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天天觀察:上銀基金:全面注冊(cè)制對(duì)市場(chǎng)有何影響?
發(fā)布時(shí)間:2023-02-28 17:00:07 文章來(lái)源:證券之星


(資料圖片僅供參考)

2月17日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則,自公布之日起施行。這意味著經(jīng)過(guò)四年的試點(diǎn),股票發(fā)行注冊(cè)制正式向全市場(chǎng)鋪開(kāi),中國(guó)資本市場(chǎng)全面深化改革邁入了新階段。

股票發(fā)行注冊(cè)制是一種股票發(fā)行機(jī)制,在該機(jī)制下,證券發(fā)行申請(qǐng)人依法將各種公開(kāi)資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)申報(bào),證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對(duì)申報(bào)文件進(jìn)行全面、準(zhǔn)確、真實(shí)、及時(shí)的形式審查,但不對(duì)發(fā)行人的資質(zhì)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性審核和價(jià)值判斷。

對(duì)此,上銀基金表示,注冊(cè)制有助于提升資源配置效率。注冊(cè)制改革的目的在于減少政府對(duì)資源的直接配置,推動(dòng)資源配置依據(jù)市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)效益最大化和效率最優(yōu)化。和過(guò)往核準(zhǔn)制最大的不同在于,全面注冊(cè)制在上市的發(fā)行、定價(jià)等環(huán)節(jié)讓市場(chǎng)發(fā)揮更大效應(yīng),讓企業(yè)和市場(chǎng)發(fā)揮更大作用。當(dāng)然在這個(gè)過(guò)程中,資本市場(chǎng)各類參與方的作用也發(fā)生了很大的變化,其中監(jiān)管的職能從原來(lái)的事前審批轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮惺潞蟊O(jiān)管,以信息披露為核心;中介機(jī)構(gòu)也承擔(dān)更多職能,切實(shí)壓實(shí)責(zé)任;機(jī)構(gòu)投資者也在發(fā)行定價(jià)環(huán)節(jié)中發(fā)揮更大的作用。

從本輪注冊(cè)制改革經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,上銀基金認(rèn)為,從2019年以來(lái)的試點(diǎn)成效取得了市場(chǎng)的大力認(rèn)可,上市公司突破五千家,近年來(lái)代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等行業(yè)成分股個(gè)數(shù)占比上升最多。本輪注冊(cè)制改革自2019年科創(chuàng)板試點(diǎn)以來(lái)已超過(guò)三年,期間經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)板存量改革、中小板與深主板合并以及北交所開(kāi)市,資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力顯著提升,可以看到,A股市場(chǎng)IPO規(guī)模從2018的103家升至2022年的416家,目前A股上市公司超過(guò)5000家,總市值在90萬(wàn)億以上。結(jié)構(gòu)方面,代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)等行業(yè)成分股個(gè)數(shù)占比上升最多;截止2023年2月初,其行業(yè)成分股個(gè)數(shù)的占比較2018年末上升最多,分別達(dá)到2.1%、1.7%、1.5%和0.9%。整體來(lái)看,目前注冊(cè)制的制度運(yùn)行已得到充分的實(shí)踐檢驗(yàn),具備全面推廣的條件,本次注冊(cè)制全面推開(kāi)至主板與全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),意味著資本市場(chǎng)制度得到統(tǒng)一。

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