大佬段永平6次增持騰訊股票,采用的策略是越跌越買。本欄認(rèn)為,投資者可以學(xué)習(xí)大佬的價(jià)值投資理念,但是具體到資金量比較小的普通投資者,這種左側(cè)交易效率不高,除了本欄提過的右側(cè)交易外,投資者還可以通過買入看漲期權(quán)來鎖定持股風(fēng)險(xiǎn)。
投資大佬看好騰訊,道理其實(shí)很簡單,作為中國很優(yōu)秀的一家公司,如果騰訊在A股上市,估值至少提高50%,那么此時(shí)在騰訊股價(jià)下跌一半的時(shí)候不斷買入并持有,從長期看肯定是一筆很有價(jià)值的投資。
但是對于普通投資者來說,如果買入騰訊并長期持有,雖然最終看是劃算的,但是短期可能要等待很長的時(shí)間,畢竟騰訊股票雖然有價(jià)值,但是否能夠出現(xiàn)較大的漲幅則是不一定的。故本欄說,絕大多數(shù)的普通投資者都不適合這種左側(cè)交易。
當(dāng)然,最保險(xiǎn)的還是右側(cè)交易。但是事實(shí)上還有很多其他方式也能起到長期投資有價(jià)值股票的目的。如果投資者看好特定的股票,例如騰訊,那么投資者可以通過買入騰訊股票期權(quán),比如深度虛值的看漲期權(quán),這樣做的好處是投資者只需要用很少量的投資就能押注這個(gè)位置是否為底部,如果押注正確,那么看漲期權(quán)就能獲得遠(yuǎn)大于直接買入股票的收益水平,如果押注錯(cuò)誤,股票期權(quán)的價(jià)格會大幅下跌,但是由于投資者投資的是杠桿產(chǎn)品,所以實(shí)際的虧損并不會太大,相比買入股票并一直持有,既節(jié)約了資金成本,也能避免被長時(shí)間套牢。
當(dāng)然,對于投資者來說,想要獲得比較大的投資杠桿,最好的辦法還是買入一攬子好股票。例如滬深300指數(shù),投資者買入單一股票的杠桿并不會太高,一般也就是1.5倍到2倍,而如果投資者買入滬深300指數(shù)的期貨或者期權(quán),杠桿率可以做到7倍到10倍乃至更高,這就能起到四兩撥千斤的效果。
但是這種情況在未來A股市場更加成熟的時(shí)候可能會有所改變,據(jù)本欄了解,境外投資者如果買入騰訊股票,或可以做到100倍的杠桿,那時(shí)投資者或有新的價(jià)值投資方法,如果騰訊股價(jià)一天上漲10%,投資者單日就能獲得10倍的投資收益。當(dāng)然,這種超高杠桿的交易風(fēng)險(xiǎn)也是極大的。
不過,投資者如果資金量達(dá)到一定水平,用段永平的左側(cè)交易方法還是劃算的,因?yàn)槟菚r(shí)候投資瓶頸不再是自己的資金量,而是市場給提供的流動(dòng)性,即投資者思考問題不再是我有多少錢,能買多少股?而是我的錢足夠多,市場上有多少股票肯賣給我?當(dāng)投資者達(dá)到這個(gè)級別的時(shí)候,選擇左側(cè)交易就是最劃算的操作。所以投資者能夠看到,在股票下跌末期越跌越買的都是現(xiàn)在的巴菲特這樣的大型投資者,而巴菲特在炒股票的初期也不會左側(cè)交易,也要跟著趨勢右側(cè)交易。
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