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美的集團正在經(jīng)歷自身歷史上的第二次“大規(guī)模裁員”。

美的集團董事長方洪波在5月6日的一次電話會議中表示，“未來三年行業(yè)會面臨比較大的困難，是前所未有的寒冬”。面對老員工在內(nèi)部論壇發(fā)表的長篇離職感言，他也只能表示“深感慚愧”。

與之形成鮮明對比的是，5月26日，董明珠在格力官方認證的抖音賬號露面，對所有格力員工承諾，“無論任何困難的情況下，絕不裁員，在非常困難的情況下，寧肯降工資，也要讓每個人有簡單可靠的保障”。

為什么裁員的是家電龍頭美的集團?這是許多人的疑問。

從財務數(shù)據(jù)看，美的集團并不是“壞學生”。2021年，美的集團營業(yè)總收入為3433.61億元，這是其首次突破3000億元大關(guān)，公司歸母凈利潤為285.74億元，也創(chuàng)造了歷史新高。此外，5月23日，A股上市公司科陸電子公告稱，美的集團將斥資不低于22億元，晉升為公司控股股東。

爭議之中，美的已然成為裁員動靜最大的一家。

01、時隔10年的“大裁員”

2022年5月18日，脈脈熱搜榜第四位，是關(guān)于美的集團裁員的消息。

綜合多平臺信息拼湊出的全貌是，美的集團內(nèi)部正在進行一場規(guī)模不小的裁員，目前正處于第二輪，618后還會有第三輪，各部門裁員比例不一，整體裁員比例可能在30%左右。

5月19日美的集團官方回應稱，“鑒于對內(nèi)外部環(huán)境的判斷，公司有序收縮非核心業(yè)務，暫緩非經(jīng)營性投資，多措并舉，進一步夯實增長潛力，提高經(jīng)營業(yè)績。”

5月20日美的集團召開的2021年度股東大會上，方洪波對傳聞中50%的裁員比例給出了“無中生有”的回應。

據(jù)悉，美的To C業(yè)務將保留家電核心品類，母嬰、寵物電器等品類優(yōu)化，整體要實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、加強海外;To B業(yè)務保留“四大四小”(四大：機器人與工業(yè)自動化、樓宇科技、新能源汽車零部件、儲能，四小：萬東醫(yī)療、安得智利、美云智數(shù)、美智光電)，其他關(guān)停并轉(zhuǎn)。

整體來說，美的集團對To C業(yè)務更強調(diào)“優(yōu)化”，對To B業(yè)務更強調(diào)投入。

美的集團CFO兼財務總監(jiān)鐘錚表示，被優(yōu)化的母嬰、寵物電器等業(yè)務及部分SKU(單品類營收不超過1000萬元、復合增長下降的)對美的整體營收沒有影響，對盈利提升反而是有利的。

截至當前，公司實控人何享健直接和間接持有美的集團29.76%的股權(quán)，按當前3766億元市值計算，對應股權(quán)價值1120.8億元。

事實上，正好是10年前的2012年，即方洪波剛接過美的集團董事長之位那年，美的經(jīng)歷過一場更大范圍的裁員。

在1993年到2009年的高速擴張階段，美的采取的是相對獨立的事業(yè)部發(fā)展模式，各事業(yè)部有較高的自主權(quán)。2010年集團銷售雖然突破1000億元，但公司盤點發(fā)現(xiàn)，這種四面出擊的模式下，美的的凈利潤還不如同行業(yè)內(nèi)制造單一產(chǎn)品的企業(yè)凈利潤。

于是美的開始“做減法”，通過各種維度的考核指標，剔除缺乏核心競爭力而長期虧損，以及規(guī)模過小、利潤微薄的業(yè)務和產(chǎn)品，集團SKU(產(chǎn)品類別)從2011年的2.2萬個左右減少至2000多個。

與此同時，美的集團的員工人數(shù)，則從2011年高峰期的19.6萬人，縮減至2015年的11萬人出頭，裁員比例超過4成。方洪波當時提到的目標是，“到2017年銷售額做到2000億元時，員工總數(shù)控制在10萬人以內(nèi)”。

從結(jié)果來看，業(yè)務優(yōu)化、人員縮減確實給美的集團帶來持續(xù)增長的業(yè)績，10年時間從1000億元增至3000億元，凈利潤也終于從2019年開始連續(xù)三年超過格力。

但員工規(guī)模的發(fā)展并未如方洪波當時所愿，2017年雖然收入達到2419.19億元，員工人數(shù)卻也在連續(xù)并購東芝家電、德國庫卡之后重回增長軌道，達到13.68萬人，之后又陸續(xù)增長至2021年末的16.58萬人，基本回到了上一輪大裁員前的水平。

