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一石激起千層浪。

近日，大型私募機構景林旗下的股權投資平臺——景林股權投資的原法定代表人兼董事長高斌被相關部門帶走，引發(fā)PE市場關注。

(資料圖片)

資料顯示，景林股權投資成立于2015年6月，由景林資本管理有限公司以及上海昊美投資管理有限公司分別持股90%和10%，蔣錦志通過西藏景寧企業(yè)管理有限責任公司、上海景武投資中心（有限合伙）、上海景威投資中心（有限合伙）合計間接持有景林資本管理有限公司91.75%的股權。

2017年8月21日，高斌新增備案為景林股權投資高級管理人員，2022年10月17日又接替蔣錦志出任公司法定代表人。

高斌的工作履歷相當豐富。他在1993年9月加入證監(jiān)會工作，由最初的交易部主任科員一路升任至市場監(jiān)督部處長，2001年3月調入中國證券登記結算公司，歷任總經理助理兼兩部總監(jiān)、總部副總經理兼上海分公司總經理等。

2015年，高斌正式加盟景林任集團總裁，協(xié)助景林創(chuàng)始人蔣錦志管理集團業(yè)務，2016年出任景林股權基金CEO，全面負責景林PE日常運營管理業(yè)務以及醫(yī)療服務領域的投資。但在上個月，他因個人原因選擇離職，不久便傳出他被相關部門“帶走”。

順應一二級投資聯(lián)動趨勢

隨著高斌離職，一直以來行事低調的景林股權投資，也受到股權投資市場的關注。

記者獲悉，作為二級市場大型私募基金——景林之所以設立一級市場投資平臺，一個重要原因是順應當時一二級投資聯(lián)動的新趨勢。2015年前后，國內一二級市場投資聯(lián)動掀起浪潮，不少一級市場股權投資機構悄悄設立二級市場投資部門，為了讓項目在二級市場獲得更高的退出回報；二級市場私募投資機構也通過廣泛調研上市公司，了解到產業(yè)鏈存在眾多尚未上市，且成長前景相當良好、具有一定技術競爭優(yōu)勢的優(yōu)秀企業(yè)，開始涉足一級市場股權投資。

“當時，為了防止一二級市場投資聯(lián)動存在利益輸送與內幕交易，私募基金與股權投資機構都設立相應的防火墻，確保一級市場與二級市場都是獨立運營。”一位私募股權基金合伙人告訴記者。據(jù)他所知，景林也設立兩家公司分別管理一、二級市場投資，且彼此獨立運營。

他透露，一直以來，景林股權投資相當?shù)驼{，不但很少與VC/PE機構爭奪優(yōu)質項目，也很少參與FA所推介項目的股權投資，他們更多依靠自身對上市公司產業(yè)鏈的深入調研，以及通過自身挖掘高成長企業(yè)開展股權投資。

景林股權投資官方顯示，其股權投資項目涵蓋消費、TMT、醫(yī)療健康、高科技等多個領域，投資企業(yè)包括SHEIN、頤海、萬物新生、UR、孩子王、AUKEY、巨子生物、圣牧高科、快手、字節(jié)跳動、大眾點評、達達快送、大疆創(chuàng)新、速騰聚創(chuàng)、嗶哩嗶哩、虎撲體育、甘李藥業(yè)、鳳凰醫(yī)療集團、安科、麥瀾德、Stemi RNA、世紀康瑞、景峰醫(yī)藥、潤邁德醫(yī)療等。

記者多方了解到，在股權投資決策時，景林股權投資對企業(yè)估值相當嚴謹，一方面聚焦投資已形成一定業(yè)務規(guī)模，能產生不錯經營性現(xiàn)金流的高成長企業(yè)，另一方面不大會投資那些估值偏高的熱門賽道企業(yè)。與此同時，景林股權投資依托二級市場的產業(yè)投研能力，更喜歡從全產業(yè)鏈布局與產業(yè)鏈未來發(fā)展趨勢兩大維度，判斷相關企業(yè)的未來成長前景。

一位曾接觸過景林股權投資的科創(chuàng)企業(yè)負責人此前接受本報記者采訪時透露，景林股權投資在做出股權投資決策前，都會持續(xù)跟蹤了解相關企業(yè)的經營發(fā)展狀況，一是了解企業(yè)創(chuàng)始人的能力，二是掌握驅動企業(yè)成長的真正因素，三是評估何時投資才是最佳時機，這可能令景林股權投資最終錯失一些不錯的股權投資機會，但無形間也會降低他們的投資風險。

目前，景林股權投資管理數(shù)只人民幣基金、美元PE基金與產業(yè)基金，資金管理規(guī)模超過30億美元。

高管“變故”影響幾何？

一位熟悉景林股權投資的PE人士告訴記者，目前尚無法判斷高斌“被帶走”對景林股權投資業(yè)務運轉的具體影響，但若企業(yè)核心高管遭遇“變故”，很可能會影響LP對股權投資機構管理團隊的信心，不排除未來部分LP可能會在基金到期后不再續(xù)投。

記者獲悉，景林股權投資機構所遭遇的“風波”，并未影響眾多證券私募機構布局一、二級市場投資聯(lián)動的積極性。究其原因，一是他們發(fā)現(xiàn)不少出資人(LP)也有資產多元化配置的需求，尤其是在經濟波動周期下，橫跨一、二級市場投資可以平滑短期經濟波動所帶來的二級市場投資風險；二是他們也認為隨著自身對產業(yè)鏈的深入調研研究，以及對產業(yè)鏈企業(yè)的深度挖掘，自己也具備相關專業(yè)股權投資能力與足夠項目儲備，將股權投資作為私募基金新的業(yè)務收入增長點；三是隨著國家相關部門積極推行IPO注冊制與扶持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展，越來越多證券私募機構認為一、二級市場投資聯(lián)動，可能更好地助力科創(chuàng)企業(yè)長久發(fā)展，給自身帶來更豐厚的投資回報。但是，為了規(guī)避一二級市場投資聯(lián)動所涉及的道德風險與內幕交易，越來越多證券私募基金要么組建專門的股權投資團隊，要么干脆另外設立股權投資公司，在業(yè)務操作流程方面盡可能實現(xiàn)兩者獨立運營。