追求成長(zhǎng)性的投資,很容易陷入過(guò)度的自信。申萬(wàn)菱信基金基金經(jīng)理徐遠(yuǎn)航,用“弱者思維”,提醒自己繞開(kāi)這一投資中的“陷阱”。日前,徐遠(yuǎn)航表示,“弱者思維”引導(dǎo)下的成長(zhǎng)股投資,就是需要承認(rèn)個(gè)股研究的局限性、承認(rèn)市場(chǎng)運(yùn)行的客觀性,最終將投資落地在成長(zhǎng)性和市場(chǎng)合理“折讓”的兩個(gè)基本點(diǎn)之上。
成長(zhǎng)風(fēng)格投資
近年來(lái),成長(zhǎng)投資逐步分野,成長(zhǎng)賽道投資和成長(zhǎng)風(fēng)格投資成為其中的兩大“流派”。其中,前者追求高成長(zhǎng)行業(yè)的貝塔,并且認(rèn)為在高貝塔行業(yè)之中,可以不斷下沉、不斷細(xì)化,挖掘越來(lái)越多的阿爾法機(jī)會(huì)。后者,則是以風(fēng)格定投資,錨定成長(zhǎng)這一主線,在不同的行業(yè)之中,尋找豐富多彩同時(shí)又此起彼伏的阿爾法。
徐遠(yuǎn)航更傾向于后者。雖然他目前管理的是偏主題類(lèi)的基金產(chǎn)品,但是其中投資組合的多元化趨勢(shì)明顯。他管理的申萬(wàn)菱信智能驅(qū)動(dòng)股票基金四季度報(bào)告顯示,在投資組合上,涵蓋新能源汽車(chē)、TMT軍工及其它領(lǐng)域的投資標(biāo)的。
這樣的投資組合以成長(zhǎng)作為核心,但是又不在單一賽道上做過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)暴露,而且可以在其它成長(zhǎng)機(jī)會(huì)顯現(xiàn)時(shí),順勢(shì)而為。以徐遠(yuǎn)航在2021年四季度的投資為例,申萬(wàn)菱信智能驅(qū)動(dòng)大幅跑贏市場(chǎng)。“能取得這樣的業(yè)績(jī)?cè)从谖覀兊男袠I(yè)配置與個(gè)股選擇,精選了跟元宇宙相關(guān)的傳媒行業(yè)的龍頭公司,是這個(gè)季度業(yè)績(jī)出色的主要原因。”徐遠(yuǎn)航表示。
回顧當(dāng)時(shí)的操作,徐遠(yuǎn)航發(fā)現(xiàn),元宇宙已經(jīng)成為席卷全球的科技趨勢(shì)。與此同時(shí),經(jīng)過(guò) 6年的調(diào)整,傳媒公司無(wú)論是估值還是股價(jià)位置都在相對(duì)低位。“行業(yè)成長(zhǎng)性和個(gè)股公司成長(zhǎng)空間都得到打開(kāi),估值性價(jià)比明顯,具備較好的投資價(jià)值。”徐遠(yuǎn)航表示。
在成長(zhǎng)投資上,徐遠(yuǎn)航還有一個(gè)習(xí)慣,習(xí)慣對(duì)于歷史上的成長(zhǎng)股進(jìn)行復(fù)盤(pán)。在成長(zhǎng)投資集中的科技領(lǐng)域,他更提倡一種“對(duì)科技投資的全面性認(rèn)識(shí)”。徐遠(yuǎn)航此前研究員的經(jīng)歷,讓他對(duì)投資復(fù)盤(pán)情有獨(dú)鐘,也正因?yàn)檫@樣,在元宇宙投資上,徐遠(yuǎn)航出手果決。“歷史來(lái)看,在科技投資上,0到1的階段和1到N的階段,都有較好的機(jī)會(huì),可以適時(shí)參與。當(dāng)然,其中也有止盈點(diǎn)的考量,收益和風(fēng)險(xiǎn)是時(shí)刻需要注意的指標(biāo)。”徐遠(yuǎn)航介紹稱(chēng)。
另外,當(dāng)下市場(chǎng)效率越來(lái)越高,很多成長(zhǎng)機(jī)會(huì)似乎稍縱即逝。但是,在徐遠(yuǎn)航看來(lái),市場(chǎng)資金的效率也分為不同階段,在成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的早期,實(shí)際上應(yīng)者寥寥,而當(dāng)資金開(kāi)始追逐的時(shí)候,聰明的投資者,就應(yīng)該時(shí)刻注意風(fēng)險(xiǎn),選擇適時(shí)止盈?此聘咝У氖袌(chǎng),其實(shí)總是在產(chǎn)生這樣那樣的認(rèn)知差,隨著市場(chǎng)越來(lái)越高效,這樣的認(rèn)知差甚至更加頻繁地出現(xiàn)。
弱者思維
雖然能在成長(zhǎng)風(fēng)格上乘風(fēng)破浪,但是,徐遠(yuǎn)航反復(fù)強(qiáng)調(diào)自己做成長(zhǎng)投資的“弱者思維”:不押注單一賽道、不押注單一行業(yè)。在徐遠(yuǎn)航看來(lái),押注單一賽道和單一行業(yè)的投資者,本質(zhì)上信奉的是“強(qiáng)者思維”,在他們看來(lái),自己對(duì)所處賽道和行業(yè)有足夠的把握,對(duì)個(gè)股公司的研究也足夠深入,所以他們可以不斷地從中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的、不斷地引領(lǐng)風(fēng)潮。
