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2月6日，泉果基金發(fā)布《泉果旭源三年持有期混合型證券投資基金開(kāi)放日常申購(gòu)暨暫停大額申購(gòu)業(yè)務(wù)的公告》。公告稱(chēng)，泉果旭源三年持有期基金于2月8日開(kāi)放日常申購(gòu)。

(資料圖)

這只由知名基金經(jīng)理趙詣管理“泉果旭源”在成立三個(gè)多月后即將放開(kāi)日常申購(gòu)。

泉果旭源自去年10月成立以來(lái)，整體凈值走勢(shì)較為穩(wěn)健，累計(jì)漲幅近7%。截止2023年2月3日，該基金A類(lèi)份額和C類(lèi)份額合計(jì)規(guī)模已經(jīng)升至105億元以上。

此前趙詣管理管理的四只基金的在2020年度收益包攬了主動(dòng)權(quán)益基金前四名，被譽(yù)為中生代基金經(jīng)理中的優(yōu)秀代表。

泉果旭源是趙詣在2022年3月加入泉果基金后推出的首支公募產(chǎn)品。該基金在2022年10月13日發(fā)行后僅5天凈申購(gòu)額就觸及100億元的募集上限完成認(rèn)購(gòu)。

從收益來(lái)看，趙詣也并沒(méi)有辜負(fù)基民的期待。數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月3日，泉果旭源A類(lèi)、C類(lèi)份額基金凈值分別為1.0698元、1.0686元，成立以來(lái)回報(bào)分別為6.98%、6.86%，跑贏滬深300與同類(lèi)基金平均值。

為何基金會(huì)實(shí)施限購(gòu)？

一般而言，基金限購(gòu)是常有的事。當(dāng)基金業(yè)績(jī)優(yōu)秀，凈值處于高位時(shí)，可能會(huì)吸引較多資金追捧，反而不利于基金的平穩(wěn)運(yùn)作，此外，高位買(mǎi)入在面對(duì)后期可能的下跌時(shí)也會(huì)遭受較多的損失。

對(duì)于基金持有人而言，短期大量資金涌入也會(huì)攤薄存量基金份額持有人的收益。

對(duì)于基金管理人而言，如果基金經(jīng)理配置好了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，新進(jìn)入資金再配置沒(méi)有很好標(biāo)的，也可能通過(guò)限購(gòu)來(lái)維持資產(chǎn)配置，也有可能是基金主要投向中小盤(pán)股，策略的有效性存在一定的容量限制。

另外，基金產(chǎn)品面臨轉(zhuǎn)型、清盤(pán)或其他特殊情況時(shí)也會(huì)限制申購(gòu)。例如張坤管理的易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選混合(QDII)在當(dāng)初變更基金名稱(chēng)、投資范圍時(shí)也曾實(shí)施限購(gòu)(舊名為易方達(dá)中小盤(pán)混合型證券投資基金)。

對(duì)于基金公司而言，部分績(jī)優(yōu)基金限購(gòu)，還有可能是為新發(fā)基金讓路，引導(dǎo)投資者認(rèn)購(gòu)新發(fā)基金。

對(duì)于泉果旭源的限購(gòu)，趙詣表示，在泉果旭源三年持有期這只基金發(fā)行完以后，市場(chǎng)經(jīng)歷了一段時(shí)間的調(diào)整，又缺乏安全墊，所以他們?cè)诔跗谙鄬?duì)比較謹(jǐn)慎。同時(shí)又為了保護(hù)現(xiàn)有基金份額持有人的利益，穩(wěn)定基金規(guī)模，保持平穩(wěn)運(yùn)作。

業(yè)內(nèi)人士表示，限購(gòu)的背后是要做好業(yè)績(jī)和規(guī)模之間的平衡，以投資業(yè)績(jī)帶動(dòng)規(guī)模逐漸上臺(tái)階，基金規(guī)模才能長(zhǎng)期持續(xù)的增長(zhǎng)。從這個(gè)維度來(lái)看，績(jī)優(yōu)基金適當(dāng)?shù)南拶?gòu)舉措，對(duì)提升投資者收益，打造基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)和基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，都有積極的作用。

重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)公司

在泉果旭源1月20日披露的四季報(bào)中提到，該基金的前十大重倉(cāng)股包括寧德時(shí)代、應(yīng)流股份、恩捷股份、立訊精密、隆基綠能、三花智控、天賜材料、科達(dá)利、TCL中環(huán)和金博股份。

從持倉(cāng)上看，目前組合持倉(cāng)主要集中在電力設(shè)備新能源、計(jì)算機(jī)、電子、機(jī)械、軍工等高端制造行業(yè)以及疫情復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)。

盡管2022年整年黑天鵝事件頻發(fā)，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但在泉果基金看來(lái)，悲觀情緒會(huì)帶來(lái)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，優(yōu)質(zhì)公司的股價(jià)的調(diào)整使得其進(jìn)入有性?xún)r(jià)比的階段，反而會(huì)促使他們加快建倉(cāng)節(jié)奏。因此在11月泉果旭源便加快了建倉(cāng)節(jié)奏，同時(shí)隨著各種政策的推出，整體倉(cāng)位相對(duì)比較積極。

趙詣曾表示，自己更傾向于選擇市場(chǎng)空間大、成長(zhǎng)周期長(zhǎng)、競(jìng)爭(zhēng)格局好的行業(yè)，偏好護(hù)城河深、治理結(jié)構(gòu)好的公司，以行業(yè)分散、個(gè)股集中的方式構(gòu)建組合。持股組合倉(cāng)位穩(wěn)定，保持長(zhǎng)期視角，以時(shí)間換取空間，充分獲取優(yōu)秀企業(yè)成長(zhǎng)的收益。

所以，基于對(duì)中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展向好的信心，泉果基金十分看好在“以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)”定調(diào)下的國(guó)產(chǎn)替代、補(bǔ)短板的方向，尤其是以航空發(fā)動(dòng)機(jī)、半導(dǎo)體為主的高端制造業(yè)，以及后疫情時(shí)代復(fù)蘇的消費(fèi)行業(yè)。另外，新能源與5G應(yīng)用等方向也存在技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)需求提升的“增量”。

展望下個(gè)季度，一方面，短期來(lái)看，從12月開(kāi)始，以新能源為主的公司前期因?yàn)闈q幅較大，疊加對(duì)未來(lái)預(yù)期出現(xiàn)分歧，導(dǎo)致出現(xiàn)持續(xù)的調(diào)整，股價(jià)的下跌也意味著風(fēng)險(xiǎn)的釋放，我們需要立足于基本面，選擇有競(jìng)爭(zhēng)力的公司；另一方面，也將有公司陸續(xù)進(jìn)入業(yè)績(jī)的預(yù)告期，我們將重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)或者加速的行業(yè)。

從短期維度來(lái)看，趙詣將重點(diǎn)關(guān)注兩類(lèi)公司：一是前期股價(jià)超跌釋放風(fēng)險(xiǎn)后具有競(jìng)爭(zhēng)力的基本面較好公司；二是隨著年報(bào)披露期的臨近，業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)或者加速的行業(yè)。