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【天天新視野】東海固收 投研有術(shù)
發(fā)布時(shí)間:2022-10-21 15:56:01 文章來(lái)源:證券之星

今年以來(lái),隨著權(quán)益市場(chǎng)的大幅震蕩,“固收+”以及部分含權(quán)益類資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品普遍出現(xiàn)了回撤,投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和資產(chǎn)配置比例出現(xiàn)變化。此外,伴隨資管新規(guī)等政策的實(shí)施,貨幣基金收益空間收窄,在短久期資產(chǎn)配置性價(jià)比顯現(xiàn)的背景下,波動(dòng)較低、流動(dòng)性較好的債券基金獲得了投資者的青睞。

從數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看,WIND 數(shù)據(jù)顯示,2022年前三季度新發(fā)行債券型基金數(shù)量達(dá)到322只,較去年同期增長(zhǎng)37.6%。在規(guī)�?焖贁U(kuò)張的同時(shí),今年以來(lái)債券基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,根據(jù)海通證券最新數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月30日,東�;鸾荒旯淌疹愘Y產(chǎn)分類評(píng)分排行榜列第3/143位。


(相關(guān)資料圖)

投研協(xié)作“穩(wěn)、準(zhǔn)、快”

固收產(chǎn)品的持續(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)對(duì)于基金公司固收投研團(tuán)隊(duì)的綜合實(shí)力提出了較高的要求,這包括投資、研究、交易而引申出的資產(chǎn)配置能力、信用研究和定價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力、交易能力等等,東�;疬€要再加上金融科技團(tuán)隊(duì)的支持。東海基金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為“債券類資產(chǎn)的研究,重點(diǎn)在于三個(gè)核心能力建設(shè):穩(wěn)健扎實(shí)的研究功底;投研一體的順暢協(xié)作機(jī)制,尤其是投研理念的匹配度和準(zhǔn)確的彼此理解能力;強(qiáng)大的數(shù)據(jù)及時(shí)分析能力和投后跟蹤能力。簡(jiǎn)單而言就是三個(gè)字:穩(wěn)、準(zhǔn)、快。

通過(guò)系統(tǒng)化手段,在東�;鹱匝械耐堆邢到y(tǒng)---FINDFIT系統(tǒng)搭建信用研究的價(jià)值“護(hù)城河”。通過(guò)系統(tǒng)化的方案解決和完善固定收益投研面臨的痛點(diǎn),通過(guò)持續(xù)的積累、輸入,將我們一直以來(lái)堅(jiān)持的理念和經(jīng)驗(yàn)沉淀下來(lái),真正為公司固收投研保駕護(hù)航。這套系統(tǒng)化的方案可以不斷增強(qiáng)內(nèi)部評(píng)級(jí)可靠性、提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的及時(shí)性來(lái)快速識(shí)別債券發(fā)行人信用資質(zhì)的變化,同時(shí)結(jié)合信用與估值的聯(lián)合應(yīng)用,更前瞻的找到定價(jià)偏離的債券,進(jìn)而不斷地提高工作質(zhì)量,提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)。

多類產(chǎn)品齊發(fā)力

東�;鹨揽咳找嫱晟频男旁u(píng)體系、投研一體的合作機(jī)制、以及科技金融賦予的強(qiáng)大的數(shù)據(jù)及時(shí)分析能力和投后跟蹤能力,正尋求彎道突圍,近年固收業(yè)務(wù)持續(xù)向好。截至22年9月末,東�;鹌煜鹿潭ㄊ找骖惢鹂傄�(guī)模超過(guò)110億元。在產(chǎn)品規(guī)模逐步增長(zhǎng)的同時(shí),固收產(chǎn)品線亦日漸豐富,逐步涵蓋了短債基金、業(yè)績(jī)優(yōu)異的中長(zhǎng)期純債基金和利率債基金。

2022年以來(lái),東�;鹌煜鹿淌债a(chǎn)品總體表現(xiàn)優(yōu)異,其中招牌產(chǎn)品東海祥蘇短債基金業(yè)績(jī)較為突出,根據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,自2022年以來(lái)東海祥蘇年化收益率4.58%,在226只短期純債基金中排名第9;Sharpe比率排名第3;最大回撤幅度為-0.02%,排名第15。東海基金固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)優(yōu)異的業(yè)績(jī)和規(guī)模的快速增長(zhǎng)和其完善的固收體系密不可分。

