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樊勇，10年證券基金從業(yè)經(jīng)驗，4年投資管理經(jīng)驗，2022年4月加入?yún)R添富基金，在深入投研前有3年電子實業(yè)工作經(jīng)驗，曾任廣州證券行業(yè)研究員、金鷹基金基金經(jīng)理。投資風格偏成長，擅長以產(chǎn)業(yè)周期和盈利周期為核心判斷標準，自上而下精選細分板塊產(chǎn)業(yè)鏈龍頭，優(yōu)選有核心競爭力的企業(yè)。由他擔任基金經(jīng)理的匯添富創(chuàng)新成長混合(016626)將于11月21日起正式發(fā)行。

如果要考驗一個基金經(jīng)理的“全天候作戰(zhàn)能力”，過去幾年是比較典型的“觀察期”。

2018年四季度，市場持續(xù)波動，樊勇接手管理了第一只基金;2019年-2021年，結(jié)構(gòu)化行情演繹，在市場不同風格考驗下，這只基金每年都實現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的正收益，三年回報高達356.57%，遠超69.97%的同期基準漲幅，樊勇任職期間該基金累計收益率在同類產(chǎn)品中排名前3%。

【資料圖】

“全天候作戰(zhàn)”，這是樊勇對自己在全市場內(nèi)自下而上精選個股的簡煉概括。這種定位包含著鮮明的個人色彩：身為一名湖南伢子，“吃得苦”是深深植根于血脈之中的，始于高端制造實業(yè)一線摸爬滾打的工作經(jīng)歷，也為其基本面研究打下了扎實基礎(chǔ);“霸得蠻”更確立了他敢于精準出擊，構(gòu)建均衡組合但不失力度的投資風格;“耐得煩”，則賦予了他踏實開放的學習心態(tài)，進而形成了一套由簡到繁，再由繁到簡的投資方法論。

投資框架上的日益精進，也成就了樊勇與匯添富基金的“雙向奔赴”。《大眾證券報》記者獲悉，將于下周發(fā)行的匯添富創(chuàng)新成長是他加盟匯添富基金后第一只為其量身打造的新產(chǎn)品。分析人士認為，在匯添富平臺體系化的助力下，樊勇的能力圈還將得到進一步拓展。

作戰(zhàn)風格

心有丘壑腳下帶泥

說起樊勇，就不能不提及他在前一家機構(gòu)所管理的某只代表型基金。該產(chǎn)品在樊勇任職期間，經(jīng)歷了2019年核心資產(chǎn)受捧、2020年風格資產(chǎn)輪動和2021年寧組合強勢崛起的不同風格，卻連續(xù)3年都實現(xiàn)了正收益，且三年間凈值翻了三倍。

業(yè)績已經(jīng)證明了樊勇過硬的“作戰(zhàn)能力”，而業(yè)績背后更為重要的，是他在“聽得見炮火聲”的陣地上逐漸搭建而成的投資框架。

與很多基金經(jīng)理不同，樊勇的職業(yè)生涯始于高端制造實業(yè)。多年一線摸爬滾打跑業(yè)務(wù)的經(jīng)歷，培養(yǎng)了他“手勤”、“腦勤”的踏實作風。從做研究員起，非科班出身的他基本沒有在晚上一點前睡過覺，經(jīng)常成為辦公室“最后一個關(guān)燈”的人;調(diào)研路上，他也會盡量全面覆蓋上下游產(chǎn)業(yè)動向，務(wù)求基本面研究的扎實、到位。

他對企業(yè)基本面的分析首先是由簡到繁的三個維度。

其一，分析企業(yè)核心競爭力。從產(chǎn)品競爭力、公司產(chǎn)品規(guī)劃、管理層能力等多維度分析，自下而上挖掘盈利能力穩(wěn)定、市場率不斷提升，并且不斷創(chuàng)新的好公司。

