前海開源基金公司有三位基金經(jīng)理比較出名,一位是公司的首席經(jīng)濟學家楊德龍,長期活躍在新浪財經(jīng)專欄的男人;一位是去年豪賭新能源,一戰(zhàn)成名的基金冠軍崔宸龍;最后一位則是前海開源基金副總經(jīng)理,被市場稱為“全能選手”的曲揚。
相比于楊德龍、崔宸龍,曲揚更被市場基民所熟知。要問基金市場誰的頭銜最多,那一定是曲揚,“前海開源流量擔當、滬港深投資專家、避險達人、熱點賽道押題高手、清華學霸、業(yè)界勞模……”
資料顯示,曲揚畢業(yè)于清華大學,博士學歷,2008年加入南方基金,2014年加入前海開源基金,至今從業(yè)年限超過13年,任基金經(jīng)理時間超過8年。
曲揚成名是在2018年-2019年兩年。2018年上半年,曲揚管理的基金選擇大幅減倉股票標的,甚至部分基金持有的股票比例低至1%。
以前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合為例,2017年四季度末,該基金的股票持倉比例為75.92%,而2018年二季度末,該基金的股票持倉比例降至3.2%。
2018年,A股市場受到貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境影響,整體大幅下跌,上證指數(shù)從2018年初的3500多點跌至2019年初的2400多點,跌去了1100多點。
大膽空倉的曲揚,成功避開了這波A股市場大跌行情,曲揚管理的基金全年跌幅控制在10%以內(nèi)。比如前海開源中國稀缺資產(chǎn)混合,2018年累計跌幅僅2.85%,同期同類平均跌幅達13.93%。
2019年初,曲揚又神乎奇跡地大手筆買入貴州茅臺、長春高新等白酒醫(yī)藥個股。2019年-2020年,白酒、醫(yī)藥等消費股是市場大熱門,股價暴漲,憑借著持倉熱門賽道股,曲揚管理的基金2019年-2020年連續(xù)大漲。
大膽空倉,巧妙地避開風險;提前布局,踩中風口,業(yè)績直上。兩番操作,讓曲揚成名于市場,獲得了一堆頭銜。
不過,從2021年開始,曲揚“翻車”了,翻的很徹底。
由于過去2年的優(yōu)秀業(yè)績,曲揚在2021年初發(fā)行了兩只新基金,募集資金超過100億,加上老基金的規(guī)模,2021年一季度末,曲揚管理的基金規(guī)模達456.37億元。之后,曲揚在2021年10月又發(fā)了新基金。
曲揚管理的基金規(guī)模擴大了,但是基金的業(yè)績卻并未跟著上漲,老基金業(yè)績大幅回撤,新基金大幅虧損。
數(shù)據(jù)顯示,曲揚管理9只基金,只有一只人工智能主題基金在2021年取得正收益,其他都是虧損的。而進入2022年以來,9只基金中,8只基金跌幅超25%,2021年10月成立,不足1年時間的前海開源聚利一年持有混合,2022年跌幅也達18.46%,成立以來跌幅達19%。
基金業(yè)績大幅下跌,使得曲揚管理規(guī)模大縮水。2022年一季度末,曲揚管理的基金總規(guī)模為324.68億元,于2021年一季度末相比,縮水了約132億元。
曲揚的翻車與規(guī)?s水,大概有兩方面原因:
一方面,曲揚管理的基金數(shù)量達9只,根據(jù)基金協(xié)會規(guī)定,主動權益類基金經(jīng)理的管理基金上限為10只,也就是說,曲揚已經(jīng)接近頂格管理。
而從曲揚的管理基金來看,包括了人工智能賽道主題的、醫(yī)療賽道主題的、滬港深類型的、不限主題混合類型的多種風格,即便是曲揚在全能,一人也同時無法有足夠的精力去研究多個賽道布局。
一拖九疊加沒有足夠時間研究多個賽道,使得曲揚管理的多只基金持倉趨同一致。這就導致了曲揚管理的基金一榮俱榮,一損俱損,2022年以來,9只基金全軍覆沒。
另一方面,與曲揚選擇的持倉標的有關。
曲揚將自己的投資理念稱為“靠山吃海”。用曲揚自己的話解釋,“靠山”是指公司競爭力夠強、護城河夠寬,“吃海”是指公司的產(chǎn)品或服務有較大的潛在市場空間。
因此,曲揚管理的基金中,持有市場大量的龍頭企業(yè),比如貴州茅臺、寧德時代、邁瑞醫(yī)療、中國中免等。
這些龍頭在2019年-2020年,曾讓曲揚取得不錯的業(yè)績,但是,2021年以來,市場風格變化,使得依舊堅守自己投資理念的曲揚被市場“抽了一頓”。
也許是抽疼了,曲揚在2021年下半年,也開始追逐熱門的新能源個股。截至2022年一季度末,從曲揚管理的基金統(tǒng)計來看,其重倉的個股包括貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、寧德時代等白酒、新能源個股。
2022年以來,貴州茅臺大跌14.15%,寧德時代大跌31.36%等。曲揚重倉的個股大部分股價跌幅較大。受到重倉股下跌影響,曲管理的基金凈值也大幅下跌或回撤。
基金凈值大幅下跌或回撤,導致持有的基民收益大幅縮水或者大額虧損。在基金社區(qū)里,曲揚已經(jīng)成了基民“喊打”的對象。
有基民表示,“還優(yōu)質基金經(jīng)理?有辱大家對你的信任,收著手續(xù)費,替大家虧錢,良心安在。”
還有基民表示,“你這幾個月都干啥了?怎么感覺就跟強盜是的呢,為基民負點責行嗎?”
對于前海開源副總經(jīng)理曲揚“翻車”,基金業(yè)績大幅下跌,你怎么看呢?
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