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在終止美股上市一年后，社交平臺(tái)Soul運(yùn)營(yíng)主體Soulgate近日向港交所遞交上市申請(qǐng)，再次沖擊IPO。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者長(zhǎng)期關(guān)注企業(yè)IPO招股書(shū)中的合規(guī)內(nèi)容。近年來(lái)，隨著《數(shù)據(jù)安全法》《個(gè)人信息保護(hù)法》、新反壟斷法等法律及其配套法規(guī)的相繼出臺(tái)，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)治理體系不斷完善，合規(guī)成為了企業(yè)除本身經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、商業(yè)模式等以外的又一門(mén)上市必修課。

作為高舉元宇宙旗號(hào)進(jìn)軍港股市場(chǎng)的社交平臺(tái)，Soul此次遞交的招股書(shū)中，透露出了其所面臨的數(shù)據(jù)合規(guī)、未成年人保護(hù)和內(nèi)容治理等風(fēng)險(xiǎn)難點(diǎn)，以及近期的監(jiān)管動(dòng)向。未來(lái)，隨著元宇宙業(yè)務(wù)的推進(jìn)，如何在業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中既保證吸引、留住用戶，又切實(shí)維護(hù)和諧良好的虛擬交友環(huán)境，這是企業(yè)需破解的兼顧的經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)效益的可持續(xù)發(fā)展難題。

緣何“棄美赴港”?

2016年11月，移動(dòng)應(yīng)用程序Soul由上海任意門(mén)科技有限公司推出，定位為中國(guó)年輕一代設(shè)立的虛擬社交平臺(tái)，旨在打破地域和社交限制，讓用戶通過(guò)興趣和虛擬身份建立并維持廣泛的關(guān)系。

截至2021年，Soul的月活躍用戶及日均活躍用戶數(shù)目分別為3160萬(wàn)名及930萬(wàn)名，其中月活躍用戶中有74.9%為Z世代(通常指出生于1995年-2009年間的群體)。

事實(shí)上，這并非Soul首次沖擊IPO。早在2021年5月，Soul便向納斯達(dá)克提交IPO招股書(shū)，沖擊中國(guó)“社交元宇宙第一股”。然而，兩個(gè)月后，Soul突然在6月23日中午宣布暫停上市。對(duì)此，Soul回應(yīng)稱“在IPO過(guò)程中，公司也收到了其他資本運(yùn)作的可能性，經(jīng)過(guò)慎重思考，管理層先暫停IPO的定價(jià)流程。大股東騰訊也支持這一決定。”

在星來(lái)律師事務(wù)所律師陳卓菱看來(lái)，目前Soul赴港上市的轉(zhuǎn)變舉動(dòng)，一方面是出于規(guī)避美國(guó)為外國(guó)上市公司設(shè)定的更高的披露義務(wù)和嚴(yán)格的監(jiān)管規(guī)則的考量;另一方面也為盡可能降低被網(wǎng)絡(luò)安全審查的可能性。

今年2月，國(guó)家網(wǎng)信辦等十三部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)安全審查辦法》(下稱《辦法》)，“國(guó)外上市”的、掌握超過(guò)100萬(wàn)用戶個(gè)人信息的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)運(yùn)營(yíng)者必須申報(bào)網(wǎng)絡(luò)安全審查。赴港上市雖不能絕對(duì)免除被網(wǎng)絡(luò)安全審查的可能性，但確實(shí)有降低被審查機(jī)率的作用。陳卓菱認(rèn)為，相比《辦法》對(duì)“國(guó)外上市”的審查時(shí)間、條件、流程的明示，“香港上市”尚未有明確規(guī)定，這可能是吸引企業(yè)轉(zhuǎn)變上市地區(qū)的一大因素。除了Soul外，此前也有如keep等企業(yè)選擇“棄美赴港”的上市道路。

“此外，赴港上市近年來(lái)總體呈現(xiàn)利好態(tài)勢(shì)。港交所發(fā)表了優(yōu)化、簡(jiǎn)化境外發(fā)行人上市制度建議咨詢摘要，還擴(kuò)大了二次上市制度的范圍，這種開(kāi)放、歡迎的態(tài)度也會(huì)使得部分企業(yè)轉(zhuǎn)投港股市場(chǎng)，Soul可能也不例外。”陳卓菱表示。

