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近期，圍繞區(qū)域高溫限電事件，資本市場熱點題材此起彼伏，虛擬電廠、空氣源熱泵、光熱發(fā)電等等五花八門，資金追逐的方向迅速切換，有老股民調(diào)侃說：學(xué)習(xí)的速度根本趕不上老師們造題材的速度……

其實，連續(xù)兩年夏季用電高峰出現(xiàn)區(qū)域電力供需偏緊的情況，一定程度上反映了在構(gòu)建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)的過程中，電力供給的穩(wěn)定性、及時性和高效性仍然面臨挑戰(zhàn)。

換個角度看，挑戰(zhàn)中蘊含機會。對應(yīng)到投資上，對于痛點解決、產(chǎn)業(yè)進程有突破性進展的題材便會是資金追逐的風(fēng)口。對于普通基民朋友而言，透過現(xiàn)象看本質(zhì)，找到具備中期持續(xù)性的機會，便能夠捕獲行業(yè)較大級別的機遇。

那么在缺電背后，在新型電力系統(tǒng)的建設(shè)過程中，蘊藏哪些中長期投資機會呢?接著看，帶你好好捋一捋~

#01

大號“充電寶”——儲能

與傳統(tǒng)能源相比，新能源具有典型的間歇性特征，也就是：看天吃飯。比如光伏發(fā)電需要陽光、風(fēng)力發(fā)電需要風(fēng)大，那么在陰天下雨不刮風(fēng)的時候需要用電怎么辦呢?此時就需要儲能的應(yīng)用。

儲能主要是指電能的儲存和釋放的循環(huán)過程。通俗地理解，就是把暫時多余的電以某種形式存起來，在需要的時候再拿出來使用，仿佛一個大號的充電寶。

儲能可以廣泛應(yīng)用于電源側(cè)、電網(wǎng)側(cè)和用電側(cè)，在不同場景下體現(xiàn)不同的價值。

電源側(cè)主要是指新能源發(fā)電站。新能源+儲能的配合可以存儲超發(fā)電量、平滑出力波動，盡可能減少棄風(fēng)棄光，促進可再生能源并網(wǎng)。

電網(wǎng)側(cè)主要是指電站。儲能設(shè)備可以用于提供電力輔助服務(wù)，比如調(diào)峰、調(diào)頻，提升電網(wǎng)可靠性和電能質(zhì)量，緩解阻塞、延緩輸配電投資等等。

用電側(cè)包括家庭用戶和工商業(yè)用戶。通過安裝光伏和儲能設(shè)備，可以實現(xiàn)自發(fā)自用，錯峰用電，收益來自將多發(fā)的電量銷售給電網(wǎng)，節(jié)約的成本是錯峰用電節(jié)約的峰谷價差。

儲能是大規(guī)模應(yīng)用光伏和風(fēng)電的必經(jīng)之路，是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的關(guān)鍵一環(huán)，因而產(chǎn)業(yè)政策相繼出臺，支持力度非常之大，而當(dāng)前我國新型儲能市場正處于發(fā)展早期階段，滲透率較低，未來隨著成本的下降，成長空間充足。

當(dāng)前國內(nèi)的儲能需求主要是來自于政府政策的驅(qū)動。而更加值得關(guān)注的是，到2024年伴隨國內(nèi)光伏、風(fēng)電進入儲能平價，彼時整個市場化需求會有爆發(fā)式的增長。估算到2025年國內(nèi)儲能裝機需求將達到50-55GWh，較2020年將實現(xiàn)70%-80%的復(fù)合增長率，這是非常值得期待的機會。

而近來資本市場對于儲能板塊的主要關(guān)注方向是歐美市場戶用儲能的爆發(fā)趨勢。受到全球能源價格大漲的影響，2021年以來戶用儲能在歐美市場以每年翻倍的增速呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。

國內(nèi)儲能電芯、逆變器公司已憑借良好的產(chǎn)品力和成本優(yōu)勢打入國外市場，海外營收占公司營收的絕大部分，相關(guān)公司基本面持續(xù)景氣，有望保持高增速、高毛利，是近來投資重點布局的環(huán)節(jié)。(來源：中信建投證券)

PS:最近市場熱炒的“光熱發(fā)電”是什么呢?

