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金融界1月30日消息 如果說(shuō)，2022年是A股市場(chǎng)的“調(diào)整年”，那么2023年則是個(gè)“轉(zhuǎn)折年”。沉寂許久的醫(yī)藥板塊迎來(lái)一波又一波的反彈。

郭相博等5只產(chǎn)品收益超30％

自2022年10月14日醫(yī)藥股霸屏漲幅榜開(kāi)始，醫(yī)藥ETF和醫(yī)療器械ETF甚至出現(xiàn)了罕見(jiàn)的漲停。2023年以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊表現(xiàn)依舊亮眼，截至1月20日，醫(yī)藥生物指數(shù)上漲7.83％，在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中位列第九名。與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)七個(gè)子板塊也取得了正收益，其中，醫(yī)療服務(wù)年初至今漲幅已高達(dá)14.22％。

在基本面改善和政策邊際改善雙重驅(qū)動(dòng)下，醫(yī)藥生物板塊崛起，醫(yī)藥主題的基金產(chǎn)品也隨之大漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，去年10月以來(lái)全市場(chǎng)醫(yī)藥基金最高漲幅達(dá)38.39％，楊楨霄執(zhí)掌的易方達(dá)醫(yī)藥生物A及郭相博管理的天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A漲幅也超30％，遠(yuǎn)超醫(yī)藥生物板塊22.57％的漲幅。整體看，全市場(chǎng)有5只醫(yī)藥基金期間漲幅超過(guò)30％。

來(lái)源：wind，剔除規(guī)模不足2億元的基金

縱觀(guān)上述排名，從規(guī)�？床�無(wú)百億以上醫(yī)藥基金，這或許再度印證了：在權(quán)益投資上，過(guò)大的規(guī)�？赡苤萍s產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，2022年10月10日至2023年1月29日，葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新C和趙蓓管理的工銀前沿醫(yī)療A凈值增長(zhǎng)率分別為18.51％、17.68％。根據(jù)第四季度報(bào)告，二人的持倉(cāng)方向十分接近，都是CRO、生物科技和醫(yī)療器械。業(yè)內(nèi)人士分析，導(dǎo)致二者排名落后的核心原因可能是基金規(guī)模過(guò)大，可操作余地較小。

與之相反，鄭寧、郭相博等人管理的基金產(chǎn)品規(guī)模雖小，但收益突出，呈現(xiàn)“小而美”的特點(diǎn)。正因?yàn)槿绱�，這些基金成為那些追求規(guī)模適中、擔(dān)心“船大難掉頭”的投資者基金列表中的自選必加項(xiàng)。

醫(yī)藥估值仍舊處10年低位

縱觀(guān)上述產(chǎn)品的重倉(cāng)股，不難看出醫(yī)藥生物主題基金凈值快速增長(zhǎng)，主要得益于疫后醫(yī)藥復(fù)蘇及創(chuàng)新兩大投資主線(xiàn)。

根據(jù)中銀創(chuàng)新醫(yī)療混合基金四季報(bào)，前十大重倉(cāng)股分別是金斯瑞生物科技、藥明生物、海吉亞醫(yī)療、華大制造、惠泰醫(yī)療、百濟(jì)神州、信達(dá)生物、開(kāi)立醫(yī)療、榮昌生物－B、康方生物－B。值得注意的是，截至1月20日，藥明生物、海吉亞醫(yī)療、信達(dá)生物、康方生物-B、百濟(jì)神州近60日漲幅分別為78.49％、74.90％、62.63％、60.38％、60.08％。

郭相博管理的天弘醫(yī)藥創(chuàng)新A表現(xiàn)同樣出色，自2022年10月10日以來(lái)漲幅達(dá)30.69％。最新四季報(bào)顯示，郭相博在天弘醫(yī)藥創(chuàng)新混合基金重點(diǎn)配置了康龍化成、藥明康德、金斯瑞生物科技、泰格醫(yī)藥、恒瑞醫(yī)藥、邁瑞醫(yī)療等醫(yī)藥股，倉(cāng)位在89.78％。從漲幅來(lái)看，康龍化成、金斯瑞生物近60日漲幅分別超52％、42％。