10年時間，方洪波和美的似乎在裁員這件事情上陷入一個“怪圈”。

02、庫卡提高了薪酬壓力

事實上，在美的重回擴張的路上，收購庫卡是一個關(guān)鍵事件——人員明顯增長、人均薪酬大幅提高、業(yè)績不及預期，都可以視為此次裁員背后的一個“隱形推手”。

2015年的美的集團，人員結(jié)構(gòu)調(diào)整基本完成，卻又碰上了家電市場的下行周期，于是首次在年報中提出“智慧家居+智能制造”的戰(zhàn)略，將工業(yè)機器人業(yè)務視為第二增長曲線。

全球范圍內(nèi)，德國庫卡、瑞士ABB、日本發(fā)那科和日本安川電機，被稱為工業(yè)機器人的“四大家族”，其中庫卡是世界上首家將靈敏輕型機器人帶入生產(chǎn)車間的機器人制造商。

于是美的在2015年首次增持了德國庫卡的股份，同時與日本安川成立合資公司，深入工業(yè)自動化領(lǐng)域。

2017年1月，美的集團以37億歐元(約合人民幣271億元)進一步完成對庫卡的收購，合計持有其94.55%的股權(quán)。

完成收購當年，美的集團全球范圍員工人數(shù)從11.24萬人增至13.68萬人，增幅21.71%，是上市以來增幅最高的一年。

更重要的是，對庫卡的收購直接拉高了美的集團整體的人均年薪——從2016年的10.34萬元躍升至2017年的17.84萬元，增長了72.47%。

也是從2017年開始，美的集團大幅度拉開了和格力電器的人均薪酬差距，到2021年，美的和格力人均薪酬分別為19.01萬元和12.59萬元。

除了帶來高企的人力成本，收購庫卡還給美的集團帶來了相當高的商譽——2021年末，美的集團278.75億元的商譽總額，在A股4000多家上市公司中位列第二，與美的集團2021年的凈利潤總額相當。

如此代價的背后，美的對庫卡的并購事實上是存在爭議的。

在斥巨資收購庫卡之前，雙方曾在2016年6月簽訂一份有效期為7年半的《投資協(xié)議》，約定美的將保持庫卡在多方面獨立性、不改變現(xiàn)有員工人數(shù)、不會促使庫卡退市、訂立隔離防范協(xié)議維護庫卡的商業(yè)機密和客戶數(shù)據(jù)等等。

當時有庫卡高管對媒體表示，協(xié)議到期前，美的拿不到庫卡的數(shù)據(jù)，“企業(yè)管理層的決定還將繼續(xù)在德國做出”。

從業(yè)績水平來看，美的曾在要約文件中表示，“庫卡有可能在2020年之前超額完成其設(shè)定的40-45億歐元收入(約合人民幣286億元-321億元)，且其中10億歐元來自中國市場”。

但現(xiàn)實情況遠不及如此——自2017年并表之后，庫卡的收入一路下滑，從2017年的34.79億歐元降至2020年的27.92億歐元，2021年才回升至35.65億歐元，但其中來自中國的收入只有6.81億歐元。

與“四大家族”中的另外三家相比，庫卡的收入規(guī)模始終處于第二梯隊，毛利率和凈利率始終居于最低水平，2020年還一度出現(xiàn)4%的虧損，即便2021年情況有所好轉(zhuǎn)，仍是“四大家族”中盈利能力最弱的。

雖然美的集團現(xiàn)任財務總監(jiān)鐘錚明確表示，庫卡2021年業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)增長，不存在減值，但鑒于過去幾年庫卡業(yè)績遠不及預期，未來減值風險仍是懸在庫卡頭上的“一把劍”。

由于收購時沒有業(yè)績承諾，因此商譽減值與否，主要依靠公司財務負責人對未來現(xiàn)金流的預計，具有一定主觀性。在此背景下，并購庫卡前后，美的集團財務總監(jiān)職位的頻繁變動值得關(guān)注。

上市之初，美的集團財務總監(jiān)為袁利群，2016年即收購庫卡當年，袁利群離開美的集團，帶走了9075萬股受限股份，陸續(xù)減持后目前仍持有3932萬股，當前對應市值22.41億元。

在那之后，2016年到2021年間，美的集團先后更換了三任財務總監(jiān)/首席財務官。其中2019年10月上任的Helmut Zodl曾是IBM公司的區(qū)域財務總監(jiān)，2005年至2017年在聯(lián)想擔任財務總監(jiān)和首席財務官，但Helmut Zodl僅在美的集團任職首席財務官15個月就走了，從上市公司領(lǐng)取了接近1000萬元的薪酬。

2021年11月23日，美的公告稱計劃收購庫卡剩余5%股權(quán)，完成私有化，交易完成后庫卡將成為美的的境外全資子公司，并從法蘭克福交易所退市。

這意味著，原本約定于2023年到期的《投資協(xié)議》，被美的提前打破了。

有業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》表示，美的希望此舉能夠讓庫卡更適應中國本土的發(fā)展需求，從研發(fā)、生產(chǎn)、營銷等方面做到深度協(xié)同。

