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環(huán)球快看點丨富國基金:從重預期到重兌現 中長期繼續(xù)重視發(fā)展和安全兩大主題
發(fā)布時間:2022-12-12 10:00:39 文章來源:智通財經網


【資料圖】

智通財經APP獲悉,富國基金表示,上周市場小幅上漲,當前主導市場運行的核心是經濟復蘇預期,本周防疫措施繼續(xù)優(yōu)化,經濟復蘇預期修復,市場繼續(xù)向好。向前看,短期市場或從重預期到重兌現的階段,當前市場對“精準防控”落實的預期已經較為充分,未來市場的關注點從交易“防疫優(yōu)化”的預期到“防疫優(yōu)化”落地后的實際影響,以消費為代表的經濟能否真復蘇會決定中期市場的方向。方向上,政治局會議“大力提振信心”后,本周可關注中央經濟工作會議對各項經濟政策的具體“頂層設計”,從而更好的落實到具體投資上。

12.6政治局會議提振市場信心,本周可觀察年底經濟工作的具體政策部署。本次會議重點提及“大力提振市場信心,推動經濟運行整體好轉,實現質的有效提升和量的合理增長”,今年以來市場的核心壓制之一是“預期轉弱”下市場風險偏好的回落,在“提振信心”后,明年市場風險偏好回升或是市場上漲的主要推動力之一。

發(fā)行特別國債是2007年的到期續(xù)作,明年的財政赤字關注年底經濟工作會議的指引。

12.6中央政治局會議未提地產,但政策仍可期待。就具體政策而言,本周央行上?偛恳约岸嗖块T表態(tài)支持房地產平穩(wěn)健康發(fā)展,在后半周對地產及其產業(yè)鏈形成推動。向前看,在“三支箭”之后,全國層面的地產支持政策或告一段落,但未來5年期LPR利率下調和“因城施策”指導下部分城市放松限購仍是可期待的。

美國PPI超預期,但不改通脹已至頂部區(qū)域的市場預期,預計12月美聯儲加息節(jié)奏放緩。從利率期貨看,12月美聯儲預計加息50bp,較前期75bp放緩,且2月、3月分別加息25bp,幅度繼續(xù)減小,當前海外市場已經開始交易美聯儲加息退坡,對全球股市風險偏好回升有積極影響。

市場仍在底部區(qū)域,當前機遇大于風險。當前滬深300指數估值和股權風險溢價均與4月低點大致持平,市場仍在底部區(qū)域,機遇大于風險。

總體上,經濟復蘇預期推動的快速修復行情漸進尾聲,未來市場要關注“優(yōu)化防疫”后經濟復蘇的兌現情況,短期市場缺乏“主線”,但中期看市場仍是底部區(qū)域,機遇大于風險。

行業(yè)配置:中長期繼續(xù)重視發(fā)展和安全兩大主題,且更偏發(fā)展。

“發(fā)展”主題下核心是經濟復蘇動能強化。關注與經濟復蘇直接相關的地產企業(yè)和地產鏈(建材、家電、銀行)和食品飲料、社會服務等必選消費;關注與疫情相關的中藥、醫(yī)療器械行業(yè);關注市場情緒修復后,市場對長期增速占優(yōu)的成長行業(yè)給予的估值“容忍度”提升,相關的國內商用儲能、火電靈活性改造、光伏、海風等新能源行業(yè)。

在“安全”主題下核心是自主可控。關注半導體、信創(chuàng)和軍工的“拔估值”機會。

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