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諾德基金謝屹：本輪上升周期還未停止 預計二季度會有積極表現(xiàn)
發(fā)布時間：2023-04-26 14:59:00 文章來源：證券之星

自去年10月以來，市場整體步入復蘇階段，宏觀經(jīng)濟及二級市場都有著不錯的表現(xiàn)。從增速來看，一季度中下旬較去年四季度有小幅回落，不過諾德基金基金經(jīng)理謝屹認為，目前的回落屬于經(jīng)濟上升周期中的正常起落，隨著二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，市場大概率會重拾升勢。

本輪上升周期還未停止

通常周期只會遲到，但不會缺席。本輪周期底部其實是在2022年5月，但由于2022年的諸多外部擾動，使得本輪周期啟動的節(jié)奏異常復雜，經(jīng)歷了2個季度的反復以后，2022年10月起經(jīng)濟增速再次提升。


(資料圖片僅供參考)

在外部因素的擾動下，5月的回升并沒有明顯帶動景氣度的提升。而2022年10月的底部更多是由于擾動因素造成的，尤其是全球通脹和美聯(lián)儲的強勢加息，以至于這第2個底部最終比真正周期的底部還要低，這是本輪周期看起來底部滯后的核心原因。

然而，一旦這些外部擾動因素消失，周期自身的力量會迅速成為主導力量，這使得經(jīng)濟與股市同步快速反彈，這也是去年四季度大幅反彈的主導原因。

從實際經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，謝屹認為，當前股市的調整僅是因為前期搶跑太多上升過快而造成的。隨著二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)的公布，市場大概率重拾升勢。

海外因素預計將經(jīng)濟復蘇推向更高水平

此外，海外貨幣政策的逐步見頂以及后續(xù)的寬松預期也是中國經(jīng)濟恢復信心的來源之一，因為這會極大推進中國的外需的回升。

事實上，本屆美聯(lián)儲的緊縮定力已遠超預期，歷史上幾乎沒有出現(xiàn)過美國經(jīng)濟在深度收縮區(qū)間的同時美聯(lián)儲還在繼續(xù)提升利率的情況。

由于已有硅谷銀行等銀行業(yè)陸續(xù)暴雷，諾德基金認為美聯(lián)儲繼續(xù)提升利率是極小概率事件，因為這會導致更大范圍的銀行業(yè)危機。預計美聯(lián)儲將會把利率維持在目前水平一段時間，待通脹會落到一定水平后逐步開啟降息。這會推動美國經(jīng)濟盡快復蘇及中國外需的快速回升，進而將國內經(jīng)濟復蘇推向更高水平。預計今年年底或明年會看到這一景象。

綜上，諾德基金認為，本輪上升周期還未停止，國內經(jīng)濟的復蘇還在繼續(xù)。并且，隨著房地產(chǎn)市場逐步企穩(wěn)及外貿(mào)恢復之后，經(jīng)濟的復蘇還將加速。股市上，隨著一季度下旬回落之后，前期的過度領先以被抹平，目前股指與基本面已同步。

諾德基金預計二季度中下旬股市應該會在基本面回升的推動下有更積極的表，因此繼續(xù)對A股保持樂觀的態(tài)度，并可在短期市場底部加大風險資產(chǎn)配置。

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