對整個醫(yī)藥行業(yè)而言,今年無疑是非常艱難的一年。原因錯綜復雜,包括國際局勢、國內醫(yī)藥政策、前期資本市場過熱等因素。
一直以來,醫(yī)藥都被大家當成一個長期成長賽道,但成長性行業(yè)其實也有周期。以下跌最多的創(chuàng)新藥產業(yè)為例,上一輪全球醫(yī)藥產業(yè)資本的黃金十年為1983-1993年,市場寒冬發(fā)生在1993年2月22日,以Antril(敗血癥休克藥物)三期失敗為標志,市場整整下跌了兩年直至1995年3月,本質在于前期泡沫積累和后續(xù)信心的喪失。
當時市場給予很多公司的估值已經低于其現(xiàn)金價值,因為資本市場認為這些企業(yè)的在手現(xiàn)金無法支撐公司兩年以上的運營,后續(xù)存在倒閉風險,這一現(xiàn)象在當前部分美股和港股的生物科技公司中同樣出現(xiàn)。當然,后來指數(shù)從底部到下一輪周期頂點上漲了幾十倍,但確實有很多公司因現(xiàn)金流問題在這個過程中消失,一些做出重磅產品的企業(yè)則成為千億藥企。
我們都知道產業(yè)周期向上機會終將到來,但重要的問題是,現(xiàn)在的環(huán)境有沒有發(fā)生一些更好的變化,以及什么樣的企業(yè)能脫穎而出?
從環(huán)境來看,前期影響信心之一的國內醫(yī)藥政策正趨于溫和,集采規(guī)則越來越具備穩(wěn)定性。從今年出臺的骨科集采、種植牙集采、最新出的22省聯(lián)盟生化集采方案、福建電生理集采規(guī)則、以及一再被強調的創(chuàng)新醫(yī)療器械可不納入集采等政策,可以看出集采政策在擠壓渠道利潤、還利于民的同時也給優(yōu)秀企業(yè)一定的利潤和創(chuàng)新空間,有利于促進國內醫(yī)藥行業(yè)進一步健康發(fā)展。
此外,國慶前出的貼息貸款政策更好地促進了醫(yī)療設備需求的釋放,國家也在大力支持中國醫(yī)藥產業(yè)的自主可控發(fā)展。因此,從環(huán)境轉暖的方向選擇子賽道會更快觸摸到春天。
從企業(yè)選擇角度來看,我們始終堅持以下一些原則:
1、公司管理結構穩(wěn)定,在各業(yè)務條線沒有非常明顯的短板,并且有嚴密系統(tǒng)的內部培養(yǎng)體系進行有序擴張,員工薪酬水平處于行業(yè)中值或偏上,在業(yè)內有較好的口碑。
2、有與行業(yè)發(fā)展方向相符合的長期成長目標,在各方面布局投入都與目標一致,基本按時實現(xiàn)階段性目標。
3、護城河。ROE與利潤率顯著高于同行,或正于顯著提升(即構建護城河)的路上。這種護城河在醫(yī)藥行業(yè)可以是有效的研發(fā)平臺與體系,可以是更高的生產或運營效率、更強的銷售體系、更好的品牌力等等。在這種壁壘構成后,其他公司可能錯過構建相似壁壘的最佳窗口期,需要巨大成本才可能構建相似壁壘。
最近,很多人都覺得自己聽到一點冰化后溪水的暗流聲,產業(yè)有冬即有春,機會一直在。
12月7日國內地區(qū)硫酸價格詳情廠家12月6日12月7日變化菏澤江源130元 噸130元 噸無鄒平天鹿160元 噸160元 噸無山東建龍200元 噸200元 噸無
12月7日國內尿素出廠價格詳情廠家12月6日12月7日變化山東瑞星2760元 噸2760元 噸無陽煤平原2750元 噸2750元 噸無薌城三安2950元 噸29
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產品12月6日12月7日漲跌單位:元 噸-10 柴油81408110-30元 噸92 汽油77007650-50元 噸95 汽油79007850-50元 噸12
據(jù)生意社了解:2022年12月7日,商丘嘉盛紙業(yè)有限公司再生箱板紙價格呈現(xiàn)下調,各克重價格呈現(xiàn)不同幅度下調,最終出貨價格以實際商談為準。以下價格為含稅現(xiàn)金出廠價
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