郭相博在報(bào)告中指出，這波醫(yī)藥反彈的脈絡(luò)清晰，從邏輯角度走了兩個(gè)階段：第一階段是政策的過(guò)分悲觀(guān)預(yù)期修復(fù)，代表子板塊是醫(yī)療器械，尤其是骨科在政策落地后的修復(fù)；第二階段是疫情防控演繹下的抗疫線(xiàn)拉動(dòng)，防疫線(xiàn)隨著廣州、北京防疫政策的巨大變化，出現(xiàn)了明顯的熱點(diǎn)輪動(dòng)和子版塊切換，大致兩個(gè)方向，抗疫場(chǎng)景切換和抗疫工具包輪動(dòng)，其中相關(guān)的抗原檢測(cè)板塊、中藥抗疫板塊、治療小分子用藥以及醫(yī)院場(chǎng)景用藥板塊都有比較大的漲幅。

同時(shí)，郭相博也表示，復(fù)蘇類(lèi)資產(chǎn)在四季度末已開(kāi)始有所表現(xiàn)，反映的是后疫情時(shí)代的恢復(fù)邏輯，但投資者也要看到這波后疫情復(fù)蘇仍存在不確定性，因此短期市場(chǎng)的走勢(shì)階段性依然會(huì)是抗疫資產(chǎn)與恢復(fù)資產(chǎn)的螺旋上升輪番表現(xiàn)。

雖然醫(yī)藥板塊本輪反彈突出，但萬(wàn)民遠(yuǎn)指出，目前，醫(yī)藥行業(yè)的整體估值仍舊處于10年低位，在行業(yè)基本面和政策雙重改善的背景下，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)也抱有堅(jiān)定的信心，萬(wàn)億市場(chǎng)的醫(yī)藥板塊細(xì)分領(lǐng)域眾多，不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。具體到細(xì)分行業(yè)，他相對(duì)看好創(chuàng)新藥及其產(chǎn)業(yè)鏈、高端器械、零售藥店、類(lèi)消費(fèi)及原料藥等細(xì)分行業(yè)。

2023年以來(lái)，A股、港股市場(chǎng)多點(diǎn)開(kāi)花，市場(chǎng)活躍度明顯提升，不少基金公司看好2023年市場(chǎng)行情，認(rèn)為2023年機(jī)會(huì)大于2022年，生物醫(yī)藥賽道更是被寄予厚望。

“從過(guò)往經(jīng)驗(yàn)看，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)走勢(shì)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)基本一致，A股市場(chǎng)轉(zhuǎn)折基本都由經(jīng)濟(jì)周期驅(qū)動(dòng)。當(dāng)前，疫情防控最困難的時(shí)期已經(jīng)走過(guò)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已如噴薄欲出的朝陽(yáng)，當(dāng)下已經(jīng)沒(méi)有任何過(guò)分悲觀(guān)的必要，可以對(duì)資本市場(chǎng)持有更強(qiáng)信心�！碧旌牖�金表示。

華夏基金表示看漲2023年的醫(yī)藥板塊，結(jié)合估值、基本面以及市場(chǎng)因素等方面考慮，醫(yī)藥板塊在這個(gè)位置向上的確定性是比較高的。醫(yī)藥反彈的過(guò)程中，整個(gè)板塊的估值會(huì)更加均衡，結(jié)構(gòu)也會(huì)更加活躍，會(huì)呈現(xiàn)百花齊放的現(xiàn)象。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀(guān)點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。文中涉及持倉(cāng)信息僅為分析舉例，非個(gè)股推薦。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

本文源自：金融界

作者：區(qū)歐