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(資料圖片)

自2022年3季度末以來，A股市場迎來中長期健康發(fā)展的預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)，市場結(jié)構(gòu)性行情層出不窮。但另一方面，行業(yè)輪動(dòng)指數(shù)迅速提升，顯示市場行業(yè)主線切換較快。

那么，當(dāng)前市場整體情況如何？面對結(jié)構(gòu)性行情持續(xù)演繹，我們應(yīng)該怎么去投資布局呢？

行業(yè)輪動(dòng)指數(shù)：定量衡量行業(yè)輪動(dòng)的快慢，數(shù)值越高代表股市行業(yè)主線切換越快。

市場積極變化中

投資正當(dāng)時(shí)

1.美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，加息拐點(diǎn)已現(xiàn)

北京時(shí)間4月13日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)通過3月會(huì)議紀(jì)要發(fā)出重要信號，最終選擇加息25bp，并預(yù)計(jì)在今年晚些時(shí)候，美國經(jīng)濟(jì)將“溫和衰退”，于兩年內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

消息一出，市場普遍認(rèn)為，基于當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，3月通脹繼續(xù)放緩，但核心通脹仍具有韌性，需要時(shí)間進(jìn)一步改善，因此即使繼續(xù)加息，5月也有可能是最后一次。這意味著此輪激進(jìn)的緊縮周期或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)，有利于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升。

2. “聰明錢”北向資金，持續(xù)流入加倉A股資產(chǎn)

北向資金一直被很多A股投資者視為重要的投資風(fēng)向標(biāo)，北向資金從3月中旬以來轉(zhuǎn)向凈流入，有助于A股流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好的改善。今年以來截至2023年3月31日，北向資金凈買入規(guī)模達(dá)到1860億元人民幣，成為A股的重要增量。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至20230331

3. 國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，政策向新興產(chǎn)業(yè)傾斜

再來看看宏觀方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢。3月地產(chǎn)銷售回暖，帶動(dòng)居民中長期貸款大增，同時(shí)，政策積極發(fā)力基建和制造業(yè)，迎來社融超預(yù)期，結(jié)構(gòu)持續(xù)改善的良好局面。3月零售銷售增長加快至10.6％，超預(yù)期并創(chuàng)下近兩年來的新高。

與此同時(shí)，圍繞破解“卡脖子”難題，將科技發(fā)展主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己手里，一系列政策支持措施頻出，為我國發(fā)展提供有力科技保障。

今年以來，市場依然呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，行業(yè)快速輪動(dòng)、科技成長主題熱點(diǎn)活躍，單一賽道投資難度加大。在當(dāng)前的市場積極因素漸顯背景下，如果想把握機(jī)會(huì)，可以選擇行業(yè)均衡配置、精選多產(chǎn)業(yè)方向的產(chǎn)品。

嘉實(shí)股票投研CIO姚志鵬在一季報(bào)中表示，展望全年，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)一步恢復(fù)，我們相信能夠進(jìn)一步提振市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而中國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長將是全年最大的基本面。我們?nèi)ツ晏岢鲂聲r(shí)代的市場將以新能源汽車、半導(dǎo)體、軍工、創(chuàng)新醫(yī)藥和國產(chǎn)軟件為代表形成新五朵金花。年初以來國產(chǎn)軟件和部分半導(dǎo)體的大幅上漲部分印證了我們的判斷。

展望未來，毫無疑問人工智能和可再生能源將構(gòu)成未來社會(huì)的基石。在當(dāng)下，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和新人工智能浪潮的進(jìn)入，未來新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)將進(jìn)入新一輪的爆發(fā)期，我們繼續(xù)看好以智能汽車、創(chuàng)新醫(yī)藥和信息產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)機(jī)會(huì)；隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，我們將更關(guān)注在弱復(fù)蘇背景下，強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和公司競爭力的各行各業(yè)的龍頭企業(yè)的回歸。

李濤博士作為嘉實(shí)資深TMT投資專家，在一季報(bào)中表示，從中長期看，我們認(rèn)為關(guān)鍵技術(shù)的國產(chǎn)替代勢在必行，數(shù)字化將會(huì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要的生產(chǎn)要素。同時(shí)，政策引導(dǎo)下的政企信息產(chǎn)業(yè)投入，也為科技板塊公司業(yè)績的逐步兌現(xiàn)提供基礎(chǔ)保障。當(dāng)前，我們正處在人工智能發(fā)展浪潮的初期，對標(biāo)海外龍頭，我們認(rèn)為受益于我國國產(chǎn)替代政策的龍頭公司發(fā)展空間廣闊。我們持續(xù)看好計(jì)算機(jī)板塊的投資機(jī)會(huì)，對中國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的美好前景和遠(yuǎn)大空間抱有信心，擁抱國內(nèi)政策和先進(jìn)技術(shù)發(fā)展帶來的積極變化。

嘉實(shí)積極配置一季報(bào)運(yùn)作回顧顯示，基于中觀維度審慎樂觀的態(tài)度，基金經(jīng)理會(huì)更加看重基金產(chǎn)品的絕對回報(bào)，自下而上角度、多維度評估公司中長期前景，穩(wěn)步提升權(quán)益持倉比例。

行業(yè)配置方面，會(huì)選擇中長期有較大增長空間的數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥等進(jìn)行重點(diǎn)配置。

本文源自：金融界