浙江墾丁律師事務(wù)所律師李晉沅同樣提及內(nèi)地企業(yè)在港股市場(chǎng)上市的優(yōu)勢(shì)。港股市場(chǎng)更高的便利度及對(duì)內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股價(jià)的認(rèn)可度，將更利于企業(yè)募資。他猜測(cè)，Soul此舉或許也與不久前香櫞、渾水等國(guó)際知名空投機(jī)構(gòu)屢屢針對(duì)中概股發(fā)布做空?qǐng)?bào)告有關(guān)。

此外，去年4月，Soul遭競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Uki以不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)糾紛為由起訴，并被要求賠償原告經(jīng)濟(jì)損失2678萬(wàn)元、賠禮道歉等。Soul在最新招股書(shū)中表示：“截至最后實(shí)際可行日期，該訴訟仍在審理中，且我們的相應(yīng)財(cái)產(chǎn)已被法院保全。”

“在重大案件訴訟背景下，港股的審查標(biāo)準(zhǔn)較低，港股上市明顯優(yōu)于美股上市。”李晉沅解釋。

社交軟件的數(shù)據(jù)合規(guī)

招股書(shū)顯示，Soul通過(guò)應(yīng)用程序訪問(wèn)個(gè)人及行為數(shù)據(jù)，其中包括姓名、電郵地址、手機(jī)號(hào)碼和身份證。

對(duì)于擁有大量個(gè)人數(shù)據(jù)的社交平臺(tái)而言，數(shù)據(jù)合規(guī)是必須堅(jiān)守的“生命線”，若缺乏合法合規(guī)的數(shù)據(jù)收集規(guī)則，很可能引發(fā)超范圍收集個(gè)人信息、捆綁授權(quán)(進(jìn)而強(qiáng)制索取個(gè)人信息)等問(wèn)題。2019年7月，Soul就因數(shù)據(jù)隱私措施的缺陷而收到APP專項(xiàng)治理工作組的書(shū)面通知，并被要求整改。同年8月，Soul提交了一份關(guān)于改進(jìn)數(shù)據(jù)保護(hù)措施的報(bào)告，并相應(yīng)更新數(shù)據(jù)隱私政策。

Soul表示，其平臺(tái)用戶隱私政策明確表明數(shù)據(jù)使用方式及平臺(tái)如何保護(hù)隱私。其根據(jù)該政策收集用戶信息，并不時(shí)在APP上發(fā)布及修訂。當(dāng)用戶使用產(chǎn)品及服務(wù)前，Soul會(huì)就數(shù)據(jù)收集的內(nèi)容事先通知并獲得用戶的同意或確認(rèn)。

此外，Soul還在招股書(shū)中詳細(xì)介紹了其保護(hù)數(shù)據(jù)的措施。例如，Soul將數(shù)據(jù)加密及存儲(chǔ)在第三方云服務(wù)器上，該等服務(wù)器受先進(jìn)的防黑客措施及防火墻保護(hù);其網(wǎng)絡(luò)配置在多個(gè)層面上均受保障，以保護(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)免受未經(jīng)授權(quán)訪問(wèn)影響;為防止系統(tǒng)受到未經(jīng)授權(quán)訪問(wèn)，其使用防火墻系統(tǒng)并維護(hù)非軍事區(qū)，以將面向外部的服務(wù)與內(nèi)部系統(tǒng)分開(kāi);為盡量減少數(shù)據(jù)違失的風(fēng)險(xiǎn)，Soul定期進(jìn)行數(shù)據(jù)備份及數(shù)據(jù)恢復(fù)測(cè)試，同時(shí)制定了數(shù)據(jù)緊急恢復(fù)程序;Soul還部署了多種如加密、防火墻、漏洞掃描及日志審核等技術(shù)解決方案，以預(yù)防以及檢測(cè)用戶隱私及數(shù)據(jù)安全方面的風(fēng)險(xiǎn)及漏洞等。