其二，分析企業(yè)所處盈利周期。通過判斷產(chǎn)業(yè)的盈利流向，分析公司所處細分板塊的盈利周期、競爭格局、供需關(guān)系等。

其三，分析企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)周期。在深入分析的基礎(chǔ)上，判斷產(chǎn)業(yè)未來的市場空間和增長速度，確定處于萌芽期、快速成長期、成熟期還是衰退期。

其次是由繁到簡，找到核心要素，搭建各個產(chǎn)業(yè)和公司的跟蹤框架，持續(xù)跟蹤，勤奮調(diào)研，深入產(chǎn)業(yè)，前瞻布局。

樊勇常以自己的職業(yè)生涯起點作比，如同高端制造行業(yè)的發(fā)展沒有捷徑可循，投資方法論也沒有超乎常人的秘籍心法，在投資研究這個“軟約束”的行業(yè)里，結(jié)果的差異更多來自于“篤行”。

前不久召開的匯添富投研季度會上，第一次參會的樊勇在反思過去一段時間的投資時，著重強調(diào)“要督促自己更加站在產(chǎn)業(yè)研究的前沿”。在他看來，只有深入產(chǎn)業(yè)，才能更清楚的認識投資的本質(zhì)，更有效的分析產(chǎn)業(yè)動向，更前瞻作出正確反應(yīng)。

“心有丘壑、腳下帶泥”，這正是樊勇獨有的個性化投研風格。

作戰(zhàn)特征

自帶霸氣精準出擊

骨子里自帶一份“霸氣”的樊勇，一旦確定了邏輯，敢于果斷出擊，構(gòu)建有力度的投資組合。

樊勇特別看重盈利流向，他大部分的時間都投入在了分析企業(yè)和預(yù)估所處產(chǎn)業(yè)未來盈利上。在他看來，投資需要根據(jù)盈利變化挑選出好的組合結(jié)構(gòu)，不能僅因為某個行業(yè)“前景好”就馬上重倉，反之亦然。

比如如果2019年年中開始布局新能源龍頭股，長期方向沒有問題，但過程痛苦。因此需要在大產(chǎn)業(yè)周期下用盈利視角分析細分板塊和個股各自處于什么階段;同時，作為自下而上高質(zhì)量選股的基金經(jīng)理，他也強調(diào)從商業(yè)模式、盈利能力、管理層等多維度挑選好公司：快速成長期時，好公司增速能優(yōu)于行業(yè);行業(yè)進入成熟期時，公司也能通過提高市場率，提前布局下一代產(chǎn)品，脫離原有的產(chǎn)業(yè)曲線，保持盈利能力穩(wěn)定增長。

這種基于扎實的基本面研究而形成的對于不同景氣周期產(chǎn)業(yè)、細分板塊和相關(guān)個股的“位置感”，為樊勇的投資作戰(zhàn)立下了汗馬功勞。

另一方面，一旦確立投資邏輯，樊勇也敢于突出重點，把握投資主線。在樊勇看來，優(yōu)質(zhì)個股是超額收益的關(guān)鍵，因此他特別注重挑選業(yè)績快速增長、競爭力不斷增強的行業(yè)龍頭。

結(jié)合基金公開報告和樊勇觀點，我們可以明顯感受到他投資中的這種 “位置感”和“力度感”。

從2019年三季報開始，有一只鋰電池個股一直出現(xiàn)在樊勇的重倉股名單中。而樊勇2019年一季度關(guān)注到這家企業(yè)的時候，市場普遍認為其壁壘低，給出了很低的估值。但經(jīng)過深入跟蹤分析，他認為該企業(yè)所處競爭格局非常好，20億的年收入相較于競爭對手2億不到的水平，也顯示出較強的競爭優(yōu)勢，特別是過去幾年，競爭對手基本沒有擴產(chǎn)甚至有不少退出案例，而該公司卻逆周期擴張布局產(chǎn)能。通過對企業(yè)本身、競爭環(huán)境、市場需求等多維度考察，樊勇認為該公司盈利能力有望超預(yù)期，于是從2019年年中開始布局，三季度更是大幅加倉。WIND統(tǒng)計顯示，從2019年二季度末至2021年末，該企業(yè)股價漲幅超7倍，遠超滬深300同期不到30%的漲幅。

