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焦點(diǎn)快報(bào)!多因素致“櫥窗基金”風(fēng)起 小容量策略產(chǎn)品線引關(guān)注
發(fā)布時(shí)間:2022-08-29 07:47:25 文章來(lái)源:中國(guó)基金報(bào)

中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北 方麗


(資料圖片僅供參考)

看得到買不到的“櫥窗基金”越來(lái)越多,近期又有多只基金將申購(gòu)限額調(diào)至100元,有的甚至低至10元。

業(yè)內(nèi)人士表示,績(jī)優(yōu)“櫥窗基金”的“出圈”為基金公司提供了一條打造小容量策略產(chǎn)品線的新思路。而投資者在關(guān)注“櫥窗基金”時(shí),不能把基金投資價(jià)值和限購(gòu)狀態(tài)關(guān)聯(lián)起來(lái),要選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)收益水平的產(chǎn)品。

“櫥窗基金”持續(xù)擴(kuò)容

實(shí)施超嚴(yán)限購(gòu)的“櫥窗基金”陣容逐漸龐大。Wind數(shù)據(jù)顯示,近期有3只基金將單日申購(gòu)限額調(diào)低至10元。這意味著,即使每天都定投該基金,按照250個(gè)交易日計(jì)算,一年最多也只能定投2500元。另有27只基金將單日大額申購(gòu)上限設(shè)置為100元。

作為“櫥窗基金”的代表產(chǎn)品,金元順安元啟已完全“閉門謝客”,前不久該基金的限購(gòu)金額為50元。泰康潤(rùn)和兩年定開(kāi)債于去年底將單日限制申購(gòu)金額調(diào)整至10元,目前該基金也已暫停申購(gòu)。

談及市場(chǎng)上限購(gòu)額較低基金越來(lái)越多的情況,富榮基金表示,基金產(chǎn)品限額,是對(duì)投資者負(fù)責(zé)的一種主動(dòng)行為,不是“懼怕”規(guī)模,更不是饑餓營(yíng)銷。公募基金是普惠金融產(chǎn)品,暫停申購(gòu)須嚴(yán)格按照法規(guī)和基金合同的規(guī)定操作,不能隨意暫停申購(gòu)。

盈米基金研究院研究總監(jiān)鄒卓宇認(rèn)為,基金選擇限購(gòu)的原因較多,基金經(jīng)理管理的總規(guī)模接近策略容量上限時(shí),為了避免影響產(chǎn)品業(yè)績(jī),會(huì)采取大額申購(gòu)限制甚至?xí)和I曩?gòu)的方法來(lái)控制基金規(guī)模。另外,在基金經(jīng)理管理規(guī)?焖倥噬唐谟譀](méi)有比較好的投資機(jī)會(huì)時(shí),也會(huì)限制大額申購(gòu)!吧曩(gòu)限制調(diào)整是基金經(jīng)理表達(dá)自己觀點(diǎn)的一種方式。”

上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人劉亦千表示,近期關(guān)閉申購(gòu)或下調(diào)申購(gòu)限額的基金,多是偏中小市值風(fēng)格的產(chǎn)品,對(duì)規(guī)模比較敏感。為了確保策略的有效貫徹,基金經(jīng)理選擇了暫停大額申購(gòu)或限購(gòu)。

“小市個(gè)股漲幅較大,有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。聚焦在小市股票上的基金限購(gòu)比較嚴(yán)重!彼侥寂排啪W(wǎng)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理胡泊說(shuō)。

至于為何不直接暫停申購(gòu),金鷹基金FOF投資與金融工程部表示,一方面,管理人的擔(dān)憂更多是短時(shí)間的大規(guī)模資金流入造成沖擊,限購(gòu)可以讓新資金以一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定且緩慢的速度流入,方便基金經(jīng)理調(diào)整投資策略尋找適宜的容量和邊界。另一方面,直接暫停申購(gòu)容易打消潛在客戶的投資熱情,不利于公司品牌的推廣。

富榮基金提醒投資者,在關(guān)注“櫥窗基金”時(shí),首先要明確其限購(gòu)的原因,不能把投資價(jià)值和限購(gòu)劃等號(hào)。行業(yè)重視投資者實(shí)際盈利,未來(lái)基金公司出于投資者保護(hù)、基金平穩(wěn)運(yùn)作等考慮,會(huì)更及時(shí)、審慎、合理地安排銷售政策,限額申購(gòu)可能會(huì)是一個(gè)“新常態(tài)”。

打造“小而美”精品

小容量策略產(chǎn)品線引關(guān)注

在受訪人士看來(lái),“櫥窗基金”增加是特定市場(chǎng)環(huán)境下基金管理人基于持有人利益至上原則做出的選擇,同時(shí)也為基金公司提供了一條打造“小而美”精品的新思路。

胡泊直言,互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,即使是限購(gòu)10元,每天的申購(gòu)規(guī)模也不小,所以才會(huì)出現(xiàn)基金限額越來(lái)越低的現(xiàn)象。

金鷹基金FOF投資與金融工程部認(rèn)為,“櫥窗基金”是市場(chǎng)策略多元化發(fā)展的結(jié)果。這類產(chǎn)品的不斷增加,為投資者提供了更豐富的選擇。對(duì)行業(yè)而言,以往做產(chǎn)品更多是“以大為美”,規(guī)模越大越好,產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資策略也都遵照這個(gè)方向進(jìn)行。而“櫥窗基金”提供了一條打造品牌的新思路——設(shè)計(jì)小容量策略的產(chǎn)品線,打造“小而美”精品,另辟蹊徑,提高公司的品牌知名度。

“在特定市場(chǎng)階段,”鄒卓宇指出,“會(huì)出現(xiàn)基金限購(gòu)整體上升的現(xiàn)象,說(shuō)明某一類型的基金產(chǎn)品或者策略已趨于擁擠,投資者需要考慮調(diào)整投資策略!

劉亦千表示,很多基金允許投資者用10元、100元去參與,這樣做的好處是以少部分資金參與投資,獲得較好的投資體驗(yàn)。當(dāng)基金策略能夠容忍更大規(guī)模時(shí),比如基金經(jīng)理和團(tuán)隊(duì)對(duì)公司的覆蓋和研究不斷加深,這些體驗(yàn)較好的客戶就會(huì)增加購(gòu)買,有助于產(chǎn)品擴(kuò)張。

金鷹基金人士表示,“櫥窗基金”為管理人帶來(lái)的品牌溢出效應(yīng)或不可估量。“櫥窗基金”,作為基金公司用于展示的精品基金,其存在本身就可以引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注,凸顯品牌,乃至惠及管理人旗下的其他產(chǎn)品。出于這方面的考慮,未來(lái)或會(huì)有更多基金公司嘗試打造更多樣的“櫥窗基金”,以達(dá)到經(jīng)營(yíng)品牌、吸引投資者的效果。

業(yè)內(nèi)人士提示,不排除有極個(gè)別基金公司通過(guò)這種方式達(dá)到營(yíng)銷產(chǎn)品的目的。對(duì)于這一情況,投資者需要特別謹(jǐn)慎,不可盲目跟風(fēng)。

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