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財聯(lián)社7月14日訊（記者 劉超鳳）今年上半年A股市場震蕩下跌，投資者賬戶普遍浮虧。作為券商、基金公司的重點創(chuàng)新業(yè)務，基金投顧開張以來表現(xiàn)如何？由于業(yè)績并不公開披露，財聯(lián)社記者僅統(tǒng)計到部分組合的收益。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，40只基金投顧組合中，今年上半年采取“固收+”策略的平均收益約為-0.4%；混合策略的組合收益在-1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%，優(yōu)于同期混合型開放式公募基金（-10.64%）；權益策略的投顧組合收益在-10%左右，優(yōu)于同期股票型開放式公募基金（-16%）。

(資料圖)

另外，記者從市場了解到，興業(yè)證券、光大證券、安信證券、平安證券等機構由于發(fā)行時機踏準節(jié)奏，投顧組合的收益表現(xiàn)較好。在向前述機構核實時，機構受限于監(jiān)管“一年以上業(yè)績披露”的要求，未能給出核實意見。

“固收+策略”投顧組合收益約為-0.4%

據(jù)記者了解，14只采取“固收+”投資策略的投顧組合中，上半年平均收益約為-0.4%。

其中，中歐閑錢寶、國泰君安安鑫理財、國聯(lián)低波動固收增強組合上半年收益均為正，分別為0.83%、0.7%、0.41%。而嘉實固收PLUS、易方達固收精選、華夏工資寶、嘉實絕對收益、申萬宏源債券+、中歐雙季樂穩(wěn)健100天、南方固收+這八只組合上半年收益優(yōu)于-1%。

“混合策略”投顧組合收益約為-4.55%

在17只采取“股債混合策略”的投顧組合中，今年上半年收益在1%至-7%之間，平均收益約為-4.55%。

其中，申萬宏源星選目標安鑫上半年收益為0.47%，另有5只組合上半年收益優(yōu)于-3%，分別是中金配置加力-穩(wěn)健型、國泰君安鉆石精選1號、華夏常青藤教育金、南方靈活藍籌、華夏國內(nèi)培優(yōu)教育金。

而中金配置加力-平衡型、嘉實股債平衡、中歐股債黃金比例、中信建投股債菁品等產(chǎn)品的上半年收益約在-3%至-7%之間。

根據(jù)WIND，對比全市場混合型開放式基金后發(fā)現(xiàn)，混合型開放式公募基金上半年平均收益為-10.64%，低于混合策略投顧組合的平均收益（-4.55%）。

“權益策略”投顧組合收益約為-10%

在上半年權益市場普遍下跌時，基金投顧組合展現(xiàn)了一定的抗跌能力。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計，9只采取權益類投資策略的基金投顧組合上半年業(yè)績普遍在-10%左右。

其中，國泰君安核心動力、申萬宏源全明星組合今年上半年收益分別為-9.05%、-9.55%。南方多因子成長、易方達激進組合、中金股票加力、嘉實全明星精選、華夏權益優(yōu)選、銀河股基上半年收益在-10%至-12%之間。

中歐財富“超級股票全明星”是權益類策略明星組合。根據(jù)財聯(lián)社此前報道，2021年該組合實現(xiàn)11.14%年度收益，排名居前。今年上半年則下跌13.31%。但拉長時間來看，截至2022年6月20日，官網(wǎng)展示的該只組合成立以來累計收益率達93.05%。

“權益策略”投顧組合雖出現(xiàn)整體下跌態(tài)勢，但和權益類公募基金的同期表現(xiàn)來看，略勝一籌。目前基金投顧組合均采取開放模式，根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，全市場開放式股票型基金上半年的平均收益率為-16%。

從業(yè)者眼中的基金投顧

對于基金投顧行業(yè)的從業(yè)人士而言，上半年市場下行，基金投顧業(yè)務壓力很大，既要做投資，又要重視客戶體驗。

“上半年先是調(diào)倉控回撤，后來調(diào)倉參與反彈，但投顧的換手率受到合規(guī)限制，即便調(diào)倉方向正確，反彈也有點弱。下半年，基金投顧收益轉(zhuǎn)正的希望很大。”一位基金投顧從業(yè)人士告訴記者。

據(jù)悉，目前證監(jiān)會對基金投顧業(yè)務的換手率規(guī)定是年度不超過1.8倍，相對比較“保守”。

基金投顧業(yè)務是創(chuàng)新型業(yè)務，將有助于財富管理的賣方銷售模式向買方投顧模式轉(zhuǎn)型。自從2019年首度放開以來，迄今已有55家機構（首批18家機構、第二批37家機構）獲批基金投顧試點資格，而實際發(fā)行策略組合且滿一年的機構并不多。

基金投顧組合很容易讓人聯(lián)想到FOF（基金中基金），二者都是投向一攬子公募基金，降低了波動率的同時犧牲了部分收益，因此具備低波動、收益穩(wěn)健的特征。從客群來看，更適合普通投資者長期持有。

然而，基金投顧組合與FOF也存在一些差異。具體表現(xiàn)在：其一，養(yǎng)老型FOF可以封閉管理，產(chǎn)品定位清晰，風格固定，在動蕩市中比較抗跌。今年上半年FOF的收益表現(xiàn)較好。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，養(yǎng)老型FOF上半年平均收益-6.09%。而基金投顧組合目前還不能封閉管理。

其二，基金投顧的特點是“三分投，七分顧”。所謂“顧”，意為“顧問服務”，就是基金投顧的陪伴價值，投資者跟隨策略換倉，投顧機構不論牛熊市始終陪伴投資者并給出策略調(diào)倉等建議。

全市場來看，不論是從擇股擇基還是從擇時的角度來看，投資的門檻都不低，投資的難度也不小。普通投資者經(jīng)常陷入“追漲殺跌”的投資怪圈。一位公募基金從業(yè)人士告訴記者，頻繁進出（買賣）會吃掉投資者很大一塊收益。

因此，基金投顧業(yè)務承載了監(jiān)管推動資本市場成熟化、扶持普通投資者的厚望。該項業(yè)務尚處于初期階段，監(jiān)管部門的態(tài)度非常審慎，并且保持開放態(tài)度進行創(chuàng)新。

前述從業(yè)人士認為，從海外市場經(jīng)驗來看，基金投顧業(yè)務未來有很大的發(fā)展空間。雖然初期可能歷經(jīng)曲折，但也符合事物發(fā)展的正常規(guī)律，需要監(jiān)管和從業(yè)者的耐心培育引導，使之普惠更多普通投資者。