(資料圖片僅供參考)
受歐美銀行業(yè)危機(jī)影響,市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫,國(guó)際金價(jià)連續(xù)上漲,3月20日,COMEX黃金期貨主力合約突破2000美元/盎司,再次逼近歷史最高點(diǎn)(2020年8月-2089美元/盎司)。從投資角度,黃金類資產(chǎn)還能不能上車,該投多少?拿多久? 如何判斷自己適合哪類黃金投資?
本期《新基民入市百問(wèn)百答》就投資人關(guān)心的問(wèn)題,由博時(shí)基金為大家進(jìn)行專業(yè)分享:
黃金資產(chǎn)該投多少?
博時(shí)基金:市場(chǎng)上有一種說(shuō)法,把資產(chǎn)組合5%-10%配置成黃金,整個(gè)組合抗風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)的能力是有所改善的。為了印證這樣的說(shuō)法,我們也做過(guò)一些測(cè)算,在控制高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)二八比例不變的情況下,適當(dāng)提高黃金的比例來(lái)尋求最優(yōu)的黃金配置方案。
從夏普比率來(lái)看,隨著黃金在組合中的權(quán)重不斷增加,組合整體的夏普比率呈現(xiàn)出先上升后下降的特征。在黃金權(quán)重占了12%左右的時(shí)候,夏普比率達(dá)到峰值。從最大回撤來(lái)看,隨著黃金資產(chǎn)的增加,最大回撤呈現(xiàn)出先下降再上升的特征。在黃金權(quán)重占8%左右時(shí),組合的最大回撤是最低的。
因此,結(jié)合回撤和夏普比率兩方面來(lái)看,大致10%左右的資金投向黃金資產(chǎn),對(duì)于整個(gè)組合來(lái)說(shuō)也是比較合適的。
黃金資產(chǎn)要拿多久?
博時(shí)基金:以過(guò)去20年的數(shù)據(jù)為例,從2003年國(guó)內(nèi)金價(jià)開始自由波動(dòng),到2022年末期間,人民幣黃金的價(jià)格復(fù)合年均表現(xiàn)是7.72%,這在所有的大宗商品中是比較居前的。同期A股年化收益率大概是8.4%左右,但黃金的波動(dòng)率還不到A股的2/3。這充分說(shuō)明了黃金長(zhǎng)期持有的價(jià)值所在。
同時(shí)我們發(fā)現(xiàn),在任意時(shí)點(diǎn)開始持有黃金,在持有期小于三年的情況下,復(fù)合年均回報(bào)以及正收益的概率與投資期限的長(zhǎng)短保持正向增長(zhǎng)的關(guān)系。而當(dāng)期限超過(guò)三年以后,雖然年化回報(bào)的中位數(shù)仍然在增長(zhǎng),但是正收益的概率有所下降,也就是說(shuō)獲得到期收益的穩(wěn)定性有所下降。
所以整體來(lái)說(shuō),2-3年會(huì)是比較合適的持有期,相對(duì)于短期交易而言投資回報(bào)也會(huì)更好。
如何判斷自己適合哪類黃金投資?
博時(shí)基金:目前黃金相關(guān)的投資品種是比較豐富的,包括期貨、現(xiàn)貨的實(shí)盤合約、黃金ETF,還有相關(guān)的產(chǎn)業(yè)股票等等。
黃金期貨,屬于杠桿型的標(biāo)的,在放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn),適合有一定投資經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者。
黃金ETF,和黃金現(xiàn)貨原理基本相似,黃金ETF跟蹤的就是國(guó)內(nèi)的現(xiàn)貨合約。這類投資的優(yōu)勢(shì)在于交易操作便捷便利,市場(chǎng)流動(dòng)性較強(qiáng),交易成本也比較低,適合廣大普通投資者進(jìn)行配置。
黃金產(chǎn)業(yè)的股票,本質(zhì)上還是權(quán)益類資產(chǎn),仍然會(huì)受到大環(huán)境的影響。在黃金上漲時(shí),黃金產(chǎn)業(yè)鏈股票相對(duì)于大盤市場(chǎng)只能做到有相對(duì)收益,不能保證有絕對(duì)收益。如果大盤由于其他原因出現(xiàn)了比較明顯的回調(diào),即使是黃金類的股票也可能會(huì)跟隨出現(xiàn)一些絕對(duì)收益上的調(diào)整。
要判斷自己適合的黃金投資品種,主要還是取決于自身的投資期限以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。
本文源自:金融界
作者:百答君
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