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近日，多只債基密集發(fā)布分紅公告。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，月內(nèi)債基分紅合計金額達112.09億元，環(huán)比增長近八成。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，11月以來，債券市場遭遇大幅調(diào)整，在此背景下，多只債基密集分紅主要是為了提升投資者體驗、穩(wěn)定產(chǎn)品規(guī)模。展望后市，在穩(wěn)經(jīng)濟的基調(diào)下，未來流入債市的資金會逐年增加，債券資產(chǎn)仍具備長期投資價值。

環(huán)比增長近八成，多只債基密集分紅

【資料圖】

本周以來，已有52只債券型基金（不同份額分開計算，下同）密集發(fā)布分紅公告，其中多只產(chǎn)品不僅為年內(nèi)第一次分紅，且屬于機構(gòu)定制產(chǎn)品。

如銀河聚星兩年定開于11月23日發(fā)布分紅公告，產(chǎn)品收益分配基準日為11月11日，分紅方案為每10份基金份額分紅0.07元，此次分紅為2022年第一次分紅。根據(jù)此前中報披露，截至6月底，該產(chǎn)品機構(gòu)投資者持有基金比例為100%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，以權(quán)益登記日為準，11月以來已有226只債基實施了227次分紅，合計金額達112.09億元；對比10月同區(qū)間債基合計分紅金額62.40億元，環(huán)比增長了79.63%。

對此，匯成基金研究中心表示，債基近期密集分紅首先是為了提升投資者體驗，穩(wěn)定原有管理規(guī)模，“近期債券市場行情低迷，多數(shù)債基凈值下跌，部分債基回撤幅度較大。面臨投資者集中贖回的壓力，債基選擇在該時點分紅，可以讓投資者獲得投資收益落袋為安的良好體驗，提高投資者對所持有的基金和基金經(jīng)理的信心，適當降低投資者集中贖回的可能性�！�

其次，匯成基金認為，采用攤余成本法的定開債基從四季度開始進入密集開放期，選擇在該時點分紅有利于吸引新的資金。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年四季度有1324億份攤余債基進入開放期，2023年一季度有1650億份進入開放期，采用攤余成本法的定開債基進入了密集開放期。

“開放期本是該類基金募集新資金的重要時間窗口，但近期債市大幅下跌，該類基金資金的募集可能會受到不利影響，為了提升基金產(chǎn)品知名度，增強投資者對基金產(chǎn)品的信心，獲取新的資金，不少采用攤余成本法的定開債基選擇在近期分紅�！眳R成基金表示。

贖回壓力逐步緩解，債市將長期向好

11月以來，債券市場遭遇大幅調(diào)整，多只債基凈值也出現(xiàn)大幅回撤，甚至有“網(wǎng)紅”債基一天大跌12%，令機構(gòu)和個人投資者措手不及。

對此，北京一中型公募人士表示，市場判斷央行貨幣流動性預期收緊，以及防疫政策和地產(chǎn)政策向好等因素導致債市大幅調(diào)整,理財?shù)荣Y管產(chǎn)品贖回加劇又造成恐慌情緒,是近期債市大跌的主要原因。

匯成基金表示，從本次債市下跌的背景來看，前期同業(yè)存單收益上行，對帶動短端債券收益上行起了一定的作用；同時11月初央行回籠到期回購，市場流動性整體邊際收緊，帶動資金價格中樞上行，逐步回歸到政策利率附近。

“房地產(chǎn)利好政策出臺和防疫政策適度放松，直接促成了本次債市下跌，并對債市形成了一條傳導鏈�！眳R成基金分析該傳導鏈為：地產(chǎn)和疫情政策調(diào)整——經(jīng)濟復蘇預期提升——對債市形成利空作用，債市進一步回調(diào)——理財產(chǎn)品收益下行——投資者贖回理財產(chǎn)品——理財產(chǎn)品拋售債券，債市收益進一步上行。

“目前來看，債基近期雖然存在贖回壓力，但總體可控，且壓力已經(jīng)在逐步緩解�！眳R成基金表示，首先經(jīng)濟復蘇的基礎(chǔ)并不牢固，而各地疫情防控政策的調(diào)整和房地產(chǎn)政策切實發(fā)揮作用仍需時日，對經(jīng)濟增長的拉動作用仍有待觀察；其次央行上周通過逆回購凈投放超過3000億元，國常會提出適度運用降準工具，可以看出維護市場流動性穩(wěn)定的決心。因此短期內(nèi)債市徹底走入熊市的概率較小，債市在劇烈下跌后又逐步回暖，多數(shù)債基收益重新上行，隨著債券市場情緒平復，債基近期面臨的贖回壓力也在逐步緩解。

展望后市，國壽安�；�金經(jīng)理丁宇佳表示，債券市場近期的回調(diào)非常兇猛，但明顯超調(diào)了，明年整個債券市場可能還是區(qū)間震蕩的過程，沒有很明確的方向，不過會上有頂、下有底�！皩τ谛庞脗鶃碇v，跌到當前的位置，票息收益是比較可觀的，可以挑一些錯殺的品種進行配置。從明年來看，哪怕買的久期短一點，3個月、6個月持有到期，收益也會較為可觀�！�

前述公募人士也認為，當前經(jīng)濟基本面仍然偏弱，加上全國疫情態(tài)勢趨緊，預計短期內(nèi)央行依然會對流動性釋放積極信號，短期內(nèi)債市或仍將維持震蕩格局,但債券資產(chǎn)仍具備長期投資價值。

“從中期來看,我國經(jīng)濟發(fā)展著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價,保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。”該公募人士表示，在疫情要防住、經(jīng)濟要穩(wěn)住、發(fā)展要安全的要求下,財政政策或?qū)⒗^續(xù)發(fā)力,貨幣政策保持流動性合理充裕。長期來看也要關(guān)注經(jīng)濟基本面向好的趨勢，貨幣流動性的變化。面對市場波動,建議投資者更加關(guān)注長期持有債券基金所帶來的穩(wěn)健收益�！拔覀儗⒗^續(xù)重點關(guān)注久期適中的中高評級信用債，并重視提升組合整體的流動性。堅持穩(wěn)健投資風格,嚴控信用風險。密切關(guān)注貨幣、財政政策動向,擇機把握流動性較好的中長端利率品種的交易性機會�！�

匯成基金認為，短期內(nèi)債市利率將迎來回落，債市行情會逐步走強，需要留意跨年時點市場流動性的變化。中期來看，明年債市的走向?qū)⒂梢咔楹头酪哒�策變化、寬信用進度、流動性情況、經(jīng)濟復蘇強弱等多重因素相互博弈來決定，需要留意明年一二季度經(jīng)濟轉(zhuǎn)好的預期是否會轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實，是否會引起債市連鎖反應。長期來看，在穩(wěn)經(jīng)濟的基調(diào)下，預計未來債券市場流動性快速收緊的可能性不大，疊加居民理財渠道多樣化趨勢的發(fā)展，未來流入債市的資金也會逐年增加，中國債市將長期向好。