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譚雅玲：美國股市假熊背后的真牛后續(xù)金融市場或?qū)⒏鼑?yán)峻

發(fā)布時(shí)間：2022-05-09 14:20:34 文章來源：騰訊網(wǎng)

縱觀美國經(jīng)濟(jì)周期歷史對照當(dāng)今經(jīng)濟(jì)邏輯與結(jié)構(gòu)，市場不難發(fā)現(xiàn)其變化極大，甚至已經(jīng)完全無法解讀與理解邏輯尋求與理論支撐。我基于長時(shí)間堅(jiān)持的市場觀察與跟蹤，特別提示的風(fēng)險(xiǎn)在于美國經(jīng)濟(jì)特殊性與規(guī)劃性。尤其當(dāng)前世界格局重組、經(jīng)濟(jì)形態(tài)重構(gòu)以及金融政策重組均處于重要階段，市場看透與看清美國邏輯的真實(shí)十分必要。

特殊1、股市假熊背后的真牛。

上周美股大跌和連續(xù)暴跌是焦點(diǎn)，尤其美股的道瓊斯指數(shù)先后兩次連續(xù)下跌1000點(diǎn)以上，瞬間暴跌1400余點(diǎn)，股市擔(dān)憂加劇是全球受到影響的關(guān)鍵。然而，透過歷史看，美股提前防范風(fēng)險(xiǎn)嫻熟十分顯著，股指高估是任何市場的必然，其中包括價(jià)格炒作投機(jī)情緒、收益推動(dòng)投資選擇以及美元價(jià)值市場影響。尤其在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、政治動(dòng)蕩以及金融波動(dòng)加劇之際，股指暴跌既存在演繹恐慌的自我需求，也是主動(dòng)布控防范策略。透過近年走勢看，美股創(chuàng)新高與暴跌手法相交而行，年年創(chuàng)新高在10-30次不等，股指暴跌上百點(diǎn)或上千點(diǎn)，但目前為止美股三大股指依然是相對歷史高位水平。尤其透過前年至今兩年多時(shí)間，美國股市上市公司財(cái)報(bào)業(yè)績一直維持收益率盈利超預(yù)期現(xiàn)狀，每個(gè)季度上市企業(yè)70-80%以上盈利現(xiàn)實(shí)是美股真牛的重要支撐。所以美股暴跌或是一種手法和策略運(yùn)作，并非是實(shí)質(zhì)與本質(zhì)美股的真實(shí)熊市來臨。加之市場輿論與情緒主導(dǎo)在美國自身十分明朗，美國老道與嫻熟集中體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)提前運(yùn)作與消化，進(jìn)而股指主動(dòng)操作與調(diào)節(jié)是美股暴跌操作的關(guān)鍵與核心要素。美國股市熊市與牛市難以界定還有內(nèi)在邏輯與理論的空白，新經(jīng)濟(jì)與全球化背景的美國股市預(yù)期與風(fēng)險(xiǎn)評估處于困頓期，市場發(fā)現(xiàn)與提煉觀察思維與推理邏輯將是預(yù)判美股最大難題，也是美股無法預(yù)料甚至難以應(yīng)對之重。

特殊2、經(jīng)濟(jì)假衰未來的繁榮。

隨著美國商務(wù)部發(fā)布的今年第一季度美國經(jīng)濟(jì)增長-1.4%的數(shù)據(jù)，美國經(jīng)濟(jì)衰退中的繁榮顯而易見，這與美國經(jīng)濟(jì)歷史周期參數(shù)以及當(dāng)代美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)梳理缺乏深入與理解有關(guān)。畢竟透過美國經(jīng)濟(jì)真實(shí)的質(zhì)疑是有依據(jù)與數(shù)據(jù)支撐的，其中包括美國消費(fèi)旺盛不變，供給充足循環(huán)來源進(jìn)口產(chǎn)品設(shè)計(jì)提前的巧妙，這既保障供給充足，又不產(chǎn)生成本代價(jià)，相比較美國大量進(jìn)口產(chǎn)品時(shí)間尚未發(fā)生商品上漲局面與趨勢�；乜�2020年下半年和2021年上半年，國際石油價(jià)格從之前6.5美元上行至30美元之上維持平衡、均衡和溫和水平，漸進(jìn)式低端水平線清晰可見。隨即到2021年6月上至60美元左右，這基本是國際石油低位基數(shù)指向與權(quán)重基礎(chǔ)，主要商品價(jià)格并未暴漲加速。此時(shí)美國商品進(jìn)口成本不大，且貨物充足程度集中體現(xiàn)美國港口積壓貨物的所謂不良，其實(shí)是高超和巧妙的障眼法和戰(zhàn)略之策。透過中美貿(mào)易關(guān)聯(lián)增長事態(tài)值得反思：2020年7月和2021年上半年美國進(jìn)口增量與我國出口增量對標(biāo)明朗，最終美國貿(mào)易逆差2021年創(chuàng)出歷史新高1.07萬億美元。同期我國外貿(mào)企業(yè)訂單激增發(fā)生于2020年下半年和2021年上半年同時(shí)間段，我國大多數(shù)企業(yè)的訂單增長幅度處于40%和180%之間，進(jìn)而我國2021年貿(mào)易總規(guī)模達(dá)到6萬億美元紀(jì)錄水平。目前美國今年第一季度負(fù)值數(shù)據(jù)與貿(mào)易、財(cái)政有關(guān)是事實(shí)，也是刻意性操縱意圖的擺布，未來存在必然修正性回歸正增長的大概率可能。畢竟美國消費(fèi)是增數(shù)、就業(yè)是改善、投資有回報(bào)、生產(chǎn)略穩(wěn)定。尤其美國總統(tǒng)拜登提出今年財(cái)政赤字減少1.5萬億美元，這表明美國經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)和結(jié)構(gòu)調(diào)整具有成效。然而，美國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的高瞻遠(yuǎn)矚在于控制風(fēng)險(xiǎn)，畢竟美國面臨問題與壓力嚴(yán)重，因此美國防風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)比優(yōu)質(zhì)表現(xiàn)更重要，孰輕孰重美國很有主見和定力，尤其是定律規(guī)劃是非常具有風(fēng)險(xiǎn)意識與防備，這是美國大而不倒和強(qiáng)而不衰的關(guān)鍵思維與戰(zhàn)略之重。