太陽能發(fā)電作為清潔能源發(fā)電之一，包括光熱發(fā)電和光伏發(fā)電兩種形式。光伏發(fā)電是利用太陽能電池的光生伏特效應(yīng)，將太陽輻射能直接轉(zhuǎn)化為電能;而光熱發(fā)電是經(jīng)過“光能-熱能-機械能-電能”的轉(zhuǎn)化過程實現(xiàn)發(fā)電，可以說是自帶儲能功能，對于彌補太陽能發(fā)電的間歇性有著非常重要的意義，因而得到資本的追逐。

#02

電力“高速公路”——特高壓

降低電力傳輸過程中的損耗有多重要呢?我們舉個例子：

假設(shè)你為了喝牛奶，從呼倫貝爾拉了一根管子到北京，呼倫貝爾那邊倒一桶鮮奶，你在北京用長吸管拼命的吸——最終可能一滴都喝不到。

為什么呢?原因很簡單，傳輸過程中損耗了。

而我國地域?qū)拸V、幅員遼闊，且能源分布非常不均衡，目前我國的光伏和陸上風(fēng)電基地多集中在西部地區(qū)，而高負荷用電地區(qū)又主要集中在東部沿海地區(qū)，供需相距約800-3000km，對于大容量、長距離電力傳輸而言，降低傳輸過程中的損耗更為重要。

我國電壓等級大體上分為低壓、中壓、高壓、超高壓、特高壓五類，而在電力傳輸?shù)倪^程中，一般電壓越高，損耗就越小，所以特高壓就能夠在盡可能降低損耗的前提下把電支配到有需要的地方，解決空間的錯配。

特高壓是世界上最先進的輸電技術(shù)，目前我國已經(jīng)掌握了具有自主知識產(chǎn)權(quán)的特高壓輸電技術(shù)，是領(lǐng)先世界的重大自主創(chuàng)新成果，產(chǎn)業(yè)鏈齊全。

高層會議上也多次強調(diào)“要加大力度規(guī)劃建設(shè)以穩(wěn)定安全可靠的特高壓輸變電線路為載體的新能源供給消納體系”，“十四五”期間，特高壓將迎來新一輪加速建設(shè)期。

我國特高壓工程由國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)投資建設(shè)。“十四五”期間，國家電網(wǎng)規(guī)劃建設(shè)特高壓工程“24交14直”，涉及線路3萬余公里，總投資3800億元，較“十三五”特高壓投資2800億元大幅增長35.7%;

南方電網(wǎng)電網(wǎng)建設(shè)將規(guī)劃投資約6,700億元，其中，南方電網(wǎng)將配電網(wǎng)建設(shè)列入“十四五”工作重點，規(guī)劃投資達到3,200億元，規(guī)劃投資占比將近總投資的一半，行業(yè)成長空間有望打開。

#03

電力系統(tǒng)“網(wǎng)約車”——虛擬電廠

構(gòu)建新型電力系統(tǒng)重在實現(xiàn)電力系統(tǒng)的智能化。虛擬電廠是一種將分布式發(fā)電、需求側(cè)響應(yīng)和儲能資源統(tǒng)一協(xié)調(diào)控制，響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)度指令的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，大家可以把它理解成是電力系統(tǒng)的“網(wǎng)約車”。

其實是一種管理模式或者說是一套系統(tǒng)，通過物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)把分散在不同空間的太陽能、風(fēng)能等新能源發(fā)電裝置、儲能電池和各類用電設(shè)備整合集成，協(xié)調(diào)控制，核心就是能夠幫助電力市場削峰填谷，解決清潔能源的消納難題。

根據(jù)國家電網(wǎng)測算，通過傳統(tǒng)的電力系統(tǒng)實現(xiàn)削峰填谷，滿足5%的峰值負荷需要投資4000億;而通過虛擬電廠，在建設(shè)、運營、激勵等環(huán)節(jié)投資僅需500-600億元。

今年以來，中央及地方相繼出臺各項政策支持虛擬電廠發(fā)展。

目前，國內(nèi)已建成多個大型虛擬電廠試點項目，分布在河北、江蘇、浙江、廣東、上海等多個省份，但是仍停留在初期示范階段，離全面推廣仍有較大距離。

也正是因為“從0到1”，給資本市場帶來了無窮的想象空間，作為未來電力調(diào)配重要著力點，虛擬電廠前景廣闊，正逐步進入發(fā)展的快車道。

可以看到，在“雙碳”的國家級戰(zhàn)略下，強勢的新能源及電力板塊不斷涌現(xiàn)熱點、不斷在內(nèi)部切換細分方向，巨大的發(fā)展空間會帶來行業(yè)整體較大級別的投資機遇，而在產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展的過程中，往往會涌現(xiàn)出一大批優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，長期的大牛股也有望從中誕生。

對于普通散戶而言，熱點輪動往往應(yīng)接不暇，容易踏空也容易追高，高擁擠度和高景氣度并存往往讓人為難，此時把找機會、跟熱點的難題交給專業(yè)人士，選擇新能源賽道或者風(fēng)格均衡的優(yōu)秀的主動管理型基金長期持有，是最聰明、最省心的投資方式了。

“任何阿爾法的偉大勝利，都是建立在正確的貝塔選擇之上”。而新能源及其細分領(lǐng)域的投資，無疑是這個時代最確定性的機遇之一。