作戰(zhàn)原則

均衡配置重置思維

作為一個全天候作戰(zhàn)選手，在組合階段性重點突出的同時，樊勇也會時刻提醒自己遵循均衡配置的原則，在投資長跑中不押注單一賽道。

翻看樊勇此前所管理的另一只基金，無論是TMT相關(guān)的5G、電子、計算機，還是新能源相關(guān)的新能車、光伏、電池、儲能，還有以半導體為代表的高端制造，以及化工、煤炭等周期行業(yè)，消費、醫(yī)藥、家電、地產(chǎn)等，在過往投資研究中都有涉及。

熟悉樊勇的同事說，他經(jīng)常強調(diào)的一點就是，投資要有“重置思維”。他幾乎每天都會思考如果一筆錢重新給他會怎么做，對他來說，最佳策略就是尋找現(xiàn)階段最合適的解決方案。

基金經(jīng)理的持倉常常會導致投資上的不客觀，樊勇對此非常警惕，尤其是在結(jié)構(gòu)化市場行情下進行全天候作戰(zhàn)時，他更加注重讓自己的投資決策處于客觀動態(tài)的分析基礎(chǔ)之上，“讓思維決定投資，而不是讓投資決定思維”。

樊勇喜歡看書，自己喜歡的，年輕人喜歡的都會看，雖然不一定認同，但他不會先入為主地貼標簽，而是希望通過客觀評判作品，來了解年輕人的想法。投資上，樊勇也要求自己不帶偏見地去研究分析行業(yè)、公司、市場，尊重市場，接受客觀事實。如果出現(xiàn)了沖突，他會去思考，是不是自己的邏輯或框架出現(xiàn)了問題?會不會是自己沒跟上變化?需不需要做出調(diào)整?

積極擁抱市場變化，用更開放的視野尋找投資機遇，這讓他的投資視野更面向未來。

扎實的研究、精準的判斷、開放的視野，成就了樊勇與匯添富基金的“雙向奔赴”。

據(jù)悉，匯添富總經(jīng)理張暉在面試樊勇時提的第一個問題是“你的業(yè)績是否歸因于運氣”，而樊勇在面對這個問題時，坦陳過往業(yè)績確實享受了行業(yè)上漲的福利，需要“感恩這個時代”，同時他也詳細闡述了自己的投資邏輯和框架，“真實”的樊勇贏得了認可，走進了這個平臺。

加入?yún)R添富之后，他對公司文化有了更直接深入的了解：一群“簡單、專注、內(nèi)心寧靜、積極向上”的人，朝著一個共同目標前進。這里像一所大學，也像一個大家庭。

理念相合下的“雙向奔赴”，是樊勇加盟匯添富的內(nèi)在邏輯，而成功牽手后的相互成就，也為外界所期待。

隨著基金經(jīng)理單槍匹馬作戰(zhàn)的“手工業(yè)階段”逐漸成為過去，基金投資管理的團隊化、體系化、流程化的“工業(yè)革命”已悄然展開。據(jù)了解，匯添富是業(yè)內(nèi)最早構(gòu)建垂直一體化投研體系的基金公司之一。在統(tǒng)一的平臺上，以產(chǎn)品為依托，專業(yè)團隊成員密切溝通、互相支持、投研互促、研究共享，最大化賦能每一位團隊成員，提升投研轉(zhuǎn)化效率。

11月21日，伴隨著匯添富創(chuàng)新成長混合基金的發(fā)行，樊勇加盟匯添富后的首秀也將正式啟幕。這樣的“雙向奔赴”將結(jié)出怎樣的碩果，有待時間給出答案。

趙琦薇