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把脈資本市場新契機(jī),剖析A股投資的勢與道。在“第十一屆富國論壇”首場圓桌論壇討論中,來自富國基金、廣發(fā)證券、天風(fēng)證券、興業(yè)證券、民生證券、華創(chuàng)證券的六大首席論道資本市場新機(jī)遇,分別就中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢、亮點和風(fēng)險點,機(jī)構(gòu)與個人的資產(chǎn)如何配置,以及中特估、人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等熱點問題展開深度探討。
天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明認(rèn)為,中期維度看,在資產(chǎn)配置上更偏向于股票資產(chǎn)。未來1-2年主要看好基本面貝塔下,TMT與科創(chuàng)板的投資機(jī)會,同時關(guān)注新能源行業(yè)中滲透率較低的領(lǐng)域,如充電樁、儲能等。
具體來看,劉晨明表示,今年以來利率逐漸下行,反映出市場整體風(fēng)險偏好偏低的特征。當(dāng)前股債性價比又回到了-1.5倍標(biāo)準(zhǔn)差附近,已經(jīng)接近于2022年10月底極度悲觀的位置。此外,歷史上熊市邏輯中容易去追高股息,但往往高股息在熊市邏輯下只是跌的比較少,今年高股息卻是上漲的。因此,股票市場不應(yīng)該悲觀,在中期維度資產(chǎn)配置上更偏向于股票資產(chǎn)。
從細(xì)分結(jié)構(gòu)上觀察:一方面,經(jīng)濟(jì)偏弱、利率較低的環(huán)境下,高股息由估值上升的空間,機(jī)會比較容易理解,但相對難做;另一方面,更有效的是持續(xù)尋找高景氣、高成長,且具有產(chǎn)業(yè)趨勢的方向。從歷史來看,2009-2010年“四萬億”計劃后,成長股亦有所表現(xiàn);2013年錢荒下,成長的結(jié)構(gòu)性不斷;2014-2015年,經(jīng)濟(jì)偏弱,利率一般,但成長股表現(xiàn)良好;2020-2021年,經(jīng)濟(jì)由強(qiáng)到弱,成長依然有機(jī)會。
在投資方向上,劉晨明稱,未來1-2年看好基本面β下,TMT與科創(chuàng)板的投資機(jī)會。全球半導(dǎo)體銷量月度同比已經(jīng)到-20%的位置,從歷史上來看已經(jīng)與2008年金融危機(jī)、2000年科網(wǎng)泡沫破滅后的時期相當(dāng),底部已不遠(yuǎn)了。市場比較擔(dān)憂海外消費的沖擊,可觀察美國超額儲蓄,預(yù)計將在9-10月消耗完畢,行業(yè)所面臨的負(fù)面貝塔即將出清。疊加創(chuàng)新的機(jī)會,TMT依舊可期待。個股方面主要看供給端的格局,重點關(guān)注滲透率較低的領(lǐng)域。如充電樁、儲能等。
本文源自:金融界
作者:基金君
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