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上一次山東這么火，還是因?yàn)橛钪嬷行牟芸h。淄博上一次這么火，還是在齊國。

現(xiàn)在沒吃過淄博燒烤的互聯(lián)網(wǎng)中青年，都在盤算什么時(shí)候去吃，而吃過淄博燒烤的人則在分享怎么去吃。

(資料圖)

券商研究員，作為資本市場上對(duì)熱點(diǎn)敏感度最強(qiáng)的一批人，淄博燒烤這么火的熱點(diǎn)不能不去追。

浙商證券，德邦證券，國泰君安證券，國聯(lián)證券分別從行業(yè)影響，城投債信用、實(shí)地體驗(yàn)和替代品的角度對(duì)淄博燒烤進(jìn)行了深入淺出地分析。其中，國泰君安證券本著實(shí)事求是的精神，為了掌握一手調(diào)研資料，食品飲料團(tuán)隊(duì)親自去到山東淄博，進(jìn)行實(shí)地“烤”察。

從時(shí)間，地點(diǎn)，吃法，價(jià)格，排隊(duì)情況到交通方式，住宿情況，周邊旅游方方面面，在國泰君安的研報(bào)里都有詳細(xì)說明，簡直就是一份研報(bào)版五一淄博游的超級(jí)攻略。

不過券商的研報(bào)只能算是淄博燒烤研究的補(bǔ)充資料，在券商之前，自媒體已經(jīng)把圍繞淄博上至歷史經(jīng)濟(jì)，下至風(fēng)土民俗研究了一遍。

這次，淄博是真的火了。

31家上市公司，23家細(xì)分龍頭

淄博燒烤給這座城市帶來了熱度，也讓人們關(guān)注到了它除了燒烤之外的一面：正在努力轉(zhuǎn)型的老工業(yè)城市。

淄博的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)是鋼鐵，煤炭和化工，而這幾年在山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的推動(dòng)下，淄博正在重新打造城市競爭力，培養(yǎng)新興產(chǎn)業(yè)。

在2022年，全國各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢嚴(yán)峻的情況下，淄博GDP實(shí)現(xiàn)正增長，增速高居全省第二，GDP約為4402.6億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長4.7%。

截至5月4日，注冊(cè)地在淄博的A股上市公司共有31家（其中，有2家上市公司雖注冊(cè)地在淄博，實(shí)際辦公地卻在其他省市），在山東省內(nèi)僅次于青島、煙臺(tái)和濟(jì)南。

2020年A股市場的第一大牛股，全年9倍漲幅的“手套茅”英科醫(yī)療就位于淄博。此外，淄博共有23家企業(yè)是細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，在化工，新材料，醫(yī)藥等領(lǐng)域占據(jù)頭部位置。

上市公司的數(shù)量也代表著一座城市的收入水平，按照人均居民可支配收入，山東省共計(jì)8市入圍民富水平百強(qiáng)市，淄博排在山東省第六位，全國民富水平百強(qiáng)市第49位，超過多個(gè)省份的省會(huì)城市。

而私募行業(yè)作為服務(wù)高收入人群的行業(yè)，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至四月末，山東省范圍內(nèi)定居的私募管理人共187家，篩去管理規(guī)模0-5億的私募管理人后，管理規(guī)模在5億以上的有13家。全山東僅有兩個(gè)規(guī)模超20億的私募機(jī)構(gòu)，其中一家在濟(jì)南，另一家就在淄博。雖然淄博的經(jīng)濟(jì)水平在山東只能算是中上游，但在20-50億私募的占比上卻超過了青島、威海、煙臺(tái)等地。

位于淄博的山東天寶私募基金，成立于2015年，注冊(cè)資金1000萬，致力于以ETF為主要投資品種的金融衍生品市場，利用衍生工具套利策略，專注量化投資領(lǐng)域深耕細(xì)作，近五年收益達(dá)到98.88%。

從過往的成績看，無論是上市公司數(shù)量，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還是人均收入水平，私募基金數(shù)量，淄博都處于中游偏上的位置，經(jīng)濟(jì)雖然已經(jīng)處于轉(zhuǎn)型之中，但并沒有徹底擺脫過去傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的桎梏，并沒有能夠吸引到更多的人才和資金。

而這次，淄博利用燒烤作為切入點(diǎn)，政府牽頭和當(dāng)?shù)厝罕姽餐蛟炝髁咳肟?，?shí)現(xiàn)另類角度的招商引資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，不僅帶動(dòng)了城投債到期收益率下行，還吸引了VC/PE的目光，但是能否幫助淄博實(shí)現(xiàn)從老工業(yè)城市，到網(wǎng)紅城市再到具有硬實(shí)力的新型城市的完整蛻變，還要看淄博后續(xù)的執(zhí)行力。

值得注意的是，這次淄博通過燒烤實(shí)現(xiàn)彎道超車，拉動(dòng)當(dāng)?shù)叵M(fèi)復(fù)蘇，帶動(dòng)旅游業(yè)整體發(fā)展的做法，讓筆者看到了這座城市持久煥發(fā)活力的可能。