03、有跡可循

除了庫卡帶來的壓力，美的集團在原有的家電業(yè)務板塊，也面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

作為美的消費電器業(yè)主要原材料的鋼、銅、鋁，2021年都面臨大幅度的漲價——和2020年3月末的相對低價相比，2021年10月三種材料分別漲價119%、114%和62%。

此外運費上漲、芯片短缺、供電緊張等多重負面因素，都在對美的的業(yè)績形成擠壓。

與此同時，雖然努力發(fā)展小家電業(yè)務多年，但冰箱、空調(diào)和洗衣機三大家電產(chǎn)品，依然是美的核心收入和利潤來源，而地產(chǎn)行業(yè)又會對大家電業(yè)務帶來重要影響。

2021年下半年以來，房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)整肉眼可見，統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2022年1-4月國內(nèi)商品房銷售面積39.77億平方米，同比下降20.9%，較一季度持續(xù)放緩。

截止5月26日，美的集團最新市值3765.81億元，較最高點的7348億元市值跌去近5成。

新舊業(yè)務雙重壓力下，美的集團的多項指標其實已經(jīng)出現(xiàn)了隱憂。

數(shù)據(jù)顯示，2018年以來美的集團收入增幅有所放緩，主要是由于2017年收購的庫卡機器人業(yè)務始終處于負增長，且暖通空調(diào)和消費電器業(yè)務在房地產(chǎn)下行的背景下出現(xiàn)增長乏力。2021年的收入回升，很大程度上是上游原材料漲價、美的上調(diào)產(chǎn)品價格導致。

更直觀的是凈利潤指標——2015年至2019年，其凈利潤增幅一直保持在16%-17%左右，但2020年和2021年突然分別降至8.82%和5.49%，大幅偏離原有增長軌跡。

在大公司均以預算先行的財務制度下，如此幅度的偏離意味著不可控的情況發(fā)生了。

疫情以來大宗商品漲價、海運物流漲價、能源供應漲價，一系列消極因素都對美的集團利潤形成擠壓，導致其毛利率好不容易攀升至2019年的28.86%后，又從2020年開始下跌，2021年末跌至22.48%，已經(jīng)低于10年前的水平。

資金情況來看，雖然2022年一季度末美的集團賬面698.47億元的貨幣資金仍能覆蓋合計627.72億元的長短期帶息債務，但貨幣資金與短期帶息債務之間的“安全邊際”已經(jīng)從2019年的637.55億元降至2022年3月末的294.59億元。

與此同時，美的集團在應收賬款保持相對穩(wěn)定的情況下，應付票據(jù)及應付賬款不斷攀升，2021年末達到987.36億元，為上市以來最高水平，比應收賬款及票據(jù)高出了693億元。

這種占用上游資金的能力，可以被解讀為產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)相對強勢的地位，但客觀上也帶來了更大的流動性壓力——2021年末，美的集團的速動比率和現(xiàn)金到期債務比，分別為91%和52.31%，均為2014年以來的最低水平。

時至今日，美的無疑是家電行業(yè)中多元化和出海都比較成功的代表。

順境中，多元發(fā)展讓美的盡享多賽道紅利，但人員擴張也成為必然。2016年高光時期，美的集團165.78萬元的人均創(chuàng)收，位列A股79家家電企業(yè)的第三名，高于海信視像、海爾智家、格力電器、老板電器。

但在突如其來的逆境面前，萌芽的新賽道顯然不具備核心業(yè)務般的抗風險能力，“擴張-試錯-收縮-裁員”成為一種必然結(jié)果。2021年美的集團人均創(chuàng)收207.09萬元，在A股家電行業(yè)位列第12名，已經(jīng)落后于上述企業(yè)。

主張多元化的美的，正在經(jīng)歷大幅裁員，而承諾絕不裁員的格力，事實上員工人數(shù)有減無增——從2019年末的8.88萬人，陸續(xù)降至2020年末的8.4萬人、2021年末的8.19萬人。

高贊網(wǎng)友留言道，“高手降工資讓員工自己走”、“減工資相當于裁員”。從這個角度看，二者只是采取了不同方式應對行業(yè)和自身的變革。

美的集團2021年年報中的一句話與此番裁員頗為應景，“在大時代里面，沒有一條道路是平坦的，也沒有一條道路是一成不變的，偉大企業(yè)必然經(jīng)歷過周期的輪回與洗禮。”

2012年那一場裁員，可以說是方洪波接過何享健的接力棒之后，面臨的第一場大考。

如今10年過去了，美的人員工規(guī)模重回高點，毛利率則跌破歷史低點，方洪波仿佛又回到一切開始的那個路口。