徐遠(yuǎn)航坦言,這不是他的投資風(fēng)格,“第一,我不認(rèn)為一個(gè)上市公司可以被完全充分了解,其實(shí)即便是公司自己的員工,也難說(shuō)對(duì)公司有足夠全面的了解,對(duì)于外部的投資者來(lái)說(shuō),很多時(shí)候是‘盲人摸象’;第二,一個(gè)上市公司的價(jià)值是由市場(chǎng)決定的,對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期,投資者很難完全把握,而且是不斷變化的。”
正因?yàn)檫@樣,徐遠(yuǎn)航選擇一種“弱者思維”,承認(rèn)研究和投資的局限性,承認(rèn)市場(chǎng)的變化及其客觀性,選擇順應(yīng)市場(chǎng)的大趨勢(shì),與此同時(shí),堅(jiān)守自己投資的基本框架:成長(zhǎng)性以及足夠的安全邊際。“從‘弱者思維’出發(fā),會(huì)承認(rèn)自己在具體機(jī)會(huì)的把握上,存在著對(duì)錯(cuò)的概率,所以投資布局,總是需要尋找一定的‘市場(chǎng)折讓’,也就是具有較好性價(jià)比的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。”徐遠(yuǎn)航表示。
“弱者思維”,也體現(xiàn)在徐遠(yuǎn)航的止盈/止損之道上。在他看來(lái),成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的性價(jià)比和安全墊尤為重要,一旦出現(xiàn)被擊穿的情況,就應(yīng)該及時(shí)做出應(yīng)對(duì),不論這種擊穿的方向是向上還是向下。
此外,正因?yàn)槭?ldquo;弱者思維”,徐遠(yuǎn)航的成長(zhǎng)投資,就不會(huì)出現(xiàn)“固執(zhí)己見(jiàn)、故步自封”的情況。例如,在2022年以來(lái),市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,價(jià)值回歸。在徐遠(yuǎn)航看來(lái),看似的“逆風(fēng)”之中也有機(jī)會(huì),“價(jià)值回歸與成長(zhǎng)投資的結(jié)合點(diǎn)就在于,在今年的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)中,需要更加注重其成長(zhǎng)價(jià)值,需要更加注意對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)收益比的控制”。
風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。上述內(nèi)容不作為任何投資建議,不代表對(duì)未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)的保證,不代表本公司對(duì)基金業(yè)績(jī)的任何承諾或預(yù)測(cè)。觀點(diǎn)僅代表當(dāng)時(shí)看法,今后可能發(fā)生改變。基金管理人不保證基金一定盈利,也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其評(píng)級(jí)并不預(yù)示本基金的未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等基金法律文件,了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征,并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)。
中國(guó)商務(wù)新聞網(wǎng)是商務(wù)部國(guó)際商報(bào)社主辦,國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室批準(zhǔn)的國(guó)家一類(lèi)新聞網(wǎng)站,是全國(guó)商務(wù)系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)宣傳和信息服務(wù)的重要窗口,是我國(guó)商務(wù)領(lǐng)域具有行業(yè)獨(dú)占性和權(quán)威性的信息資訊服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。
