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受A股市場(chǎng)趨勢(shì)下行伴隨寬幅震蕩的影響，2022年權(quán)益基金表現(xiàn)可謂一波三折。中證股票基金指數(shù)跌幅一度超過(guò)30%，全年累計(jì)下跌21.21%。各主題基金紛紛收跌，其中，科技主題基金全年跌29.37%，跌幅最大;制造、新能源、軍工等成長(zhǎng)類主題基金跌幅也都在20%以上;資源主題基金表現(xiàn)較好，僅下跌10.02%;大金融主題基金跌幅也有14.29%。分大類來(lái)看，債券基金整體表現(xiàn)普遍優(yōu)于權(quán)益基金資產(chǎn)，另類投資相關(guān)基金指數(shù)表現(xiàn)最好，另類投資基金指數(shù)漲幅為3.37%，QDII另類投資基金指數(shù)漲幅為2.56%。展望2023年，《大眾證券報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，券商機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為權(quán)益資產(chǎn)投資地位將得到提升，建議風(fēng)險(xiǎn)偏好積極的投資者可適當(dāng)增加權(quán)益基金的配置比例。

(相關(guān)資料圖)

適當(dāng)增加權(quán)益配置比例

“股強(qiáng)于債”，這是各大券商機(jī)構(gòu)對(duì)于2023年基金市場(chǎng)的普遍預(yù)判。

財(cái)信證券分析師劉表示，雖然短期來(lái)看今年市場(chǎng)面臨的內(nèi)外部壓力仍大，但基于中長(zhǎng)期思路分析，“權(quán)益資產(chǎn)地位提升，或?qū)⒊蔀槲磥?lái)家庭資產(chǎn)配置的勝負(fù)手。”他明確指出，2023-2024年可能是布局未來(lái)5-10年權(quán)益投資很好的窗口時(shí)間，權(quán)益資產(chǎn)配置可能成為未來(lái)10年居民家庭資產(chǎn)的勝負(fù)手。

東莞證券分析師劉興文也指出，A股市場(chǎng)已處于筑底階段，有望逐步轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，建議采用定投思維左側(cè)分批捕捉賠率機(jī)會(huì)�！爱�(dāng)前股的性價(jià)比高于債，風(fēng)險(xiǎn)偏好積極的可以適當(dāng)增加權(quán)益配置比例。”

西南證券分析師鄭琳琳同樣建議未來(lái)3-6個(gè)月上調(diào)對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置。除了相對(duì)估值因素外，她認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、通脹溫和的階段都利好股票市場(chǎng)。具體風(fēng)格上，她認(rèn)為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)正常的過(guò)程將帶動(dòng)大盤價(jià)值股出現(xiàn)“估值修復(fù)行情”，而隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)比恢復(fù)到正常水平，市場(chǎng)可能再次尋找 “新動(dòng)能”，國(guó)產(chǎn)替代科技創(chuàng)新將迎來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，小盤成長(zhǎng)股或?qū)⒅匦率艿酵顿Y者追捧。基于此，她認(rèn)為從全球資產(chǎn)配置來(lái)看，“A股價(jià)值股+港股成長(zhǎng)/美股成長(zhǎng)”可能是今年有超額收益的權(quán)益資產(chǎn)組合。

“心不動(dòng)，幡隨主線而動(dòng)”，這是上海證券基金評(píng)價(jià)研究中心分析師劉亦千的2023年基金布局思路。他指出，受加息和經(jīng)濟(jì)走弱影響，權(quán)益資產(chǎn)估值、商品價(jià)格可能承壓，今年上半年債券的確定性最高，所以配置上，債券>商品>權(quán)益;其后隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息政策趨緩，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策見(jiàn)效，企業(yè)盈利將進(jìn)一步改善，下半年，權(quán)益資產(chǎn)有望獲益最大，商品價(jià)格隨通脹回落可能面臨一定壓力，因此配置上，權(quán)益>債券>商品。

