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中國(guó)基金報(bào)記者 閆晶瀅

一季度，券商股成了誰(shuí)家的“心頭好”？

隨著上市公司2023年一季報(bào)悉數(shù)披露完畢，“牛市旗手”券商股當(dāng)期的增減持情況也浮出水面。受限于2022年“券業(yè)小年”一季度公募基金低配券商股，但“國(guó)家隊(duì)”對(duì)券商股持倉(cāng)仍相對(duì)穩(wěn)健。

【資料圖】

二季度以來(lái)，券商板塊股價(jià)提振明顯。多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，一季度券商業(yè)績(jī)深蹲起跳，行業(yè)頹勢(shì)逐漸扭轉(zhuǎn)，隨著宏觀環(huán)境及資本市場(chǎng)改革等因素影響，券商估值將迎來(lái)修復(fù)。

公募減倉(cāng)券商股

今年一季度券商板塊行情不振。受限于2022年“券業(yè)小年”，一季度各家券商公布的業(yè)績(jī)預(yù)告/業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)不算好看，一定程度上影響了市場(chǎng)的投資熱情。

公募基金一季度減持券商股明顯。據(jù)興業(yè)證券測(cè)算，一季度主動(dòng)型基金重倉(cāng)非銀板塊市值為246.69億元，環(huán)比下降13.9%，占公募基金持股市值比重為1.06%。其中，券商板塊持倉(cāng)市值為194.20億元，環(huán)比下降7.7%；占主動(dòng)型基金股票投資市值比例為0.83%，相較滬深300低配2.59%。

從個(gè)股看，一季度東方財(cái)富、同花順、中信證券、華泰證券、興業(yè)證券持倉(cāng)市值位于前五，分別為72.50億元、67.02億元、19.68億元、17.32億元和3.48億元。

其中，東方財(cái)富和中信證券環(huán)比有所減持，持股數(shù)量分別下降22.7%至2.77億股、下降36.3%至0.52億股，持倉(cāng)市值環(huán)比分別下降20.1%和34.4%。同花順則獲得大幅增持，持股數(shù)量大增184%，持倉(cāng)市值環(huán)比增長(zhǎng)489%。

開(kāi)源證券分析師高超認(rèn)為，一季度權(quán)益市場(chǎng)弱復(fù)蘇，海外金融風(fēng)險(xiǎn)增加，或是機(jī)構(gòu)減倉(cāng)券商股的原因。

相比之下，“國(guó)家隊(duì)”對(duì)券商板塊的持倉(cāng)較為穩(wěn)健。從持倉(cāng)市值來(lái)看，一季度末“國(guó)家隊(duì)”持倉(cāng)的310只個(gè)股中，最新持倉(cāng)市值超百億的個(gè)股共有28只，占比9.03%。中信建投、申萬(wàn)宏源、中信證券位列其中，持倉(cāng)市值分別達(dá)到612.98億元、273.35億元、219.27億元。

社保基金方面，一季度全國(guó)社保基金118組合增持了廣發(fā)證券和興業(yè)證券，增持?jǐn)?shù)量分別為1799萬(wàn)股和1313萬(wàn)股。全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)則繼續(xù)重倉(cāng)國(guó)信證券和方正證券，一季度持倉(cāng)分別達(dá)到4.57億股和10.9億股，持股比例分別為4.75%、13.24%。

部分券商股東逢高減持

進(jìn)入二季度以來(lái)，大金融板塊持續(xù)發(fā)力，券商股亦有較好表現(xiàn)。

整體來(lái)看，中國(guó)銀河、東方證券、信達(dá)證券、申萬(wàn)宏源、東北證券年內(nèi)漲幅已超過(guò)20%，年內(nèi)漲幅超過(guò)10%的券商股多達(dá)29家。由于疊加了AI投資風(fēng)口，今年以來(lái)同花順股價(jià)大漲，年內(nèi)漲幅達(dá)到79.97%，最近60日漲幅達(dá)49.08%。

與此同時(shí)，部分券商股的股東已著手進(jìn)行減持。

4月16日，紅塔證券公告稱，其IPO前的原始股東昆明產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)投資有限責(zé)任公司擬自2023年5月至8月以集中競(jìng)價(jià)方式減持不超過(guò)4716.79萬(wàn)股，占總股本不超過(guò)1%。

4月19日晚間，國(guó)信證券公告稱，其股東一汽股權(quán)投資（天津）有限公司計(jì)劃未來(lái)6個(gè)月內(nèi)以集中競(jìng)價(jià)或大宗交易方式減持股份，減持?jǐn)?shù)量不超過(guò)2.57億股。

5月5日晚間，華安證券公布其股東安徽交控資本投資管理有限公司的集中競(jìng)價(jià)減持結(jié)果：合計(jì)減持1403.86萬(wàn)股，減持比例為0.3%，減持總金額7079.29萬(wàn)元，當(dāng)前持股比例降至3.44%。

東吳證券分析師胡翔認(rèn)為，一季度證券行業(yè)業(yè)績(jī)深蹲起跳，行業(yè)頹勢(shì)逐漸扭轉(zhuǎn)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)有望迎來(lái)全面復(fù)蘇。短期市場(chǎng)情緒反轉(zhuǎn)疊加長(zhǎng)期權(quán)益市場(chǎng)景氣度，證券行業(yè)財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望持續(xù)受益。受益于全面注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革持續(xù)深化，投行業(yè)務(wù)將穩(wěn)健發(fā)展。市場(chǎng)行情延續(xù)疊加風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，帶動(dòng)信用及自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

當(dāng)前，證券板塊估值處于歷史低位。截至4月28日，證券Ⅱ指數(shù)PB估值為1.22倍，歷史分位數(shù)3.70%。宏觀環(huán)境及資本市場(chǎng)改革推動(dòng)券商行業(yè)ROE中樞穩(wěn)固抬升，券商估值將迎來(lái)修復(fù)。

方正證券分析師鄭豪亦表示，因去年低基數(shù)部分券商業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期，行業(yè)估值開(kāi)始修復(fù)。隨著市場(chǎng)情緒恢復(fù)以及注冊(cè)制有序推動(dòng)，預(yù)計(jì)后續(xù)券商業(yè)績(jī)將持續(xù)好轉(zhuǎn)。