陳卓菱分析，在數(shù)據(jù)合規(guī)層面上，Soul赴港上市首先仍要注意網(wǎng)絡(luò)安全審查的風(fēng)險(xiǎn)。如招股書(shū)提及的，在香港上市是否會(huì)受到網(wǎng)絡(luò)安全審查仍然存在重大不確定性。去年11月發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)安全條例(征求意見(jiàn)稿)》規(guī)定，應(yīng)該申報(bào)安全審查的也包括“數(shù)據(jù)處理者赴香港上市，影響或者可能影響國(guó)家安全的”。

數(shù)據(jù)出境行為同樣值得關(guān)注。7月7日新鮮出爐的《數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估辦法》第四條規(guī)定，處理100萬(wàn)人以上個(gè)人信息的數(shù)據(jù)處理者向境外提供個(gè)人信息，應(yīng)當(dāng)通過(guò)所在地省級(jí)網(wǎng)信部門(mén)向國(guó)家網(wǎng)信部門(mén)申報(bào)數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估。Soul赴港上市時(shí)，需結(jié)合香港地區(qū)證券披露相關(guān)法規(guī)要求，重點(diǎn)梳理上市過(guò)程中向香港傳輸?shù)臄?shù)據(jù)數(shù)量和類型(尤其需注意數(shù)據(jù)內(nèi)容是否屬于重要數(shù)據(jù)或個(gè)人信息等需要受到特別監(jiān)管的范疇)，以保證出境活動(dòng)全程的合法合規(guī)。

陳卓菱還強(qiáng)調(diào)了網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)保護(hù)合規(guī)制度的構(gòu)建。具體的工作包括但不限于落實(shí)數(shù)據(jù)分級(jí)分類義務(wù);設(shè)置數(shù)據(jù)安全管理機(jī)構(gòu)和負(fù)責(zé)人;規(guī)范數(shù)據(jù)全生命周期的處理流程;按相關(guān)法律法規(guī)要求開(kāi)展數(shù)據(jù)出境安全評(píng)估(個(gè)人信息安全影響評(píng)估)和數(shù)據(jù)合規(guī)審計(jì);制定數(shù)據(jù)安全事件與個(gè)人信息安全事件的應(yīng)急預(yù)案并定期演練;對(duì)員工進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)與數(shù)據(jù)保護(hù)相關(guān)的合規(guī)教育培訓(xùn);注重識(shí)別數(shù)據(jù)處理中的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)并建立日常監(jiān)控和違規(guī)投訴舉報(bào)機(jī)制;積極完成網(wǎng)絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)的備案、測(cè)評(píng)和整改工作;獲取相關(guān)權(quán)威資質(zhì)證書(shū)，如信息安全管理體系認(rèn)證、隱私安全管理體系認(rèn)證等。

強(qiáng)化未成年人保護(hù)合規(guī)

截至今年6月1日，新修訂的《未成年人保護(hù)法》頒布實(shí)施一周年。Soul作為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)方，負(fù)有積極履行保護(hù)未成年人身心健康、營(yíng)造安全網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的社會(huì)責(zé)任。

2019年，Soul曾因在經(jīng)營(yíng)期間，對(duì)年齡限制、“軟色情”內(nèi)容等方面存在監(jiān)管不嚴(yán)，處理不及時(shí)等現(xiàn)象，未限制未成年人訪問(wèn)APP上的某些內(nèi)容，保護(hù)未成年人的措施不足，被暫停所有應(yīng)用商店下載三個(gè)月。吸取該前車之鑒，Soul在此次招股書(shū)中提及其推出了限制未成年使用時(shí)間和搭建青少年模式內(nèi)容池的兩項(xiàng)改進(jìn)舉措。

招股書(shū)顯示，Soul保護(hù)未成年人的措施包括限制未滿18歲的未成年用戶注冊(cè)APP,每名新注冊(cè)的用戶均須通過(guò)算法篩查;現(xiàn)有18歲以下的已注冊(cè)用戶將限制在青少年模式下使用;以及建立專門(mén)的團(tuán)隊(duì)，人工監(jiān)控青少年模式發(fā)布的內(nèi)容等。