考慮到投資者不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，劉亦千也給出了差異化配置建議，他建議積極型投資者50%配置權(quán)益基金，20%配置固收基金，20%配置QDII基金，10%配置貨幣基金;平衡型投資者40%配置權(quán)益基金，35%配置固收基金，10%配置QDII基金，15%配置貨幣基金;穩(wěn)健型投資者25%配置權(quán)益基金，45%配置固收基金，5%配置QDII基金，25%配置貨幣基金。

三條主線甄選權(quán)益基金

“對(duì)A股市場(chǎng)而言，當(dāng)前正處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域，2023年國(guó)內(nèi)政策紅利期、海外緊縮預(yù)期緩和期雙期疊加，市場(chǎng)或有望展開行情演繹。因此，當(dāng)下或是布局權(quán)益類產(chǎn)品較好的時(shí)間窗口期�！眹�(guó)金證券分析師張慧指出，在政策驅(qū)動(dòng)到基本面驅(qū)動(dòng)的傳導(dǎo)下，無(wú)論是行業(yè)輪動(dòng)還是個(gè)股投資機(jī)會(huì)都有望擴(kuò)散，建議側(cè)重關(guān)注相對(duì)均衡且兼具靈活性和逆向配置能力的產(chǎn)品，借道優(yōu)秀基金經(jīng)理的投資管理能力，把握多行業(yè)階段投資機(jī)會(huì)。

基于對(duì)今年政策基調(diào)的研判和自上而下的投資邏輯，華寶證券分析師王震給出了權(quán)益基金標(biāo)的選擇的三條主線思路：一是以金融地產(chǎn)和周期資源品為代表的 “穩(wěn)增長(zhǎng)”主線，二是以食品飲料、生物醫(yī)藥和交通運(yùn)輸為代表的“泛消費(fèi)”主線，三是以信創(chuàng)與計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、軍工、新能源和糧食安全與農(nóng)業(yè)為代表的高質(zhì)量發(fā)展與 “大安全”主線。

劉亦千則分別就短線、中線和長(zhǎng)線推薦了值得關(guān)注的投資方向，短線他建議聚焦直接受益于經(jīng)濟(jì)政策邊際變化的行業(yè)，如基建、消費(fèi)、汽車、交通運(yùn)輸、基礎(chǔ)醫(yī)療等;中線布局政策持續(xù)輸出、基本面逐漸改善的行業(yè)，如地產(chǎn)、金融等;長(zhǎng)線關(guān)注“美麗中國(guó)”、“國(guó)家安全”、“平臺(tái)經(jīng)濟(jì)”下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)機(jī)遇，擇機(jī)配置國(guó)防軍工、高端制造、電動(dòng)車、新能源、半導(dǎo)體、綠色環(huán)保、生物醫(yī)藥等行業(yè)。

主動(dòng)權(quán)益基金的配置向來(lái)最具挑戰(zhàn)性，記者注意到，中信證券分析師厲海強(qiáng)經(jīng)過(guò)深入研究后給出了一站式風(fēng)格中性、持股獨(dú)立性和高景氣度三條投資參考邏輯。他認(rèn)為近年來(lái)主動(dòng)權(quán)益基金擴(kuò)張顯著，數(shù)量已超4000余只，業(yè)績(jī)分化顯著，篩選至關(guān)重要。投資者需要兼顧Beta和Alpha進(jìn)行一站式配置，構(gòu)建獨(dú)立基金池和基金組合的過(guò)程中需要關(guān)注持股獨(dú)立性，規(guī)避抱團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)。此外，歷史業(yè)績(jī)顯示同風(fēng)格或同主題的基金，高景氣度的在順勢(shì)中業(yè)績(jī)更好，可以作為順勢(shì)投資中的高彈性工具。

此外，國(guó)聯(lián)證券分析師朱人木還提出配置主動(dòng)權(quán)益類基金時(shí)需要側(cè)重考察基金經(jīng)理的選股能力，根據(jù)超額收益、超額收益穩(wěn)定性、選股能力、勝率等綜合指標(biāo)，對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行能力全面評(píng)價(jià)，進(jìn)而選出優(yōu)秀的基金經(jīng)理，然后再選擇其對(duì)應(yīng)的基金產(chǎn)品。 記者 趙琦薇