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(相關(guān)資料圖)

很多小伙伴當(dāng)初買基金是奔著“1年翻倍”、“2年翻3倍”的收益目標(biāo)去買的，但是基金短時(shí)間的收益真的有如此之高嗎？在綿延的A股長河中，又有多少基金能脫穎而出？追熱點(diǎn)的勝率會(huì)更高嗎？

本期《新基民入市百問百答》就投資人關(guān)心的問題，由匯添富基金、諾德基金為大家進(jìn)行專業(yè)分享：

諾德基金：以股票型基金為例，截止2022年12月31 日，股票型基金總個(gè)數(shù)為3075個(gè)。我們將所有基金分成10年以上、5年至10年之間、3年至5年之間、1年至3年之間、不足1年這五組，分別統(tǒng)計(jì)自成立以來的收益區(qū)間情況，如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源于wind，時(shí)間截止2022/12/31。以上基金包含了C類，股票型基金總個(gè)數(shù)為3075個(gè)。以上數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。

從收益的角度上看，我們發(fā)現(xiàn)自成立以來的基金收益超過500%的基金個(gè)數(shù)鳳毛麟角，在3075只股票型基金中可以說是大海撈針。翻倍基個(gè)數(shù)也僅為64只，占總數(shù)的2.08%。

從持有年限的角度上看，我們發(fā)現(xiàn)長期持有基金能大概率提升基金的收益，另外從正收益比例上看，持有3-5年為最佳。因此，我們要理性看待基金投資，正確設(shè)置自己不同階段（短期、中期、長期）的收益目標(biāo)。

那長期持有的原理是什么？為何基金值得長期投資？

諾德基金：“長期持有”這一個(gè)詞可能是我們聽的最多的一次。很多人持有的目的是為了長期年化收益（穩(wěn)定收益）。但為什么在這個(gè)變換的市場(chǎng)中，長期持有就能獲取穩(wěn)定的收益呢？

市場(chǎng)變換指的是市場(chǎng)周期風(fēng)格的變化。我們從下圖可以清楚的看出，2012-2015年是小盤成長風(fēng)格，2016-2019年大盤價(jià)值風(fēng)格，2020-2022.3（月）是大盤成長風(fēng)格。

雖然市場(chǎng)具有周期，風(fēng)格難以把握，但均值總會(huì)發(fā)生回歸。均值回歸指的是，一種上漲或者下跌的趨勢(shì)不管其延續(xù)的時(shí)間多長都不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，最終均值回歸的規(guī)律一定會(huì)出現(xiàn)：漲得太多了，就會(huì)向平均值移動(dòng)下跌；跌得太多了，就會(huì)向平均值移動(dòng)上升。

A股市場(chǎng)也有這一現(xiàn)象。以滬深300指數(shù)為例，我們清楚的可以看到，從2012年7月13日到2014年12月26日，從低位歷經(jīng)2年多的時(shí)間才回歸50%的歷史分位數(shù)。從2015年6月12日到2015年9月2日，歷經(jīng)4個(gè)月再次回歸歷史分位數(shù)，此后不斷在此區(qū)間上下變化。因此，當(dāng)我們處于50%分位數(shù)之下時(shí)，選擇長期持有，便能大概率獲得收益。

數(shù)據(jù)來源于wind，時(shí)間區(qū)間為2012/12/31-2022/12/31。

匯添富基金：投資基金與投資股票不同，基金較好的投資方法是長線持有，主要是基于兩點(diǎn)：一是專業(yè)基金管理人的投資管理；二是市場(chǎng)中仍具備投資價(jià)值的標(biāo)的。

投資基金是將個(gè)人資產(chǎn)交給基金公司的專業(yè)經(jīng)理人來運(yùn)用管理。以權(quán)益類基金為例，基金經(jīng)理將會(huì)根據(jù)股票價(jià)格的合理性、上市公司經(jīng)營的競(jìng)爭(zhēng)力，以及市場(chǎng)景氣變化來調(diào)整投資組合，并隨時(shí)可以通過選擇最具潛力的個(gè)股進(jìn)行操作。因?yàn)槿绱?，投資者可以在基金公司公布的季報(bào)、年報(bào)中，看到基金的重倉股會(huì)隨著時(shí)間的推移，可能會(huì)不斷發(fā)生變化。

當(dāng)您選定基金公司，選定基金之后，可將應(yīng)對(duì)股票市場(chǎng)風(fēng)云變幻的事情交給專業(yè)的基金經(jīng)理人。只要仍有足夠值得投資的標(biāo)的，指數(shù)下跌就非贖回基金的最佳時(shí)機(jī)。反之，即使指數(shù)上漲，如果已經(jīng)沒有可投資的標(biāo)的，那才是危險(xiǎn)的時(shí)點(diǎn)。

盡管基金強(qiáng)調(diào)長期投資，但并非意味著投資之后就完全不用理會(huì)，建議您定期檢查一次自己的基金績效表現(xiàn)。比較基金的績效表現(xiàn)也需要拉長比較時(shí)間，不能只比較一周或一個(gè)月的表現(xiàn)，至少是一年的時(shí)間，如果您投資的基金長期績效表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越大盤與其它同類型基金，且長期下來能夠達(dá)成您的理財(cái)目標(biāo)，您就不必急著將基金贖回或轉(zhuǎn)換。

當(dāng)我們把投資時(shí)間放得足夠長，不過于頻繁關(guān)注每日凈值的波動(dòng)，才可能讓投資成為一件令人愉快的事情。

追熱點(diǎn)真的有效嗎？或者是追熱點(diǎn)的勝率會(huì)比一般投資要高些嗎？

諾德基金：舉個(gè)拋硬幣的例子，一枚硬幣猜正反面，投第一次的時(shí)候，我們對(duì)于正反的勝率依然處于理性，各為50%，但連續(xù)拋出N次正面的時(shí)候，可能你的內(nèi)心會(huì)主觀的認(rèn)為下次正面的概率會(huì)高一些，然而正反的概率依然沒有改變。因此，追熱點(diǎn)也一樣，當(dāng)這個(gè)熱點(diǎn)表現(xiàn)較好時(shí)，我們會(huì)因?yàn)橹饔^情緒本能的看多這個(gè)熱點(diǎn)，其實(shí)并沒有依據(jù)。

然而多說無益，不妨用數(shù)據(jù)來驗(yàn)證我們的猜想。假設(shè)我們采用兩種截然不同的策略，策略1是追尋熱點(diǎn)策略，每年年初買入前一年的漲幅最好的行業(yè)并持有一整年；策略2是買冷門策略，同樣每年年初買入前一年表現(xiàn)最差的行業(yè)并持有一整年；以申萬31個(gè)一類行業(yè)為樣本，過去10年為區(qū)間，回測(cè)歷史表現(xiàn)情況如下：

數(shù)據(jù)來源于wind，時(shí)間區(qū)間為2013-2022年。

我們發(fā)現(xiàn)從過去10年的角度上看，追熱點(diǎn)策略累計(jì)漲幅為12.22%，買冷門策略漲幅為65.80%，似乎是冷門策略比較占優(yōu)。但是如果分階段來看，2018-2022年來看，熱門策略的收益遠(yuǎn)超冷門策略，2013-2017年結(jié)果則恰恰相反。因此，不管是追冷門還是追熱點(diǎn)在我們長期投資中可能并不是長期有效的。

本文源自：金融界

作者：百答君