同時(shí)，Soul也指出了在未成年人保護(hù)方面的難點(diǎn)：“我們目前無(wú)法在每種情況下核實(shí)我們用戶的年齡。我們?cè)诖朔矫娉掷m(xù)的監(jiān)管合規(guī)努力未必能夠成功且可能成本高昂，因?yàn)槠淇赡軙?huì)轉(zhuǎn)移大量的管理層時(shí)間及財(cái)務(wù)資源。”

“必須承認(rèn)，Soul在滿足監(jiān)管合規(guī)性方面做了諸多努力，這也是目前許多公司的共同點(diǎn)。”李晉沅表示，Soul提到的難點(diǎn)是現(xiàn)實(shí)，但并不代表其努力毫無(wú)意義。互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境治理是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，未成年人保護(hù)是其中一個(gè)環(huán)節(jié)，需要來(lái)自企業(yè)、監(jiān)管部門(mén)和家庭以及青少年教育機(jī)構(gòu)還有全社會(huì)的共同努力。僅靠堵是不夠的，重點(diǎn)是打擊法規(guī)禁止內(nèi)容的生產(chǎn)源頭。這一點(diǎn)，可能需要Soul在后期內(nèi)容審查時(shí)，對(duì)非法信息來(lái)源加大打擊力度。

今年3月起施行的《互聯(lián)網(wǎng)算法推薦管理規(guī)定》(下稱《規(guī)定》)同樣為Soul帶來(lái)了不確定性。Soul稱其已采取措施，但無(wú)法保證其合規(guī)措施將屬充分。

李晉沅分析，《規(guī)定》進(jìn)一步體現(xiàn)促進(jìn)算法向上向善的價(jià)值導(dǎo)向，提出的科技倫理審查和反電信網(wǎng)絡(luò)詐騙的管理要求，這兩點(diǎn)對(duì)企業(yè)而言是難點(diǎn)。

陳卓菱補(bǔ)充，《規(guī)定》要求算法服務(wù)提供者應(yīng)進(jìn)行分級(jí)分類管理，但卻缺乏進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)定可供參考�，F(xiàn)實(shí)中，如短視頻、新聞、直播、網(wǎng)約車、外賣(mài)、游戲等多樣化的平臺(tái)涉及的算法問(wèn)題、用戶需求、對(duì)用戶的干預(yù)程度等都是不同的。

但最核心的是，企業(yè)在履行該管理規(guī)定時(shí)，不得踩踏規(guī)定中的“合規(guī)底線”，例如不得利用算法推薦服務(wù)傳播法律法規(guī)禁止的信息;不得利用算法在交易條件上對(duì)消費(fèi)者實(shí)施不合理的差別待遇;不得利用算法實(shí)施壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為等。

此前，Soul上曾發(fā)生過(guò)多起詐騙事件。2021年1月，江蘇常州一女孩小徐，被Soul上認(rèn)識(shí)的一個(gè)網(wǎng)友，以“帶發(fā)財(cái)”為理由騙取61萬(wàn)元。2020年12月，昆明市因在Soul平臺(tái)上結(jié)識(shí)陌生人被騙的案件有11起，最高被騙金額34萬(wàn)元。Soul此次IPO高舉元宇宙旗號(hào)，未來(lái)是否將面臨內(nèi)容治理的更大挑戰(zhàn)?

李晉沅認(rèn)為，元宇宙尚且處于萌芽階段，就跨越發(fā)展談內(nèi)容治理是空談。Soul需要加強(qiáng)內(nèi)容和安全審查，當(dāng)犯罪發(fā)生時(shí)及時(shí)配合警方，共同打擊詐騙源頭。

陳卓菱則表示內(nèi)容治理難度的確會(huì)提高，“如何在業(yè)務(wù)開(kāi)展的過(guò)程中，既保證吸引、留住用戶，又切實(shí)維護(hù)和諧良好的虛擬交友環(huán)境，這實(shí)際上是一個(gè)如何兼顧經(jīng)濟(jì)利益與社會(huì)效益的企業(yè)可持續(xù)發(fā)展難題。”