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今日觀點(diǎn)!【E解讀】摩根士丹利華鑫基金:A股估值面臨較大修復(fù)空間
發(fā)布時(shí)間:2022-11-29 19:53:44 文章來源:金融界


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來源:金融界

11月29日,市場(chǎng)大幅反彈,上證指數(shù)上漲2.31%,萬(wàn)得全A上漲2.31%,滬深300指數(shù)漲幅達(dá)3.09%。市場(chǎng)成交額達(dá)9687.9億元,北向資金實(shí)際凈買入98.06億元。

摩根士丹利華鑫基金市場(chǎng)解讀:

房企股權(quán)融資放開帶動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈。今日市場(chǎng)從結(jié)構(gòu)上看,地產(chǎn)、非銀、銀行、社會(huì)服務(wù)、食品飲料、建材等漲幅居前,其中地產(chǎn)、旅游、醫(yī)藥幾個(gè)板塊個(gè)股大面積漲停。從市場(chǎng)風(fēng)格看,市場(chǎng)偏向于價(jià)值,上證50指數(shù)創(chuàng)出10月以來的高點(diǎn)。市場(chǎng)的大漲主要是受地產(chǎn)重磅政策的推出和市場(chǎng)對(duì)防疫政策放松的預(yù)期所刺激。

2018年,為解決民營(yíng)企業(yè)融資困難問題,人民銀行會(huì)同有關(guān)部門,從債券、信貸、股權(quán)三個(gè)融資主渠道,采取“第一支箭”——信貸支持、“第二支箭”——債券融資支持工具、“第三支箭”——股權(quán)融資支持工具,“三支箭”的政策組合,支持民營(yíng)企業(yè)拓寬融資途徑。

2022年11月以來,地產(chǎn)前兩支箭相繼落地。昨日,證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人就資本市場(chǎng)支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展答記者問,證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施,并自即日起施行,代表地產(chǎn)“第三支箭”正式落地。具體政策包括:恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資;恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資;調(diào)整完善房地產(chǎn)企業(yè)境外市場(chǎng)上市政策;進(jìn)一步發(fā)揮REITs盤活房企存量資產(chǎn)作用;積極發(fā)揮私募股權(quán)投資基金作用。

房企股權(quán)融資放開在前期的金融街論壇后有一定的預(yù)期,但落地的時(shí)間點(diǎn)比較超預(yù)期。本次股權(quán)融資5項(xiàng)措施是自從2016年后時(shí)隔六年地產(chǎn)才放開房企的股權(quán)融資。本輪政策放松集中于供給端的政策,推進(jìn)速度快,5項(xiàng)措施落地之后,疊加之前的“保交樓”專項(xiàng)貸款、地產(chǎn)十六條和銀行對(duì)頭部房企的巨額授信,房企的資金壓力將大幅緩解,相當(dāng)于守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。未來隨著房企未交付項(xiàng)目的重新啟動(dòng),無(wú)論是房企自身的資金籌措、上游供應(yīng)商的賬款,還是購(gòu)房者的按揭貸款,均有望重新循環(huán)起來。

展望市場(chǎng),我們認(rèn)為當(dāng)前A股處于底部區(qū)域,向下空間不大,而隨著經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利好轉(zhuǎn),A股估值仍面臨著較大的修復(fù)空間。

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