑋提到。

陳靂表示，相比而言，短期當前券商集合理財和收益憑證的收益率要略高于銀行理財產(chǎn)品，而且兌付穩(wěn)定性比較好，所以吸引力要強一些。

未來上市公司理財是否會向券商系理財產(chǎn)品看齊?陳靂表示，上市公司的理財產(chǎn)品選擇會隨著市場不同產(chǎn)品收益的對比變化而發(fā)生改變。

劉嘉瑋也提到，市場是動態(tài)的，如果權(quán)益市場持續(xù)低迷，那上述理財風格可能延續(xù)，但如果權(quán)益市場企穩(wěn)向好，上市公司購買產(chǎn)品的風格可能發(fā)生變化。