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摩根士丹利華鑫基金一周觀察:美元指數(shù)回落助推全球股市上漲 國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步上行中
發(fā)布時(shí)間:2023-04-11 12:02:44 文章來(lái)源:金融界


【資料圖】

3月底以來(lái)市場(chǎng)持續(xù)上行,TMT板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì),成交占比超過(guò)45%,巨大的賺錢效應(yīng)支撐成交活躍度保持在較高水平,4月第一周的四個(gè)交易日成交額均突破萬(wàn)億元。上周電子、通信、計(jì)算機(jī)、地產(chǎn)等漲幅居前,汽車、煤炭、食品飲料、新能源跌幅居前。

近一個(gè)月來(lái)美元指數(shù)連續(xù)回落,從105下行至102,美元指數(shù)的回落助推了全球股市的上漲,中長(zhǎng)期看,美元預(yù)計(jì)仍是一個(gè)回落的狀態(tài)。上周美國(guó)勞工部公布了3月份的就業(yè)數(shù)據(jù),新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為23.6萬(wàn)人,略低于預(yù)期的23.9萬(wàn)人,但失業(yè)率回落到3.5%,低于預(yù)期的3.6%。新增非農(nóng)過(guò)去幾個(gè)月一直超出市場(chǎng)預(yù)期,3月份是首次低于預(yù)期,從絕對(duì)數(shù)看為2021年以來(lái)的最低值。這意味著美國(guó)就業(yè)雖然依然較強(qiáng),但開始出現(xiàn)走弱的跡象。美國(guó)3月份的PMI回落至46.3,連續(xù)五個(gè)月低于榮枯線。根據(jù)CME數(shù)據(jù),美聯(lián)儲(chǔ)5月份加息的概率為70%左右,但6月份加息的概率較低,5月有可能是美聯(lián)儲(chǔ)此輪加息周期的終點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)層面,月初公布制造業(yè)PMI為51.9,較2月份回落,連續(xù)三個(gè)月維持在榮枯線之上,訂單指數(shù)和價(jià)格指數(shù)顯示上行力度有所放緩。一些更為領(lǐng)先的數(shù)據(jù)如房地產(chǎn)銷售繼續(xù)改善,建筑業(yè)的景氣度顯著上行,預(yù)計(jì)其對(duì)上下游的拉動(dòng)會(huì)在年中左右顯現(xiàn)??傊畤?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步上行,未來(lái)如果出現(xiàn)更為強(qiáng)勁的復(fù)蘇信號(hào),市場(chǎng)有可能會(huì)重啟復(fù)蘇交易。

上周計(jì)算機(jī)、電子、通信、傳媒四個(gè)行業(yè)成交額占比一度高達(dá)50%,投資者情緒依然高漲。我們持續(xù)看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)周期上升帶來(lái)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì),但需要在熱度極高的情況下保持足夠理性,我們相對(duì)看好自身技術(shù)實(shí)力足夠強(qiáng)大能夠快速在AI浪潮中搶占有利地位的公司。4月為業(yè)績(jī)密集披露期,我們認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)格會(huì)有所收斂,并逐步回歸基本面,一季報(bào)是主要投資線索:一是高景氣成長(zhǎng)方向,經(jīng)歷一年左右的回調(diào)后,當(dāng)前具備較高的性價(jià)比;二是數(shù)字經(jīng)濟(jì)中去年年報(bào)和今年一季報(bào)有望持續(xù)改善的方向;三是業(yè)績(jī)穩(wěn)定且在未來(lái)能夠受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大消費(fèi)板塊。另外,央企板塊后續(xù)仍值得重視。

本文源自:金融界

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