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國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鉛市場(chǎng)1 鉛錠報(bào)價(jià)區(qū)間在15500-15600元 噸左右,均價(jià)為15550元 噸,較前一交易日下調(diào)50元 噸。隨著天氣轉(zhuǎn)冷,旺季即將結(jié)束,市場(chǎng)預(yù)期后市對(duì)
12月6日山東地區(qū)氫氟酸市場(chǎng)行情暫穩(wěn),目前無(wú)水氫氟酸出廠含稅價(jià)格主流報(bào)12300-12700元 噸,場(chǎng)內(nèi)貨源供應(yīng)正常,場(chǎng)內(nèi)商家裝置運(yùn)行穩(wěn)定,走銷(xiāo)情況一般,近期螢
近日,華夏基金、嘉實(shí)基金、農(nóng)銀匯理基金等多家知名基金公司接受了天天基金網(wǎng)的調(diào)研,最新公布的12月調(diào)研數(shù)據(jù)顯示,基金經(jīng)理無(wú)人看空。其中,看漲的基金經(jīng)理占47%,認(rèn)為后續(xù)還將維持震蕩的占53%。后市投資風(fēng)格方面,
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同花順數(shù)據(jù)中心顯示,聯(lián)化科技12月7日獲融資買(mǎi)入363 92萬(wàn)元,占當(dāng)日買(mǎi)入金額的15 59%,當(dāng)前融資余額3 89億元,占流通市值的2 53%,超過(guò)歷史50%分位水平。融資走勢(shì)表日期融資變動(dòng)融資余額12月7日-732 45萬(wàn)3 89億1
投資唯有擁有全局視野,才能跳出“只見(jiàn)樹(shù)木不見(jiàn)森林”的局限,洞察投資優(yōu)秀企業(yè)的本質(zhì),把握中國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。
同花順F10數(shù)據(jù)顯示,2022年12月8日晶品特裝(688084)新增“融資融券”概念! ∪脒x理由是:公司是融資融券標(biāo)的股! 【诽匮b主營(yíng)業(yè)務(wù)是光電偵察設(shè)備和軍用機(jī)器人的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
華菱鋼鐵12月7日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表,公司于2022年12月5日接受3家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研,機(jī)構(gòu)類(lèi)型為保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司! ⊥顿Y者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹: 問(wèn):公司目前的盈利和下游需求情況? 答:
12月7日,工銀養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票A最新單位凈值為1 714元,累計(jì)凈值為1 714元,較前一交易日上漲0 94%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月上漲1 06%,近3個(gè)月上漲4 9%,近6個(gè)月下跌0 98%,近1年下跌20 61%。
12月7日,天弘中證500指數(shù)增強(qiáng)A最新單位凈值為1 2274元,累計(jì)凈值為1 2274元,較前一交易日下跌0 08%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月下跌0 74%,近3個(gè)月下跌4 1%,近6個(gè)月下跌2 78%,近1年下跌14 1%。
12月7日,嘉實(shí)新財(cái)富混合最新單位凈值為1 078元,累計(jì)凈值為1 423元,較前一交易日上漲0 0%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月上漲9 22%,近3個(gè)月上漲1 89%,近6個(gè)月上漲0 76%,近1年下跌2 38%。
12月7日,國(guó)富潛力組合混合A最新單位凈值為1 23元,累計(jì)凈值為3 108元,較前一交易日下跌0 81%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月上漲7 33%,近3個(gè)月上漲3 1%,近6個(gè)月下跌2 92%,近1年下跌11 66%。
