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證券時報記者 李明珠
“最近很多美元基金官宣募資成功,我們也算是有一點信心。” 擬進行雙幣化運作、正在嘗試募集美元基金的一家深圳CVC(產(chǎn)業(yè)投資)機構(gòu)募資負責(zé)人感慨。
近兩年來,國內(nèi)外市場不確定性增加、黑天鵝事件頻發(fā),海外資本對中國市場配置減少的聲音時有冒出。資本寒冬下美元募資并不容易,根據(jù)Preqin數(shù)據(jù),今年一季度投資中國的美元基金募集14億美元,這是2018年以來同期的最低水平,也是連續(xù)三個季度下滑。
對于這個下滑的數(shù)據(jù),筆者和行業(yè)內(nèi)人士交流得到兩個解讀:第一,前期的增速太快了,中國的GP(普通合伙人)拿了太多的美元,各方面因素的影響下速度降下來是必然;第二,海外LP(有限合伙人)本身有限資金的配置下,短期放在中國市場的錢少了,轉(zhuǎn)向了亞太地區(qū)從而導(dǎo)致下滑。
但綜合與多家美元基金交流可以得出一個共識:從比較長的時間維度來看,海外的“長錢”加配中國的趨勢沒有改變,成熟的、理性的LP還是會繼續(xù)投資于中國市場,但是美元LP會做出甄別,能夠投到回報優(yōu)秀的各類GP的需求長期存在。
觀察近期在市場上官宣大額募資的美元基金可以發(fā)現(xiàn),幾乎都是清一色的頭部機構(gòu),雙方抱得更緊,也再一次證明了市場二八分化的現(xiàn)象。如果美元LP真正看好,就會把錢大量集中到中國頭部GP,比如紅杉近期完成新一期90億美元的募資,本輪募資收到了超過120億美元的認購意向,較最初設(shè)定的目標超額認購約50%。所以這部分資金并沒有收縮反而是加大。那些腰部或者尾部機構(gòu)正面臨較大壓力,2022年的夏日高溫,對于一級市場的很多機構(gòu)而言,不僅僅是由募資引發(fā)的市場“熱”度,更多的是一種美元基金的募資“烤”驗。
首先,美元LP最看重GP的業(yè)績,會要求機構(gòu)用過往的業(yè)績紀錄來做證明,證明可以幫其管理好資金,而如何證明的過程需要花很多的時間和精力。其次,美元LP也會注重投資方向,由于國際環(huán)境的變化,以及中概股海外上市的一些影響,部分長期基金也開始對投資領(lǐng)域提出一些要求,避免“踩坑”。
正如LP智庫所分享的,要向潛在美元LP闡述和解釋清楚未來在中國的投資邏輯、投資策略、退出邏輯,展示自己為什么還會持續(xù)獲得優(yōu)秀的回報,這樣才能獲得LP的認可。LP不會輕易投資,但是只要資質(zhì)考核通過、業(yè)績回報不錯,就會穩(wěn)定地持續(xù)投資并不輕易改變,從而實現(xiàn)真正意義上的“長期資金”支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新。
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12月7日國內(nèi)尿素出廠價格詳情廠家12月6日12月7日變化山東瑞星2760元 噸2760元 噸無陽煤平原2750元 噸2750元 噸無薌城三安2950元 噸29
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