圖:東海祥蘇短債基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異

數(shù)據(jù)來(lái)源:WIND,東�;鹫�

科技為投研賦能

在投資運(yùn)作上,固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)充分運(yùn)用自研的FINDFIT系統(tǒng),針對(duì)不同的固定收益類產(chǎn)品制定了差異化投資策略,提升精細(xì)化操作的能力。比如利率債基的運(yùn)作更加側(cè)重于交易增厚,通過(guò)系統(tǒng)去發(fā)掘曲線“凸點(diǎn)”,快速計(jì)算“騎乘收益”。信用債基中的短債基金較多使用靈活的杠桿策略博取收益,可以通過(guò)系統(tǒng)數(shù)據(jù)跟蹤同類基金的久期變化,乘勝追擊。長(zhǎng)債基金則要以更長(zhǎng)周期的視角去審視宏觀基本面和個(gè)券信用資質(zhì),通過(guò)系統(tǒng)展示高頻基本面數(shù)據(jù),結(jié)合個(gè)體信用標(biāo)的跟蹤變化記錄,挖掘長(zhǎng)線收益。如下圖,投研人員可以根據(jù)自身需求對(duì)債券關(guān)鍵點(diǎn)位進(jìn)行展示或隱藏,系統(tǒng)、高效地對(duì)債券行情進(jìn)行復(fù)盤(pán)、以史鑒今,在提升操作精度的同時(shí),也為自身充實(shí)了邏輯框架。

圖:東海基金自研FINDFIT系統(tǒng)界面展示-債券功能首頁(yè)

圖:東�;鹱匝蠪INDFIT系統(tǒng)界面展示-利率債復(fù)盤(pán)系統(tǒng)

固收投資正當(dāng)時(shí)

對(duì)于后市展望方面,東�;鸸淌�?qǐng)F(tuán)隊(duì)認(rèn)為,9月份以來(lái)的債券回調(diào)主要因?yàn)橘Y金利率的上浮,而資金主要受“跨季”影響,總體是階段性的、暫時(shí)性的,國(guó)內(nèi)貨幣政策依然強(qiáng)調(diào)連續(xù)性,“以穩(wěn)為主”、“以我為主”的政策總基調(diào)未發(fā)生改變。在當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢(shì)尚不十分明朗、疊加外圍環(huán)境復(fù)雜多變的大環(huán)境下,短期內(nèi)貨幣政策不具備收緊的條件。另一方面,至9月底國(guó)債收益率已基本回吐了8月降息以來(lái)的“紅利”行情,但不可否認(rèn)的是收益率中樞已經(jīng)有所下降,由此對(duì)后續(xù)投資形成一定的安全邊際,債券市場(chǎng)仍存在做多機(jī)會(huì)。

圖:2022年以來(lái)加權(quán)平均利率R007走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源:WIND,東海基金整理

東�;鸬脑妇笆浅蔀橐患覍W①Y產(chǎn)配置的卓越基金公司。根據(jù)整體戰(zhàn)略規(guī)劃,在未來(lái)五年,東�;饘⒅Υ蛟齑箢愘Y產(chǎn)配置品牌,堅(jiān)持投研一體和科技金融“雙輪驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展理念,以期顯著提升產(chǎn)品規(guī)模、業(yè)績(jī),提升大類資產(chǎn)配置品牌,成為科技金融的踐行者。在固收投研的漫漫征途上,東海基金以為投資人負(fù)責(zé)任的初心,追求絕對(duì)收益理念,提供給客戶高SHARPE的系列性產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)提示:本文相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。東�;鸸芾碛邢挢�(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“東�;稹�)或東海基金相關(guān)機(jī)構(gòu)、雇員或代理人不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任。東�;鸪兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn),但不保證基金一定盈利,也不保證最低收益,投資者投資于本公司基金時(shí)應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等文件并選擇適合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資品種進(jìn)行投資。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短,不能反映所有發(fā)展階段�;疬^(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn),基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)也不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。相關(guān)資料僅供參考,不構(gòu)成投資建議�;鹩酗L(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。

關(guān)鍵詞: 資產(chǎn)配置 短債基金

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