12月7日,長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)混合A最新單位凈值為1 7522元,累計(jì)凈值為1 7522元,較前一交易日下跌1 17%。歷史數(shù)據(jù)顯示該基金近1個(gè)月下跌8 46%,近3個(gè)月下跌6 92%,近6個(gè)月上漲11 58%,近1年下跌13 92%。
據(jù)快查APP了解到,12月8日公告顯示,遠(yuǎn)望谷(002161)控股股東徐玉鎖質(zhì)押876萬(wàn)股,本次質(zhì)押占其所持股份比例為5 83%,質(zhì)押起始日期為2022年12月6日,質(zhì)權(quán)人為深圳市高新投融資擔(dān)保有限公司,質(zhì)押用途為個(gè)人資金需求
提起煤炭行業(yè),你會(huì)想到什么?是沾滿(mǎn)煤灰的礦工,還是繁雜困難的選煤工序?在智能化、數(shù)字化、綠色化技術(shù)設(shè)備的加持下,傳統(tǒng)的煤炭行業(yè)已發(fā)生了翻天覆地的變化! “作為一家煤炭科技生產(chǎn)服務(wù)公司,我們把自己定位
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《2021年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》發(fā)布 中國(guó)對(duì)外
金港高速公路連接柬埔寨首都金邊和該國(guó)最大深水海港西哈努克港,是中國(guó)路橋按建造—運(yùn)營(yíng)—移交模式投資的項(xiàng)目,采用中國(guó)設(shè)計(jì)及質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),橫跨5個(gè)省份,全長(zhǎng)187 05公里,雙向四車(chē)道。金港高速公路通車(chē)后,從金邊到
總體保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì) 工業(yè)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)較強(qiáng)韌性
2022年1至10月,浙江省寧波市811家汽車(chē)制造業(yè)規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值2646 8億元,同比增長(zhǎng)14 2%。圖為11月19日,工人在領(lǐng)克汽車(chē)寧波梅山工廠的總裝車(chē)間作業(yè)。今年以來(lái),受疫情多發(fā)散發(fā)、市場(chǎng)需求不振等因素影響,國(guó)內(nèi)工業(yè)
14家券商獲首批個(gè)人養(yǎng)老金代銷(xiāo)展業(yè)資格 多家券商透露
11月18日晚間,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)名錄》,共37家機(jī)構(gòu)入圍,其中券商14家,銀行16家,獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)7家。14家券商包括華泰證券、中信證券、海通證券、國(guó)泰君安、申萬(wàn)宏源、中金財(cái)富和長(zhǎng)江證券
北京再擔(dān)保承保規(guī)模超6000億 覆蓋中小微企業(yè)超過(guò)16萬(wàn)
北京中小企業(yè)融資再擔(dān)保有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)北京再擔(dān)保)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示,成立14年來(lái)已累計(jì)承保規(guī)模超過(guò)6000億元,覆蓋中小微企業(yè)(農(nóng)戶(hù))超過(guò)16萬(wàn)戶(hù)次,積極推動(dòng)北京市中小微企業(yè)融資規(guī)模不斷擴(kuò)大。北京再擔(dān)保2008年
“晴雨表”上線吸引增量資金入市 三大舉措激發(fā)交易活力
下周一首只指數(shù)登場(chǎng),開(kāi)啟指數(shù)化投資時(shí)代;12月1日起股票交易經(jīng)手費(fèi)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)調(diào)降50%,降低交易成本;做市交易業(yè)務(wù)啟動(dòng)征求意見(jiàn),將爭(zhēng)取盡快上線以提升市場(chǎng)活躍度……開(kāi)市剛滿(mǎn)一周年的北交所在昨天一口氣亮出三板斧
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