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近日，公募基金三季報正陸續(xù)開啟披露，首位百億級明星基金經(jīng)理的三季報出爐。

10月20日，匯豐晉信投資總監(jiān)、股票研究部總監(jiān)陸彬旗下部分基金發(fā)布了2022年三季度報告。截至三季度末，陸彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的三季報，分別為匯豐晉信動態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信智造先鋒、匯豐晉信核心成長，4只基金合計規(guī)模為212.97億元。

四只基金均在三季度小幅提高了股票倉位，重倉股方面整體調(diào)倉幅度不大，主要是在新能源板塊內(nèi)部，尤其是鋰電方向進行了結構性調(diào)整。

(相關資料圖)

小幅提高股票倉位，調(diào)整鋰電方向持倉

整體來看，陸彬三季度小幅提高了股票倉位。其中，匯豐晉信動態(tài)策略的股票市值占基金總資產(chǎn)的比例從92.53%提高至94.59%，匯豐晉信低碳先鋒從90.53%提高至93.46%，匯豐晉信智造先鋒從90.12%提高至93.78%，均維持了高倉位運作。

陸彬在三季報中表示，“在資產(chǎn)配置上，當前股票市場風險溢價顯著高于歷史均值，權益資產(chǎn)存在較大吸引力，這意味著風險可能有所降低，所以我們會保持組合較高的倉位。”

具體到重倉股方面，陸彬三季度整體調(diào)倉幅度不大。其中，匯豐晉信動態(tài)策略主要加倉了贛鋒鋰業(yè)、深信服，減持了天齊鋰業(yè)、東方財富、鹽湖股份，但天齊鋰業(yè)仍然位居第一大重倉股。

類似的，匯豐晉信低碳先鋒也對贛鋒鋰業(yè)、深信服進行了加倉，此外還加倉了比亞迪、華友鈷業(yè)、四圖維新等個股，相應小幅減持了天齊鋰業(yè)、億緯鋰能、寧德時代，天齊鋰業(yè)同樣仍然位居第一大重倉股。

匯豐晉信智造先鋒則大幅加倉了鋰電隔膜龍頭恩捷股份，使其新進前十大重倉股名單且位列第五；除此之外，該基金還加倉了艾為電子、安恒信息、華友鈷業(yè)等，同時減持了天齊鋰業(yè)、寧德時代。

整體來看，陸彬在三季度主要是在新能源板塊內(nèi)部，尤其是鋰電方向進行了結構性調(diào)整。在近日的公司策略會，陸彬也曾提及自己在新能源投資上的變化。

他認為，當前新能源的基本面尚處于中期，基于行業(yè)長期的成長空間、龍頭公司明年的業(yè)績增速、公司質地來看，當前的新能源投資在成長股中是最具有吸引力的。但他也表示，“兩三年前投資新能源，更多關注的是需求的爆發(fā)，但當新能源行業(yè)的基本面進入中期以后，更需要重點關注的是供給環(huán)節(jié)的變化，這是新能源投資中最大的策略變化。”

新能源依然具備較高吸引力，關注兩大機會

回顧2022年三季度，市場主要指數(shù)均有所下跌，上證綜指下跌11.0%，創(chuàng)業(yè)板指下跌18.6%。在中信30個一級行業(yè)中，僅煤炭行業(yè)小幅上漲，電力及公用事業(yè)、石油化工跌幅較少，建材、電子和傳媒行業(yè)表現(xiàn)相對落后。

陸彬認為，從經(jīng)濟基本面看，三季度穩(wěn)經(jīng)濟的政策持續(xù)發(fā)力，流動性保持相對寬松，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)恢復，收入和盈利增速有所改善，基本面持續(xù)回暖。經(jīng)過中觀行業(yè)比較和自下而上個股研究，當前不少成長行業(yè)和公司估值因為市場下跌或者業(yè)績增長，已經(jīng)具備較高的配置價值。

在成長行業(yè)中，陸彬仍然最為看好新能源，他講道，“過去幾個月，新能源行業(yè)對應2023年的估值水平，市場做了向下的修正，我們認為當前的新能源行業(yè)的投資在成長股里依然具備較高的吸引力�！�

過去三年，全球能源結構快速向新能源轉型，新能源汽車和新能源發(fā)電的滲透率大幅提升，行業(yè)也經(jīng)歷了高速的發(fā)展期，中國在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現(xiàn)了越來越多具備長期優(yōu)質成長潛力的公司，這些公司近年的資本開支較大、技術儲備充足、競爭力日益加強、市占率還在持續(xù)提升，未來幾年有望實現(xiàn)較快的復合增速。

他在匯豐晉信低碳先鋒的三季報中表示，未來將重點關注在新能源行業(yè)的兩類投資機會：一是供需仍舊持續(xù)緊張，企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；二是新技術的投資機會，包括新能源汽車和新能源發(fā)電。當前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向聚焦在以電動車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

此外，陸彬也提及，在人口老齡化帶來的經(jīng)濟結構轉型壓力下，中國作為世界工廠需要逐漸轉移勞動力密集型的低端產(chǎn)業(yè)，向技術密集型的高端產(chǎn)業(yè)升級。在這一大趨勢下，要看到有大量優(yōu)秀的公司通過持續(xù)的研發(fā)投入，密集的資本開支，持續(xù)的技術積累，實現(xiàn)了向高端制造的升級。匯豐晉信動態(tài)策略基金和匯豐晉信智造先鋒基金的組合風格較為均衡，將主要投資于新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計算機、國防軍工、化工有色等行業(yè)。

基金規(guī)模小幅縮水

截至三季度末，陸彬共管理了7只基金，截至目前共披露了4只基金的三季報，分別為匯豐晉信動態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信智造先鋒、匯豐晉信核心成長，4只基金合計規(guī)模為212.97億元，相比二季度有小幅縮水。

規(guī)模縮減一方面受市場回調(diào)和凈值下跌影響；另一方面，從基金份額來看，上述4只基金也多遭遇了小幅凈贖回。

例如，匯豐晉信動態(tài)策略A的基金份額從20.07億份減少至19億份，被凈贖回約1.07億份，匯豐晉信低碳先鋒A的基金份額減少了1.49億份，匯豐晉信核心成長A、匯豐晉信智造先鋒A分別減少了0.87億份、0.13億份。

校對：陶謙