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【2023年度公募策略】華夏基金:對明年大勢較為樂觀,預計港股收益率大概率好于A股
發(fā)布時間:2022-12-01 20:52:57 文章來源:金融界


(資料圖片)

來源:金融界

作者:華夏基金

再過一個月,我們就將迎來嶄新的2023!

回顧這一年,A股市場行情復雜多變,波譎云詭。臨近新的一年即將來到,相信大多數(shù)投資者已經開始閱讀明年的機構策略報告和思考配置計劃。金融界自即日起,通過“2023年度公募策略”欄目為大家收集并及時輸出,以下為華夏基金2023年年度策略展望:

海外:現(xiàn)階段通脹不再是美聯(lián)儲的核心關注點,增長和金融風險的權重不斷增加,未來一段時間美聯(lián)儲將處于緊縮退坡的階段,即仍在加息但幅度減弱或間隔拉長,直到等待通脹或經濟數(shù)據下行幅度給出更明確的信號;

國內:隨著國內疫情防控政策的逐步優(yōu)化,對于經濟的影響來源轉為疫情本身,存在季度經濟波動風險。政策框架重回政治經濟學視角,政府大概率主動出擊,對應二十大報告中提到的健全關鍵核心技術攻關新型舉國體制。

大勢研判:當前市場處于底部區(qū)域,基于景氣復蘇期的判斷,我們對明年的大勢展望較為樂觀,同時預計港股收益率大概率好于A股。

2023年行業(yè)配置思路:遵循政策及復蘇主線,先反轉后景氣,先價值后成長。行業(yè)配置應當分為三個階段:

階段一:預期階段。經濟基本面弱,地產數(shù)據仍差,政策仍在加碼。此時建議以反轉型價值風格為主,疊加政府投資領域的景氣方向。建議配置行業(yè)為:地產及地產鏈、金融;

階段二:過渡階段。地產銷售回升但企業(yè)盈利尚未顯著好轉。此時由價值向成長過渡,主要配置復蘇型資產,風格均衡。建議配置行業(yè)為:消費、醫(yī)藥、TMT;

階段三:景氣投資階段。經濟復蘇確認,企業(yè)盈利顯著好轉。此時進一步增加成長風格配置。建議配置行業(yè)為:新能源車、軍工、汽車產業(yè)鏈 。

風格方面,我們認為未來半年呈現(xiàn)剩余流動性向下、盈利小幅復蘇的特征,總體呈現(xiàn)以反轉投資為主的特征,并逐漸向景氣投資過渡。

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