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2022年上半年，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策影響，信托公司經(jīng)營業(yè)績整體下滑。根據(jù)百瑞研究發(fā)展中心統(tǒng)計(jì)，2022年上半年57家信托公司營業(yè)收入的平均數(shù)為12.42億元人民幣，較2021年上半年下降13.35%。57家信托公司中，營業(yè)收入同比下降的有38家，數(shù)量占比超六成。

信托業(yè)處于深度調(diào)整期

據(jù)百瑞研究發(fā)展中心報(bào)告，2022年上半年57家信托公司營業(yè)收入的平均數(shù)為12.42億元，較2021年上半年下降13.35%。剔除可比合并口徑樣本后，2022年上半年信托公司營業(yè)收入的平均數(shù)為7.98億元，同比下滑17.76%。

其實(shí)，信托公司業(yè)績下滑，是延續(xù)了一季度的勢(shì)頭。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2022年第一季度，信托公司經(jīng)營收入同比下降28.25%。

百瑞研究發(fā)展中心數(shù)據(jù)還顯示，2022年上半年，57家信托公司中實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入增長的僅有19家，占比為33.33%，營業(yè)收入下降的為38家，占比66.67%。2022年上半年實(shí)現(xiàn)20%以上高速增長的信托公司數(shù)量僅有4家，但是下降超過20%的信托公司數(shù)量則為30家，營業(yè)收入增長呈現(xiàn)明顯的收縮態(tài)勢(shì)。

具體看，今年上半年，僅有平安信托一家的營收突破百億元，達(dá)116.79億元，略低于2021年同期的117.60億元;排在第二名的建信信托收入則逆勢(shì)增長，從2021年上半年的54.32元增長到2022年上半年的62.88億元;第三名的中信信托收入走低，營收由2021年上半年的40.96億元，降至2022年上半年的33.46億元。

盈利情況也受到影響。上述中心數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，57家信托公司凈利潤的平均數(shù)為4.70億元，較2021年上半年下降20.62%，降幅高于營業(yè)收入。2022年上半年，剔除合并口徑的樣本凈利潤平均數(shù)為3.39億元，較2021年上半年下降23.06%。

2022年上半年，僅有25家信托公司凈利潤實(shí)現(xiàn)正增長(或由負(fù)轉(zhuǎn)正、虧損減少)，占比為43.86%。增速在20%以上的信托公司數(shù)量僅7家，而凈利潤下降幅度超過20%的信托公司數(shù)量多達(dá)29家，其中下降幅度在20%-50%之間的信托公司數(shù)量最多，為17家，在行業(yè)利潤整體下滑的同時(shí)，呈現(xiàn)出明顯的分化局面。

百瑞研究發(fā)展中心解讀稱，信托行業(yè)自2018年資管新規(guī)頒布后進(jìn)入調(diào)整期，資產(chǎn)規(guī)模、營收指標(biāo)在2021年止跌企穩(wěn)，但受疫情反撲、宏觀經(jīng)濟(jì)下行、資本市場波動(dòng)等復(fù)雜外部環(huán)境影響，2022年上半年，信托公司經(jīng)營業(yè)績整體下滑，營業(yè)收入和凈利潤平均數(shù)均為負(fù)增長，只有凈資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了小幅正增長。整體來看，信托行業(yè)主要指標(biāo)受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和監(jiān)管政策影響較大，目前仍處于深度調(diào)整期。

今年房地產(chǎn)信托違約額超700億

信托業(yè)曾深度捆綁房地產(chǎn)，是房地產(chǎn)行業(yè)非銀資金的重要來源。華泰證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年末非銀體系涉房資產(chǎn)規(guī)模約3-3.5萬億元，其中房地產(chǎn)信托為主導(dǎo)，規(guī)模約1.57萬億元。

相較于銀行有更強(qiáng)的抵御房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)的能力，華泰證券認(rèn)為，非銀領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)集中于房地產(chǎn)信托，雖然行業(yè)規(guī)模已在嚴(yán)監(jiān)管下連續(xù)壓降，但存量仍處高位，且近年來風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)、資產(chǎn)質(zhì)量承壓，需關(guān)注后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)演繹路徑，尤其是個(gè)別房地產(chǎn)信托規(guī)模較大的民營背景信托公司。

事實(shí)上，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品違約規(guī)模已經(jīng)較大。用益信托最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月22日，今年以來信托行業(yè)共發(fā)生116起違約事件，違約金額達(dá)743.84億元。其中，房地產(chǎn)信托成為行業(yè)“違約大戶”，違約金額達(dá)到578.46億元，占比約為77.77%。該機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)還顯示，2021年房地產(chǎn)信托違約金額為917億元，占全行業(yè)總違約金額比例為 61%。

近日，由個(gè)別頭部信托公司發(fā)行、投向地產(chǎn)公司開發(fā)項(xiàng)目的信托產(chǎn)品出現(xiàn)逾期，引起一些關(guān)注。例如，多名投資者對(duì)媒體表示，在2020年7月從中信信托認(rèn)購的深圳龍崗融資集合資金信托計(jì)劃部分產(chǎn)品無法正常兌付，該計(jì)劃總規(guī)模87億元，剩余未兌付本金約57億元。

7月25日，中信信托相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受媒體采訪時(shí)表示，面對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整帶來的風(fēng)險(xiǎn)，公司正在嚴(yán)格落實(shí)“六穩(wěn)”“六保”任務(wù)，配合有關(guān)方面做好“保交樓、保民生、保穩(wěn)定”金融支持相關(guān)工作，嚴(yán)守不發(fā)生次生風(fēng)險(xiǎn)的底線，堅(jiān)守資管新規(guī)打破“剛性兌付”的合規(guī)要求。

上述負(fù)責(zé)人稱，在風(fēng)險(xiǎn)化解的過程中，中信信托始終將投資人利益最大化放在首位，向各方陳述利害，據(jù)理力爭，絕不放棄投資人利益，充分履行受托人的專業(yè)責(zé)任，及時(shí)做好信息披露并重視投資人情緒，統(tǒng)籌輿情和聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)防控。中信信托透露，部分項(xiàng)目與地方政府積極洽商債務(wù)重組方案已取得重大進(jìn)展。

近一兩年，作為曾經(jīng)的“行業(yè)一哥”，中信信托承受著較大的業(yè)績壓力。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入33.46億元，凈利潤15.22億元，均較2021年同期出現(xiàn)不小幅度的下降。2021年，中信信托實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入85.85億元，同比減少1.84%;實(shí)現(xiàn)凈利潤35.02億元，同比減少9.15%。2021年，中信信托計(jì)提信用減值損失18.50億元，上年同期為11.84億元。

中信信托的資產(chǎn)余額已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)大幅下降。2020年末，公司信托資產(chǎn)余額為12247億元，較2019年下降3495億元，同比下降22.2%;2021年末，信托資產(chǎn)余額為9788億元，跌破1萬億關(guān)口，同比下降20%。

華泰證券提醒，近期行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，除中小信托公司外，部分頭部信托公司也陷入糾紛之中。考慮到未來部分房地產(chǎn)行業(yè)兌付壓力較大，部分信托產(chǎn)品或選擇到期展期，但展期并不從根本上解決問題，未來，仍需關(guān)注房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營的改善情況，綜合評(píng)估信托行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。