酒店預(yù)訂量超10倍

在“淄博燒烤”的流量拉動(dòng)下，根據(jù)國泰君安的研報(bào)顯示，節(jié)前淄博五一期間的酒店民宿均已訂滿，截至4月中旬的訂單量為2019年同期的800%。綜合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)數(shù)據(jù)，五一期間，淄博市酒店預(yù)訂量較2019年同期增長超10倍，躋身五一期間山東省內(nèi)酒店預(yù)訂熱門城市前五，主要客源來自北京、濟(jì)南、青島、天津、煙臺(tái)、上海、濰坊、石家莊、東營、威海，按年齡劃分，70%以上為年輕人，其中00后占到35%。

根據(jù)酒店之家的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年4月1日，當(dāng)?shù)鼐频陻?shù)量為882家，據(jù)筆者了解，實(shí)際酒店數(shù)量肯定遠(yuǎn)超平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)量，但淄博酒店的接待能力在這個(gè)五一也受到了嚴(yán)峻考驗(yàn)。

不過從另一方面考慮，當(dāng)?shù)爻良帕巳甓嗟木频晷袠I(yè)終于迎來了久違的滿房。

淄博當(dāng)?shù)氐淖∷薹绞桨袼?，?dāng)?shù)鼐频旰瓦B鎖酒店等，在酒店類型分布上，經(jīng)濟(jì)型酒店占據(jù)絕對(duì)地位，擁有511家，中檔型擁有85家，高檔型擁有27家，豪華型擁有4家。

連鎖品牌包括尚客優(yōu)、漢庭、如家、格林豪泰、7天優(yōu)品、銀座佳驛、7天、IU酒店、全季、都市118等，其中尚客優(yōu)，漢庭和如家數(shù)量位居前三。

按照集團(tuán)劃分，尚美生活旗下的尚客優(yōu)擁有18家門店，華住旗下漢庭和全季共20家門店，錦江集團(tuán)旗下7天、7天優(yōu)品、IU酒店三個(gè)品牌共17家門店，首旅旗下如家共9家門店。

2023年一季度，酒店高頻數(shù)據(jù)表現(xiàn)均優(yōu)于整體社零消費(fèi)，首旅集團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.56億元，同比36.57%，歸母凈利潤0.77億元。錦江集團(tuán)一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.2億同比增長25.2%，歸母凈利潤為1.3億。

雖然淄博地區(qū)只是各大連鎖酒店集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋的一小部分，卻也是酒店行業(yè)的一個(gè)縮影，筆者認(rèn)為，出行熱還將會(huì)持續(xù)，連鎖酒店具有品牌效應(yīng)，消費(fèi)者基礎(chǔ)好，中長期業(yè)績可期。

燒烤爆火，啤酒受益

除了淄博的酒店行業(yè)，另一個(gè)受益于燒烤爆火的就是啤酒了。

在國泰君安的淄博燒烤紀(jì)實(shí)調(diào)研報(bào)告中就提到，當(dāng)?shù)爻詿敬钆涞木祁愶嬈分?，以啤酒居多。在他們的走訪中，青島啤酒是當(dāng)?shù)叵M(fèi)的主要啤酒品牌，主要涵蓋了8-12元價(jià)位帶。

在燒烤食客的心中，啤酒和燒烤是天生一對(duì)，隨著夏日燒烤旺季的來臨，啤酒的消費(fèi)動(dòng)銷有望加速。

根據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，不少公募基金，券商和私募基金都看好啤酒行業(yè)。

今年四月燕京啤酒就獲得了多家券商買入評(píng)級(jí)，中信證券研報(bào)指出，2023年一季度啤酒行業(yè)在后新冠時(shí)代逐步復(fù)蘇，從場景看，餐飲和夜場等現(xiàn)飲消費(fèi)實(shí)現(xiàn)較為良好恢復(fù)。

從一季度披露數(shù)據(jù)來看，啤酒行業(yè)整體較好，其中燕京啤酒，珠江啤酒都實(shí)現(xiàn)了營收增長。

2023年一季度，珠江啤酒營業(yè)總收入10.35 億元，同比增長18.75%，啤酒整體銷量?26.18 萬噸，噸價(jià) 3955元/噸，噸價(jià)顯著提升，公司毛利率達(dá)到40.79%。

百億私募源峰基金就布局了燕京啤酒，持股總市值達(dá)到2.45億元，位列前十大流通股股東第6位。而另一個(gè)私募基金盛天投資則布局了珠江啤酒，持有市值3598萬元。

此前，盛天投資總經(jīng)理鄒俊在交流會(huì)中就曾表達(dá)過對(duì)消費(fèi)的看好，他提到“二季度，天氣開始變暖，很多消費(fèi)都會(huì)快速好起來。”盛天投資成立于2007年，是國內(nèi)第一批陽光私募，創(chuàng)始人鄒峻有超過30年的投資經(jīng)驗(yàn)，采用股票多頭策略加股票多空策略結(jié)合，用逆向投資法配置具有潛質(zhì)的品種。公司近一年收益為44.32%，近五年收益達(dá)到210.61%。