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快播：債基大幅波動？天弘、招商等多款產(chǎn)品走出獨立行情，萬億短債市場大有可為
發(fā)布時間：2022-11-16 15:42:29 文章來源：金融界


(資料圖片僅供參考)

來源：金融界

作者：區(qū)歐

金融界11月16日消息 受權(quán)益市場流動性等影響，貨幣基金收益率進入“1”時代，投資者將目光轉(zhuǎn)向了短債基金，市場刮起一陣閑錢投資新方向。

然而，向來收益穩(wěn)健的債市卻遭遇下跌行情。數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日收盤，中長期純債型基金指數(shù)和短期純債型基金指數(shù)漲跌幅分別為-0.30％、-0.13％。

不過，真金不怕火煉，在震蕩的市場環(huán)境下，以天弘弘擇短債為代表的部分優(yōu)質(zhì)債基走出獨立行情，經(jīng)受住市場考驗。

未雨綢繆，天弘基金現(xiàn)多款績優(yōu)股

11月14日，利率債收益率大幅上行，債券市場創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅，除地產(chǎn)債外，幾乎無一幸免。對此，明明債券研究團隊表示，債市出現(xiàn)大跌主要有以下三點原因：一是央行、銀保監(jiān)會于11月11日出臺了救助房地產(chǎn)市場的政策；二是市場對資本面的擔憂加劇，擔憂15日MLF續(xù)作是否存在不確定性；三是疫情防控政策的調(diào)整帶來的復蘇交易。

值得一提的是，中短債回撤幅度較大，最大跌幅已超0.74％。不過，在這波下跌行情中，英大安盈30天滾動、同泰中短債、諾德短債債券、天弘弘擇短債等走出獨立行情，經(jīng)受住市場考驗。數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，上述4只A類型債券復權(quán)單位凈值增長率分別為0.56％、0.02％、0.01％、0.00％。而截至當日收盤，短期純債型基金指數(shù)為1355.33，收跌0.13％。

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice數(shù)據(jù)

對此，天弘同利第3季度報告顯示，在央行降息之后，貨幣政策寬松底線已現(xiàn)，短端利率難以繼續(xù)大幅下行，加之市場新增配置力量不足，市場將表現(xiàn)為易跌難漲，因此公司在操作上開始收縮久期和杠桿。隨著9月底各類刺激政策出現(xiàn)，債券市場整體利率上行，前期防守策略有效控制了凈值回撤。

據(jù)了解，天弘基金旗下多款短期債基漲跌幅不僅跑贏市場，而且優(yōu)于同類平均值-0.13％。數(shù)據(jù)顯示，天弘弘擇短債A、天弘安利短債C、天弘優(yōu)利短債發(fā)起C、天弘增利短債C，漲幅分別為0.10％、0.02％、0.08％、0.07％，在651只同類基金中分別位列第32、79、43、49名。

數(shù)據(jù)來源：天弘弘擇短債基金2022年第3季度報告

規(guī)模大增85％，短債基金大有可為

短期債券遭受此輪沖擊，穩(wěn)健收益能否持續(xù)？業(yè)內(nèi)專家表示，展望四季度，在央行沒有明確收緊銀行體系流動性和負債可得性之前，債券牛市狀態(tài)還將繼續(xù)。隨著市場擁擠度下降，負反饋結(jié)束后有波段交易機會，債券市場整體極貴的狀態(tài)大概率還將保持一段時間，而中短久期純債品種將獲得市場機構(gòu)的積極配置。

今年以來，短期基金數(shù)量和規(guī)模增長趨勢明顯。數(shù)據(jù)顯示，截至10月30日，全市場存量短債基金共293只，基金規(guī)模合計9291.10億元，較上年末增長85％。據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，短債基金規(guī)模大幅擴張原因，一方面今年是資管新規(guī)正式落地后的第一年，保本基金向穩(wěn)健型公募產(chǎn)品流動；另一方面，今年權(quán)益市場回調(diào)明顯，波動加劇，導致一些風險偏好下行的資金尋求短債基金作為“避風港”來配置。此外，貨幣基金收益率進一步下滑也是其規(guī)模驟增的重要原因。

從收益率來說，短債基金的風險收益特征介于貨幣基金和中長債基金之間。招商證券研報顯示，近三年，短債基金的年化收益率中位數(shù)為3.17％，年化波動率中位數(shù)為0.47％，高于貨幣基金、低于中長債基金。在資產(chǎn)配置方面，短債基金主要投資于1年內(nèi)到期債券，相對較短的組合久期保證了短債基金較中長債型基金受利率風險的影響較小，具有較高的安全性和流動性。

“對于風險偏好較低，又有一定流動性資金需求的投資者來說，短債基金或許是不錯的選擇”基金從業(yè)人員補充道，投資者在選擇短債基金時可重點關(guān)注具備豐富的大資金管理經(jīng)驗的基金公司與基金經(jīng)理，若過往取得優(yōu)秀的歷史投資業(yè)績，那么其大概率能在產(chǎn)品規(guī)模擴大后保持業(yè)績的穩(wěn)定。

與此同時，回撤修復時間較短亦是短債基金的一大特點。以天弘安利短債A為例，該基金成立于2020年11月24日，截至11月14日，該基金最大回撤為-0.13％，最大回撤修復天數(shù)為11天。

數(shù)據(jù)來源：天弘安利短債基金2022年第3季度報告

未來，在多類資管機構(gòu)積極創(chuàng)設(shè)下，公募基金產(chǎn)品譜系日益豐富，市場收益風險曲線進一步完善，投資者可根據(jù)自身風險收益偏好選擇不同的基金產(chǎn)品，短債基金仍有較大發(fā)展空間。

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