特殊3、繁榮泡沫與風(fēng)險(xiǎn)泡沫。

泡沫是經(jīng)濟(jì)與金融大敵，而金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)連續(xù)漲價(jià)后市場價(jià)格大于實(shí)際價(jià)格的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，尤其金融泡沫隱含的是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控不當(dāng), 過度投資引起資產(chǎn)價(jià)格過度膨脹，盲目追求經(jīng)濟(jì)增長使得投資規(guī)模急劇膨脹，最終導(dǎo)致虛假繁榮假象。通常金融泡沫開始破滅之際，市場特征為消費(fèi)高漲、物價(jià)攀升、花錢擴(kuò)大、儲(chǔ)蓄減少。反觀美國現(xiàn)實(shí)，目前美股資產(chǎn)價(jià)值與美元資金價(jià)值處于穩(wěn)定、向上、青睞側(cè)重期，物價(jià)、消費(fèi)、儲(chǔ)蓄攀升非同尋常，經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、技術(shù)與周期比較獨(dú)到，市場無法判斷或難以判斷是困惑之謎，看不透是缺少真實(shí)觀察，輿論和情緒被引導(dǎo)嚴(yán)重。因此美股風(fēng)險(xiǎn)泡沫的主語是繁榮、美元風(fēng)險(xiǎn)泡沫的主語是強(qiáng)勢，這與傳統(tǒng)角度與時(shí)期特征及基礎(chǔ)完全不同，其中美國新經(jīng)濟(jì)是關(guān)鍵詞。其次值得關(guān)注美國政府政策側(cè)重的領(lǐng)域在于國內(nèi)為主，拜登時(shí)代與特朗普時(shí)代反差比較不是個(gè)性風(fēng)格，而是美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略周期與全球化格局設(shè)計(jì)的精準(zhǔn)對策與成效。觀察美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)與事實(shí)，美國就業(yè)改善超乎尋常，即使疫情反復(fù)、地緣緊張、商品高漲、投機(jī)加劇，但美國經(jīng)濟(jì)總規(guī)模不斷增加。美國宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與對策巧妙調(diào)整與對標(biāo)操作實(shí)施，進(jìn)而美國高通脹不減消費(fèi)、美國成本上漲不減生產(chǎn)力、美國低利率不壓美元威力。因此，新經(jīng)濟(jì)泡沫是繁榮為主，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)泡沫是危機(jī)為主，兩點(diǎn)之差背后支撐與邏輯在于是技術(shù)魅力與價(jià)值體系。所以美國與眾不同十分值得深入論證與洞察，市場看不透的邏輯與推理將面臨陷阱，而并非是機(jī)遇。我基于三十余年市場經(jīng)驗(yàn)與觀察功力特別提示美國特別之處與風(fēng)險(xiǎn)之力。

預(yù)計(jì)接下來國際金融市場奇怪與異常風(fēng)險(xiǎn)較嚴(yán)峻，市場沒有論據(jù)的炒作氛圍具有操盤手意向與意圖是最大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是前期非常或極端的境地將使邏輯與推理面臨缺失真實(shí)與感悟，浮躁急躁并不利于真假判斷，危機(jī)潛在可能首先是識別風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備與透徹觀察與發(fā)現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：美國股市經(jīng)濟(jì)假衰經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)泡沫金融泡沫